霍爾木茲海峽封鎖，北半球將開啟夏季天然氣爭奪

文/瞿新榮

2026年2月28日，美以發動對伊朗襲擊，并斬首伊朗元首哈梅內伊。美以發動對伊戰爭，打開中東“潘多拉之盒”，將嚴重影響全球能源供應格局。

作為全球原油、天然氣供應最集中的地區，本次沖突在影響到原油供應的同時，也影響全球天然氣供應。本篇試圖分析本次沖突對全球天然氣供應及價格的影響。

1

天然氣貿易的崛起與卡塔爾退出OPEC決定

自美國頁巖油氣革命（2006-2014）后，全球天然氣現貨貿易逐漸興起（中國2006年5月第一船LNG到深圳大鵬灣，2025年中國進口LNG約6600萬噸，將成為全球第一大LNG進口國）。

天然氣由于具有“低碳”特點，很大程度上是因為替代石油發電而興起（20世紀80年代日本，2023年沙特也考慮增加天然氣發電，逐漸取消石油發電）。

天然氣發電由于具備“靈活、高效、清潔、低碳”的特點，受到發達國家（美歐日等）青睞，并且在可預見將來也不會被新能源替代（“啟停快”特點，是間歇能源風光很好的協調補充）。看到這些優勢，卡塔爾2018年底決定退出OPEC組織，并大力發展天然氣。

卡塔爾已探明的天然氣儲量排全球第三，與伊朗共同擁有全球最大天然氣田（卡塔爾稱北方氣田，伊朗稱南帕爾斯）。

2025年卡塔爾LNG出口量約8200萬噸，超過澳大利亞成為全球第二大LNG出口國，占全球LNG總貿易量的約20%。

卡塔爾LNG出口幾乎都要經過霍爾木茲海峽，美以與伊朗沖突使海峽運輸受阻，對LNG貿易影響重大。

2

霍爾木茲海峽中斷對全球天然氣供應影響幾何？

老天爺賞飯吃的中東，不僅是三大宗教（猶太教、基督教、伊斯蘭教）發源地，更是全球油氣資源集中地。伊朗、卡塔爾是全球已探明天然氣儲量排名第二、第三的國家，加在一起天然氣儲量約57萬億立方米，更是超過俄羅斯（約37萬億立方米）。

美伊沖突導致霍爾木茲海峽LNG船出口受到干擾，影響最大的當數卡塔爾。2025年卡塔爾LNG出口量約8200萬噸，占全球LNG貿易量約20%，這些LNG出口基本都要經過霍爾木茲海峽，沒有可替代的陸上管道。

如果航運持續中斷，卡塔爾必須停止天然氣田生產。而重新啟動至滿負荷運行又將是一個月左右時間。目前，伊朗已基本實質封鎖了霍爾木茲海峽（已只有極少船經過海峽），沖突導致經過海峽的運輸船基本暫停，尚不知要停多久。

卡塔爾的8200萬噸LNG，約85%出口給亞洲國家，其中中國約38%，印度約15%，其他傳統的日、韓包括中國臺灣地區等約占35%。

同時，卡塔爾還在增加法國、荷蘭、英國、意大利等歐洲國家訂單。8200萬噸出口量約占全球消費量的3%，考慮到天然氣相比原油較低的儲氣/消費比（世界平均約12%—15%，歐洲約15%—20%，中國僅約6%，低于原油的15%—20%），短期對天然氣可能造成漲價50%—100%風險。

除卡塔爾外，2025年伊朗天然氣產量約2500億—2700億方，占全球產量約6%（第三大產氣國），部分出口給伊拉克、土耳其，不經霍爾木茲海峽。

雖然伊朗可能不會因為霍爾木茲海峽停航而中斷天然氣生產，但戰火紛飛，會不會影響伊朗天然氣田生產，依然需要密切關注。

沙特2025年天然氣產量約1200億—1400億方，沒有LNG出口。沙特增加天然氣產量主要為應對國內夏季用電高峰，替代石油發電，以將寶貴的石油滿足出口避免低效直接燒掉。

沙特原計劃2027年開始逐漸增加LNG出口（相關基礎設施在建設與規劃中），本次美以伊朗沖突，可能延緩沙特LNG出口計劃。

此外，還有小幾百萬噸阿聯酋的LNG出口需要經過霍爾木茲海峽。當然，伊朗宣稱海峽關閉，實際航運基本暫停，影響到的LNG出口量粗略估計約8600萬噸。

當前是北半球天然氣需求淡季，剛經歷旺季冬季后的庫存較低，在6-9月夏季天然氣用氣高峰到來之前，海峽貿易中斷，將加大北半球（歐亞）天然氣氣源搶奪，預期3月開始歐亞天然氣出現一路震蕩上行風險。

3

海峽天然氣供應中斷對全球經濟及資產有何重要影響？

海峽貿易中斷，天然氣供應影響最大的是中國。霍爾木茲海峽出口的天然氣約40%來自中國，占中國LNG進口量約一半（2025年中國LNG進口量約6600萬噸）。

中國LNG主要用于工業用氣（陶瓷玻璃等）、城市燃氣、調峰發電等。夏季天然氣主要用于調峰發電與工業用氣。隨著LNG供應放緩，工業用氣將可能首先面對氣價上漲的沖擊（玻璃陶瓷等可能面臨進一步虧損與減產），并尋求其他替代能源（如煤炭…）。

嚴重情況下，中國可能面臨夏季用電高峰工業用電限電風險（類似2021年），這將進一步引發高耗電工業品（如工業硅、PVC等）漲價風險。

其次影響最大的是日韓，以及中國臺灣地區。夏季不是北半球城燃高峰，實則是居民用電高峰。日韓天然氣發電占比約30%，供應中斷將導致夏季天然氣庫存不足，面臨電力短缺及工業生產面臨漲價或中斷風險，將推高工業品價格及通脹。

日韓更大麻煩在于，國內自身基本不產油氣，難以短期內通過提升國內油氣產量來緩沖供應風險，將加大對中國及歐洲氣源搶購——主要搶購氣源地包括美國、澳大利亞及俄羅斯…

由于LNG船大部分跟長協綁定，霍爾木茲海峽的干擾使LNG船出現較大的運力調整與空缺，推高LNG運費，使LNG東北亞到岸成本進一步抬升。

若美以發動對伊朗戰爭，影響不僅在中東，也影響著東北亞和歐洲能源供應。全球化時代，市場只需要考慮效率，使用“Just in time”方法來管理庫存，以降低成本，最大限度地擴大生產與市場。

然而，特朗普開啟的“西半球門羅主義”，“以實力求和平”戰略，打破了過去的供應鏈管理規則，市場將從“效率”切換到“安全”——建立冗余庫存，以防供應中斷。這可能會犧牲效率，推高成本，同時加劇全球的資源主義傾向。

資源為王的時代，與AI一起，成為主旋律，將在全球秩序重建中發揮重要戰略意義。

歡迎投稿，聯系郵箱

tg@inengyuan.com

首批新型電力系統試點落地，

國家電網發布服務新能源高質量發展十項舉措