騰訊云漲價超400%，“龍蝦概念股”期待集體復活

導語：連虧6年的優(yōu)刻得，拿什么打贏“云上養(yǎng)蝦”？

從極客圈超級AIAgent到全民“養(yǎng)蝦”，10天內(nèi)，OpenClaw 以驚人速度完成了從“GitHub 爆火→全民養(yǎng)龍蝦→股市最強主線”的三級跳，但短暫的狂熱后，這只龍蝦也開始讓很多用戶感到“背刺”。

不少個人用戶慘遭“龍蝦”洗劫個人電腦資料，被“龍蝦”濫用支付賬戶，出現(xiàn)巨額消費；更多的用戶則被“養(yǎng)龍蝦”的高額成本勸退，這只“Token吞金獸”，單日費用大幾百，甚至上千元，至于工程師、程序員等需要大量調(diào)用Token的群體更無法承擔高昂的費用。

而在這波“龍蝦熱”中，云廠商無疑是最受益群體，靠著“算力+場景+商業(yè)化變現(xiàn)”的邏輯，“云上養(yǎng)蝦”已經(jīng)被證明是最便捷、安全且受益最佳的“養(yǎng)蝦模式”。

在“龍蝦概念”下，云廠商從算力價格到股價，都迎來了一波上漲，比如“財聯(lián)社”報道顯示，騰訊云3月11日剛剛宣布部分模型的計費上調(diào)，調(diào)整后價格達到原價的足足5倍之多！

而資本市場上，最被關(guān)注的“龍蝦概念股”優(yōu)刻得-W（688158.SH）自3月4日起連續(xù)5個交易日上漲，3月6日、3月9日和3月10日這3個交易日累計漲幅超42.55%，總市值突破200億元。

連續(xù)沖高后，“龍蝦概念股”在3月11日出現(xiàn)回調(diào)，昆侖萬維跌、順網(wǎng)科技、美格智能、MINIMAX-WP均出現(xiàn)不同程度下跌，部分上市公司還發(fā)布風險提示。優(yōu)刻得在風險提示中坦言，“公司搭載OpenClaw鏡像的輕量云主機產(chǎn)品尚未形成規(guī)模化的產(chǎn)品體系”。

不過，優(yōu)刻得股價并未出現(xiàn)大跌，只是微降0.76%，當天成交額仍高達55.46億元，換手率26.95%。

但在資本追捧“龍蝦概念”的狂熱背后，仍需看清這家“中立云廠商”的真實面孔，在阿里云、騰訊云、火山引擎等頭部大廠云面前，優(yōu)刻得的市場顯得非常“小眾”。

但值得關(guān)注的是，優(yōu)刻得還有一張自己的底牌，那就是“算電協(xié)同”，只不過，現(xiàn)在這張底牌還尚未完全成型。

優(yōu)刻得定位于“東數(shù)”智算中心的上海“青浦數(shù)據(jù)中心項目（一期）”，原本計劃在2026年1月24日建成，但最近剛公告將延期兩年至2028年1月24日。在AI熱潮的趨勢下，未來兩年項目建成后，是趕上行業(yè)巔峰還是“錯峰”，或許是驗證優(yōu)刻得“成色”的另一把標尺。

01 連續(xù)6年虧損，這只“龍蝦股”急剎車

優(yōu)刻得被追捧為“龍蝦概念股”，與3月2日公司與投資者的互動有關(guān)。

當天優(yōu)刻得回復投資者稱，公司于1月下旬率先推出了部署Openclaw的相關(guān)鏡像，是業(yè)內(nèi)首批實現(xiàn)OpenClaw云端落地的廠商，相關(guān)服務目前已上線美國、新加坡、日本等多個海外節(jié)點，助力用戶快速構(gòu)建“7×24小時個人AI超級助手”。

而后“養(yǎng)龍蝦”熱潮迅速破圈，而優(yōu)刻得因為在“養(yǎng)龍蝦”爆火之前就釋放了OpenClaw“開箱即用”、首批實現(xiàn)“云上養(yǎng)蝦”的廠商等信息，股價連續(xù)上漲，投資人著實吃了一波“大肉”。

3月9日優(yōu)刻得直接20cm漲停，3月10日較前一日又上漲13.68%，僅僅兩天累計漲幅超36%。

這兩天在優(yōu)刻得身上進出的資金更是頻繁，3月9日該股全天成交額為31.08億元，3月10日成交額更是高達76.25億元！創(chuàng)上市以來新高，換手率也高達36.8%。

隨著股價漲幅偏離值升高，優(yōu)刻得趕緊下場“降溫”，但此番表態(tài)又與3月2日回復投資人的內(nèi)容略有不同。

當時，優(yōu)刻得對投資人的回復，包含“推動AI技術(shù)普惠化落地”“降低前沿AI技術(shù)的使用門檻”“持續(xù)優(yōu)化對AIAgent的支持能力”等信息，顯然會給投資人一種優(yōu)刻得具備AI商業(yè)化能力的良好印象。

但3月11日，優(yōu)刻得又在公告中說，公司搭載OpenClaw鏡像的輕量云主機產(chǎn)品尚未形成規(guī)模化的產(chǎn)品體系，技術(shù)迭代及商業(yè)化進展可能不及預期。

優(yōu)刻得還提示說，目前相關(guān)業(yè)務尚未形成穩(wěn)定、可持續(xù)的收入來源，收入占比極低，未來產(chǎn)品的收入規(guī)模、盈利水平及現(xiàn)金流貢獻存在高度不確定性，短期內(nèi)對公司整體經(jīng)營業(yè)績影響有限。

那么優(yōu)刻得的基本面到底如何呢？

優(yōu)刻得不久前發(fā)布的2025年度業(yè)績快報顯示，預計公司2025年度歸母凈利潤虧損7668.32萬元，扣非后歸母凈利潤虧損1.46億元。

這已經(jīng)是優(yōu)刻得自2020年以來連續(xù)第六年虧損，累計虧損額近20億元；2021年至2024年，優(yōu)刻得營收也連續(xù)下降，從29.01億元下降至15.03億元，四年降幅超48%。

2025年優(yōu)刻得營收約17億元，同比增幅13.11%，終于止住了營收下滑的勢頭。究其原因，還是有賴于AI行業(yè)的迅猛發(fā)展。

優(yōu)刻得表示，2025年營收上漲主要是在AIGC領域的持續(xù)投入，使得智算產(chǎn)品收入持續(xù)增長，全年AI相關(guān)收入同比增長40%以上，且AI相關(guān)收入占整體營業(yè)收入比重已超40%。

而在這之前，優(yōu)刻得的營收主要是靠公有云、私有云、混合云（“三朵云”系列），其中公有云占大頭。

2021年，優(yōu)刻得公有云業(yè)務營收曾一度占比超75%。2022年后，公有云業(yè)務的營收開始下滑，但截至2024年全年，其公有云的營收占比仍超50%。

值得注意的是，相比私有云，公有云的毛利率較低，比如2023年、2024年優(yōu)刻得私有云業(yè)務毛利分別為36.31%、46.84%，而公有云只有12.06%、21.04%。

02 大廠云漲價超400%，優(yōu)刻得有機會“搖人”嗎？

優(yōu)刻得營收下降、利潤虧損，還與持續(xù)多年的“云產(chǎn)品”價格戰(zhàn)有關(guān)。

自2018年起，優(yōu)刻得主要產(chǎn)品價格整體呈現(xiàn)下降的趨勢，且降價幅度較大。優(yōu)刻得在2025年認為，未來云計算市場的競爭可能仍較為激烈，預計主要云計算廠商仍有通過降價搶占市場份額的可能性，而優(yōu)刻得未來幾年也可能會持續(xù)降價。

當時，優(yōu)刻得還提出“大力發(fā)展”私有云業(yè)務。從行業(yè)邏輯看，在未來“AIAgent”大行其道的趨勢下，私有云在數(shù)據(jù)安全性、隱私性方面確實值得優(yōu)刻得著重發(fā)展，而較高的利潤水平則是私有云對優(yōu)刻得來說的最核心價值。

不過，優(yōu)刻得很快就撞上了OpenClaw掀起的Agent開源熱潮這次“大運”，這讓原本就緊俏的算力需求又提升了一檔，云廠商來了一波集體漲價，優(yōu)刻得自然也參與其中。

2026年1月下旬，阿里云、騰訊云于發(fā)布階梯式漲價通知，亞馬遜AWS也在1月上調(diào)EC2機器學習算力塊價格約15%。

2月中旬，優(yōu)刻得跟進漲價，宣布自2026年3月1日起對部分云服務器、對象存儲及CDN服務價格進行上調(diào)，漲幅區(qū)間為5%至12%，涉及華北、華東、華南三大核心區(qū)域節(jié)點。

同樣在2月，GoogleCloud宣布2026年5月起調(diào)價，部分產(chǎn)品漲幅超100%。

3月11日，“財聯(lián)社”報道稱，騰訊云宣布自2026年3月13日起調(diào)整部分模型的計費策略，涉及GLM5、MiniMax2.5、Kimi2.5等模型將結(jié)束免費公測，步入按量計費時代。

而且騰訊的混元系列模型TencentHY2.0Instruct輸入價格從每千tokens0.0008元調(diào)整為0.004505元，漲幅高達463%；輸出價格也從0.002元拉升至0.01113元，漲幅超過456%。

TencentHY2.0Think輸入價格從0.001元調(diào)整為0.0053元，輸出價格從0.004元調(diào)整為0.0212元，調(diào)整后價格是原價的足足5倍！

在科技圈看來，這次內(nèi)外云廠商集體步入"云計算漲價時代"，邏輯并不復雜，主要是AI驅(qū)動數(shù)據(jù)中心電力需求飆升，內(nèi)存芯片庫存處于歷史低位，內(nèi)存價格預計全年上漲，因而導致算力供不應求，漲價成為必然。

而OpenClaw掀起的Agent開源熱潮，又帶來更大一波算力需求，從而助推了云廠商集體提價。

而優(yōu)刻得在這輪漲價潮里還比較克制，能否借此增加用戶，也有待觀察。

03 “強云環(huán)伺”，優(yōu)刻得的“算電”底牌還打不出來

在科技圈，優(yōu)刻得與阿里云、騰訊云、火山引擎、百度云等頭部云廠商相比，只算是中小云廠商，在這波“龍蝦概念”熱度過后，優(yōu)刻得能否在“強云環(huán)伺”的局面下獲得持續(xù)穩(wěn)定的“龍蝦云”市場，可能是優(yōu)刻得需要認真思考的問題。

雖然優(yōu)刻得對投資人表示，自己是行業(yè)內(nèi)率先實現(xiàn)Openclaw云端部署的廠商，但其實在今年1月份，很多大廠云也同步做了部署。

比如京東云在1月官宣上線OpenClaw云、百度智能云在2月3日上線OpenClaw一鍵部署服務；隨后，還有火山引擎上線ArkClaw云上SaaS版、騰訊Lighthouse輕量云發(fā)布OpenClaw一鍵部署等。

面對市場競品，優(yōu)刻得在提示股價風險時表示，“有多家云服務商上線了類似產(chǎn)品，公司面臨較大的市場競爭，相關(guān)產(chǎn)品對公司未來的業(yè)績貢獻存在較高不確定性。”

這次OpenClaw掀起Agent開源熱潮后，確實對云廠商是很大的利好，之前很多普通用戶對云服務沒有需求，但這次“龍蝦”來了之后，“云上養(yǎng)蝦”成為最便捷的途徑，相當于給云廠商直接丟了一波免費的“大眾普及”，這在以前是難以想象的。

當在“強者恒強”的市場法則下，優(yōu)刻得在大廠云面前仍然壓力較大，雖然在“中立云廠商”這個細分賽道中具備差異化優(yōu)勢，但這個賽道本身市場份額有限，優(yōu)刻得還需要更多底牌來保證自己在牌桌上的席位，“算電協(xié)同”算是其中之一。

優(yōu)刻得“算電協(xié)同”業(yè)務聚焦 “綠電供算力、算力穩(wěn)電網(wǎng)”，核心為兩大自建智算中心+液冷/儲能/虛擬電廠+生態(tài)合作。

優(yōu)刻得已投運的核心項目為烏蘭察布智算中心（西算樞紐），其占地 14 萬㎡、總投資48億元，規(guī)劃1.2萬機柜，已投運7300+（三期2300+交付）。地處綠電富集區(qū)，采用全浸沒式液冷，PUE 低至1.1以下，綠電直供+自備儲能，承接大模型訓練，服務知名國內(nèi)大廠。

近年來，優(yōu)刻得的機柜出租費用直接提升了公司毛利率，未來盈利空間值得關(guān)注。

而上海青浦智算中心（東數(shù)樞紐）則定位低延遲推理，部署國產(chǎn)千卡集群，接入海上風電 PPA + 用戶側(cè)儲能，參與 虛擬電廠（VPP）調(diào)度，削峰填谷獲取電價收益。

“青浦數(shù)據(jù)中心項目（一期）”于2023年1月正式投產(chǎn)，原本計劃在2026年1月24日建成的，但近期公告，該項目將延期兩年至2028年1月24日。

此外，優(yōu)刻得烏蘭察布智算中心二期 B 樓推進中，持續(xù)擴容機柜與液冷產(chǎn)能。

“算電協(xié)同”相當于優(yōu)刻得的護城河項目，但關(guān)鍵在于能否在最適當?shù)臅r機打出這張底牌。而在突飛猛進的AI浪潮中，“時機”也會稍縱即逝。