四川
華創證券指出，牛市下半場核心是通脹回歸推動業績消化估值，分為三步：（1）流動性持續改善、企業資金活化：過去一年M1、M2明顯回暖，上市公司現金類資產保持強勁增長；（2）通脹回歸：M1已經連續一年出現明顯改善，PPI有望在三季度轉正；（3）企業盈利修復：工業利潤結束三年負增，預計26年A股非金融利潤增速達11%-17%。通脹回歸是資配邏輯轉變的核心假設，股牛主驅動有望轉向業績，從而大盤強于小盤，成長跑贏價值。
自由現金流相較紅利指數更敏銳地反映盈利彈性，因其基于ROE和自由現金流率篩選，貼近盈利周期。長期看自由現金流指數十年年化收益明顯高于紅利指數，夏普比率更優。以煤炭為例，現金流收縮時板塊跑輸市場，現金流回正后則跑贏，印證其對盈利周期的捕捉能力。
投資者可關注現金流ETF（159399）。市場表現來看，其標的指數2016年至2024年連續9年跑贏中證紅利指數和滬深300指數。現金流ETF（159399）的標的指數聚焦大中市值，標的指數央國企占比高于同類現金流指數，月月可評估分紅，感興趣的投資者或可持續關注。
注：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
