付鵬：年輕人的機(jī)會(huì)真正來了

近期，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家付鵬在鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)等聯(lián)合主辦的2026（第四屆）長(zhǎng)白山論壇暨中國(guó)旅游論壇上，分享了對(duì)生產(chǎn)力、生產(chǎn)關(guān)系、世界秩序，及AI、地緣政治的看法。

投資作業(yè)本課代表整理了要點(diǎn)如下：

1、在未來5到10年，快的話可能在12到18個(gè)月左右，我們會(huì)看到一場(chǎng)巨變：一場(chǎng)生產(chǎn)力對(duì)所有行業(yè)、對(duì)生產(chǎn)關(guān)系進(jìn)行的破壞性重構(gòu)。

2、新的生產(chǎn)關(guān)系一定會(huì)產(chǎn)生破壞，熊彼特講過，一定是先干掉老的，再有新的替代。

所以在這個(gè)過程中，大家會(huì)經(jīng)歷一個(gè)小周期的痛苦，這個(gè)痛苦應(yīng)該就在今年。因此今年的投資，我不認(rèn)為很多人會(huì)覺得一帆風(fēng)順。

3、今年投資與宏觀上的變量關(guān)系不大。

包括美國(guó)那邊，走到今天，宏觀經(jīng)濟(jì)變量也不大了，因?yàn)榕埔鸦敬虺擅髋啤?/p>

當(dāng)下從投資角度，唯一的變量其實(shí)應(yīng)該更多關(guān)注現(xiàn)在所謂的中觀，也就是各個(gè)行業(yè)新舊生產(chǎn)關(guān)系的破壞與新關(guān)系的重構(gòu)。這個(gè)破壞過程中，市場(chǎng)會(huì)劇烈波動(dòng)。

4、今年，生產(chǎn)關(guān)系是重中之重。過去的幾年（重點(diǎn)）是生產(chǎn)力。過去幾年全球資本市場(chǎng)的投資，全是對(duì)于生產(chǎn)力、數(shù)據(jù)中心、算力中心的投入。

5、韓國(guó)的三星電子、海力士，過去六個(gè)月股價(jià)的變動(dòng)，你不用去想韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣股市有什么國(guó)際資本流動(dòng)，因?yàn)槔镱^就兩個(gè)公司：海力士和臺(tái)積電。這兩個(gè)公司本質(zhì)上就是一個(gè)東西——什么東西？鋼筋水泥的上游，基建的上游。

它的周期結(jié)束，就是整個(gè)上游的完成。然后通過上游基建，開始對(duì)各行各業(yè)進(jìn)行重構(gòu)。今年就會(huì)發(fā)生這個(gè)故事。

6、另外一個(gè)東西是制度秩序的建立。在微觀上，我們可能還要面臨很多行業(yè)制度秩序的變化，很快。如果放到更大維度，我們世界的所有要素都會(huì)進(jìn)行重構(gòu)。以前的原材料生產(chǎn)、加工、制造、出口這套邏輯，有沒有可能發(fā)生變化？

7、伊朗，哪是一個(gè)簡(jiǎn)單的伊朗問題。

你前面看到的委內(nèi)瑞拉、古巴、伊朗，以及馬上可能看到的俄烏等等，其實(shí)所有東西都充斥著一個(gè)核心的點(diǎn)：結(jié)束。而不是大家理解的開始或高潮。當(dāng)然高潮本質(zhì)上就是結(jié)束的開始。

你認(rèn)為它還會(huì)延續(xù)十年，還是你認(rèn)為過去十年到這兒已經(jīng)達(dá)到高潮并將要結(jié)束？我的答案是即將要結(jié)束。

因?yàn)樵谛碌纳a(chǎn)力生產(chǎn)關(guān)系下，戰(zhàn)爭(zhēng)搶奪地盤沒有意義了。

8、作為一個(gè)投資人，我想說現(xiàn)在我們就處在這個(gè)階段，必須要跟上。所以我個(gè)人完全不排斥現(xiàn)在的AI時(shí)代，我個(gè)人的應(yīng)用已經(jīng)完全跟上，各個(gè)行業(yè)、各個(gè)領(lǐng)域都在這么做。

9、未來很多投資的邏輯，我認(rèn)為將不盡相同。

一句話總結(jié)：今年是整個(gè)天平（會(huì)打破）。也就是說，你以前是左右都要，一邊防著可能的地緣政治沖突、冷戰(zhàn)或熱戰(zhàn)，另一邊也拿著科技進(jìn)步生產(chǎn)力。

但今年，我覺得這個(gè)平衡將會(huì)打破。如果拉長(zhǎng)點(diǎn)，未來5到10年的投資回報(bào)率，應(yīng)該在新的生產(chǎn)關(guān)系上。

所以說年輕人的機(jī)會(huì)真正來了，就在這兒。

付鵬認(rèn)為，2026年是新時(shí)代的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。從2016年至今的十年“上半場(chǎng)”已經(jīng)結(jié)束，無論是未來五年還是十年，新的時(shí)代框架已開啟，生產(chǎn)力、生產(chǎn)關(guān)系、世界制度和秩序這三大核心變量已經(jīng)展開。

付鵬強(qiáng)調(diào)，今年，我們可能會(huì)經(jīng)歷一個(gè)小周期的陣痛，投資之路未必平坦。但快則12到18個(gè)月，一場(chǎng)由AI驅(qū)動(dòng)的巨變就將真正展開。面對(duì)這個(gè)時(shí)代，最好的策略不是觀望，而是全力擁抱——打不過，就加入。

以下是投資作業(yè)本課代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精華內(nèi)容，分享給大家：

快則12-18個(gè)月，我們會(huì)看到一場(chǎng)巨變

非常榮幸，每年一如既往在長(zhǎng)白山跟大家交流分享。一晃四年了。過去幾年，我們看到了宏觀經(jīng)濟(jì)的變化。但我個(gè)人的感受，與2016年之后我開始寫的《見證逆潮》，是完全吻合的。

從2016年開始，我們見證著百年未有之大變局，世界格局正發(fā)生巨大變化。過去幾年，這種感覺我相信每個(gè)投資人，甚至普通老百姓，都有了深刻的領(lǐng)悟。

今天我講的題目是，未來我們可能從見證逆潮，逐漸轉(zhuǎn)入見證一個(gè)新時(shí)代。

2026年，我認(rèn)為是這個(gè)新時(shí)代的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2016年至今已十年，上半場(chǎng)已經(jīng)走完。無論是未來五年還是十年，我們已開啟了一個(gè)新的時(shí)代框架。

今年大家會(huì)見證天平的重要兩端，這兩端已不只是簡(jiǎn)單的宏觀經(jīng)濟(jì)，它們涉及到的，正是書中提到的那個(gè)“齒輪”，也就是生產(chǎn)力、生產(chǎn)關(guān)系、世界制度和秩序這三個(gè)變量，它們都已展開。

現(xiàn)在無論如何，每個(gè)人或多或少都在使用人工智能。當(dāng)然，老頭老太太們現(xiàn)在用豆包替代百度，替代搜索，問菜能不能吃，問自己是不是癌癥。但在我看來，這還不是真正意義上的人工智能。

在未來5到10年，快的話可能在12到18個(gè)月左右，我們會(huì)看到一場(chǎng)巨變：一場(chǎng)生產(chǎn)力對(duì)所有行業(yè)、對(duì)生產(chǎn)關(guān)系進(jìn)行的破壞性重構(gòu)。

所以現(xiàn)在任何一個(gè)行業(yè)都要重新思考，在新的生產(chǎn)力下，你的商業(yè)模式是什么？甚至交通運(yùn)輸，也要想想新的商業(yè)模式會(huì)是什么。

比如汽車行業(yè)要想一想：以后還有人買車嗎？還有人開車嗎？FSD目前的普及和應(yīng)用，這個(gè)時(shí)代還遠(yuǎn)嗎？車的屬性功能會(huì)不會(huì)發(fā)生變化？

傳媒方式會(huì)不會(huì)變？比如社交媒體、微博，大家生活中的溝通交流會(huì)不會(huì)變？

春節(jié)時(shí)孫宇晨說過一句很炸裂的話：以后還會(huì)跟人溝通交流嗎？以后更多的應(yīng)該是你去問AI。比如特朗普這段話什么意思？你可能會(huì)去問AI。這個(gè)數(shù)據(jù)出來什么意思？這個(gè)時(shí)代大家覺得很遠(yuǎn)嗎？

不，我覺得很近了，12到18個(gè)月。因?yàn)檎麄€(gè)頂層的上游——生產(chǎn)力的上游、技術(shù)的上游——裂變已經(jīng)夠了。我們的數(shù)據(jù)中心、算力中心，以及上游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)基本完成。

今年會(huì)經(jīng)歷一個(gè)小周期的痛苦，

投資未必一帆風(fēng)順

去年分享時(shí)我說，這很像2002、03年有個(gè)話題：中國(guó)的基建到底是債務(wù)，還是要想富先修路？過去幾年人工智能的大規(guī)模投資和資本開支，就像當(dāng)年的中國(guó)高速公路。你覺得它是債務(wù)，還是生產(chǎn)力改變生產(chǎn)關(guān)系所必須的基礎(chǔ)設(shè)施？到今天，答案已非常明顯。

而且，應(yīng)該這么說，市場(chǎng)永遠(yuǎn)有效，它已經(jīng)快速告訴我們答案是什么。

第二，新的生產(chǎn)關(guān)系一定會(huì)產(chǎn)生破壞，熊彼特講過，一定是先干掉老的，再有新的替代。

所以在這個(gè)過程中，大家會(huì)經(jīng)歷一個(gè)小周期的痛苦，這個(gè)痛苦應(yīng)該就在今年。因此今年的投資，我不認(rèn)為很多人會(huì)覺得一帆風(fēng)順。

今年投資與宏觀關(guān)系不大

今年投資與宏觀上的變量關(guān)系不大。

包括美國(guó)那邊，走到今天，宏觀經(jīng)濟(jì)變量也不大了，因?yàn)榕埔鸦敬虺擅髋啤?/strong>

當(dāng)下從投資角度，唯一的變量其實(shí)應(yīng)該更多關(guān)注現(xiàn)在所謂的中觀，也就是各個(gè)行業(yè)新舊生產(chǎn)關(guān)系的破壞與新關(guān)系的重構(gòu)。這個(gè)破壞過程中，市場(chǎng)會(huì)劇烈波動(dòng)。

這段時(shí)間已經(jīng)發(fā)生了，很多人覺得市場(chǎng)很好，其實(shí)從12月圣誕節(jié)前后，已經(jīng)開始發(fā)生重要的破壞。

到今天，很多人可能才開始覺得，AI時(shí)代來了，是不是傳統(tǒng)軟件就沒用了，會(huì)被完全替代？比如coding完全由AI完成。很多人開始擔(dān)心，很多程序員覺得完蛋了，可能要下崗失業(yè)。

我相信同樣的事情，過一段時(shí)間很多網(wǎng)約車司機(jī)可能就要問：我這工作是不是沒了？會(huì)不會(huì)被無人駕駛完全替代？當(dāng)然，率先發(fā)生的一定在海外，然后國(guó)內(nèi)如果快速跟進(jìn)，同樣會(huì)產(chǎn)生這個(gè)問題。

很多編輯可能要問：我的編輯工作還有意義嗎？之前我和華爾街見聞的曉鵬聊天時(shí)說，以后有沒有可能大家獲得信息和資訊的方式完全變了？根本不會(huì)打開APP去點(diǎn)。有沒有可能你每天打開就是問一句GPT或Gemeni：幫我整理一下過去24小時(shí)的重要新聞。

當(dāng)然，春節(jié)最火的是“龍蝦”，大家如果自己本地部署后會(huì)發(fā)現(xiàn)，它把研究員的基礎(chǔ)工作、編輯的工作全都干掉了。你的整個(gè)工作流會(huì)被快速壓縮。

所有科技進(jìn)步，本質(zhì)就兩個(gè)字：提高效率，降低成本。效率的提高，要么是能力的提高，要么是流程的縮短，要么是能力加流程的縮短。所以這些變量，已經(jīng)完全展開。

過去幾年生產(chǎn)力為重，

今年生產(chǎn)關(guān)系是重中之重

今年，生產(chǎn)關(guān)系是重中之重。過去幾年（重點(diǎn)）是生產(chǎn)力。

你看過去幾年全球資本市場(chǎng)的投資，全是對(duì)于生產(chǎn)力、數(shù)據(jù)中心、算力中心的投入。

它的末端代表很簡(jiǎn)單：數(shù)據(jù)中心、算力中心，作為基建。

韓國(guó)股市、中國(guó)臺(tái)灣股市過去6個(gè)月股價(jià)的變動(dòng)，意味著什么？

你還記得2002年到08年中國(guó)股市的投資嗎？先是從招投標(biāo)、公路、鐵路、橋梁、水泥、鋼筋一路上到原材料，原材料達(dá)到頂峰結(jié)束。什么意思？你會(huì)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在這個(gè)周期幾乎是同樣的。

大概在19年前后，我們開啟了數(shù)據(jù)中心、算力中心的大規(guī)模資本支出，到去年開始傳導(dǎo)到上游的上游——上游原材料。

就像公路鐵路橋梁，開始傳導(dǎo)到鋼筋水泥這些基建原材料一樣。它傳導(dǎo)到什么？你可以看到，包括韓國(guó)的三星電子、海力士，過去六個(gè)月股價(jià)的變動(dòng)，也就是韓國(guó)股市和臺(tái)灣股市。

你不用去想韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣股市有什么國(guó)際資本流動(dòng)，因?yàn)槔镱^就兩個(gè)公司：海力士和臺(tái)積電。這兩個(gè)公司本質(zhì)上就是一個(gè)東西——什么東西？鋼筋水泥的上游，基建的上游。

它的周期結(jié)束，就是整個(gè)上游的完成。然后通過上游基建，開始對(duì)各行各業(yè)進(jìn)行重構(gòu)。今年就會(huì)發(fā)生這個(gè)故事。

微觀上，

我們面臨很多行業(yè)制度秩序的變化

另外一個(gè)東西是制度秩序的建立。在微觀上，我們可能還要面臨很多行業(yè)制度秩序的變化，很快。

最典型一個(gè)例子，人工智能出來后，大家看到影視颶風(fēng)團(tuán)隊(duì)前段時(shí)間發(fā)視頻說，我特別擔(dān)心，現(xiàn)在AI做出來的我的視頻、聲音、影像太逼真了。他有這種憂慮。

放心，這種憂慮我兩年前就有了，而且不光是憂慮，它已變成現(xiàn)實(shí)。

所以以后大家看視頻不一定是我，聽音頻不一定是我。大家有沒有可能說，付總前段時(shí)間你給我打了個(gè)視頻電話，有沒有可能也不是我？這時(shí)候你要防詐，APP就要下好了。什么意思呢？

當(dāng)新的生產(chǎn)力在各行各業(yè)得到大規(guī)模應(yīng)用時(shí)，我們的制度秩序、法律法規(guī)是落后的。它需要根據(jù)這個(gè)新的生產(chǎn)關(guān)系去進(jìn)行重構(gòu)和調(diào)整。

比如法律可能要去調(diào)整，不能把真人的臉上傳，不能用迪士尼的角色去做你的AI短劇，因?yàn)槟闱謾?quán)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)有保護(hù)等等。這些制度秩序會(huì)隨著生產(chǎn)關(guān)系的變化去進(jìn)行再次重構(gòu)。

當(dāng)然這舉的還是微觀例子，比如產(chǎn)業(yè)里的制度秩序重構(gòu)。

如果放到更大維度，我們世界的所有要素都會(huì)進(jìn)行重構(gòu)。以前的原材料生產(chǎn)、加工、制造、出口這套邏輯，有沒有可能發(fā)生變化？

原來以商品為主導(dǎo)的貿(mào)易模式，有沒有可能發(fā)生變化？原來以新載體去重構(gòu)的金融框架和制度秩序，有沒有可能發(fā)生變化？

你想當(dāng)年紙幣的出現(xiàn)是一種顛覆，銀行的出現(xiàn)是二次顛覆，互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)對(duì)金融是第三次顛覆。

那有沒有可能在新的AI加持下，我們對(duì)各行各業(yè)包括金融領(lǐng)域都會(huì)發(fā)生新的顛覆？比如以后有沒有可能就沒有券商了，也沒有銀行了？你不需要再把錢從銀行轉(zhuǎn)到證券賬戶，證券賬戶轉(zhuǎn)到交易所。交易完以后回來，有沒有可能直接就是你的錢包直接交易，交易完直接清算？

你的貿(mào)易清算結(jié)算，比如我們?cè)诖笞谫Q(mào)易中，合同很早都已經(jīng)用區(qū)塊鏈去應(yīng)用，來防止合同造價(jià)、單據(jù)造價(jià)。那有沒有可能很快，在整個(gè)金融領(lǐng)域也采用這樣的模式？

所以這個(gè)時(shí)代的大的框架，你只要看明白了，它其實(shí)在過去的幾年已經(jīng)全部展開。

更大維度看，世界秩序會(huì)發(fā)生變化

但是各國(guó)在這個(gè)生產(chǎn)力、這個(gè)科技進(jìn)步上，當(dāng)前所處的環(huán)境是不一樣的。

當(dāng)然對(duì)應(yīng)的資本市場(chǎng)目前所處的階段，我認(rèn)為也是不一樣的。比如中國(guó)和美國(guó)，在這輪科技競(jìng)爭(zhēng)中，我們現(xiàn)在的資本市場(chǎng)，從我的角度看，產(chǎn)業(yè)生命周期的特征是不一樣的。這就是我們今年的重點(diǎn)。

再大點(diǎn)維度，除了剛才講的貿(mào)易關(guān)系這些變化，還有一個(gè)最大的：世界秩序會(huì)發(fā)生變化，全球的分工分配模式將發(fā)生調(diào)整，全球的地緣政治關(guān)系正發(fā)生調(diào)整。

在歷史上，打破舊生產(chǎn)關(guān)系時(shí)，新生產(chǎn)關(guān)系會(huì)出現(xiàn)巨大的動(dòng)蕩。這個(gè)動(dòng)蕩在歷史上我們經(jīng)歷過。

過去一兩年，我一直跟大家分享，歷史上如果參考哪一段，我覺得最能參考的，是60年代末到80年代初，從工業(yè)革命向半導(dǎo)體信息技術(shù)轉(zhuǎn)型的階段非常類似。

世界制度的動(dòng)蕩，貿(mào)易制度的動(dòng)蕩，科技的進(jìn)步，對(duì)原有生產(chǎn)關(guān)系的破壞和重構(gòu)。

當(dāng)時(shí)從英國(guó)的撒切爾到美國(guó)的里根進(jìn)行的大刀闊斧的改革，就是對(duì)原有制度的改革。以及當(dāng)時(shí)的冷戰(zhàn)對(duì)抗環(huán)境。所有東西跟當(dāng)年會(huì)非常相似。

當(dāng)年這個(gè)過程大概持續(xù)了十來年，到今天為止已經(jīng)十年了。我個(gè)人很傾向于今年是個(gè)重大轉(zhuǎn)折。

伊朗不只是伊朗的問題

其實(shí)大家看看現(xiàn)在的地緣政治，伊朗，但哪是一個(gè)簡(jiǎn)單的伊朗問題。

你前面看到的委內(nèi)瑞拉、古巴、伊朗，以及馬上可能看到的俄烏等等，其實(shí)所有東西都充斥著一個(gè)核心的點(diǎn)：結(jié)束。而不是大家理解的開始或高潮。當(dāng)然高潮本質(zhì)上就是結(jié)束的開始。

現(xiàn)在看你怎么理解，你認(rèn)為它還會(huì)延續(xù)十年，還是你認(rèn)為過去十年到這兒已經(jīng)達(dá)到高潮并將要結(jié)束？我的答案是即將要結(jié)束。大家因人而異。

因?yàn)樵谛碌纳a(chǎn)力生產(chǎn)關(guān)系下，戰(zhàn)爭(zhēng)搶奪地盤沒有意義了。

很多人還沒有反應(yīng)過來，生產(chǎn)要素的變化會(huì)使原來的邏輯發(fā)生很大變化。

以前的戰(zhàn)爭(zhēng)搶城、搶地、搶人、搶資源，搶的是生產(chǎn)要素。如果在未來的生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系里，這個(gè)生產(chǎn)要素的邏輯會(huì)發(fā)生巨大變化，那這種搶還有意義嗎？

所以世界的地緣政治沖突，在今年會(huì)進(jìn)入徹底的重構(gòu)階段。當(dāng)然，就好像十年前很多人看特朗普，都覺得他是個(gè)瘋子或傻子。實(shí)際上，這個(gè)東西只能留給歷史去評(píng)說，就像留給歷史去評(píng)說撒切爾夫人、里根一樣，道理是一樣的。

中美都一樣：

我之前一直跟大家講，中美兩個(gè)其實(shí)都一樣。

我們?cè)谂f的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，無論是美國(guó)的舊國(guó)際分工發(fā)展模式，還是中國(guó)入世后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，都存在一個(gè)巨大的問題：發(fā)展40年后，我們所有表現(xiàn)出來的經(jīng)濟(jì)問題，都是錯(cuò)配的生產(chǎn)關(guān)系。

所以解決生產(chǎn)關(guān)系的做法很簡(jiǎn)單：讓它該暴露的暴露，該出清的出清。

我一直舉那個(gè)例子，當(dāng)年中國(guó)經(jīng)歷過一段，90年代朱镕基總理做的大刀闊斧的制度性改革，你可以理解成他把改革開放后形成的第一階段里，錯(cuò)位的所有生產(chǎn)關(guān)系進(jìn)行了一個(gè)大刀闊斧的糾正。

然后隨著后面的入世，重新再分工再分配，我們才有了大概從02年左右開始的這一輪周期。

老美也是一樣。從08年金融危機(jī)時(shí),我就一直強(qiáng)調(diào)，你別表面上簡(jiǎn)單認(rèn)為它是一場(chǎng)次貸危機(jī)，金融危機(jī)背后是房地產(chǎn)的問題。但那都是一個(gè)表象。

真正深層次的根源，往后看，跟80年代之后形成的全球化分工有密切關(guān)聯(lián)。所以你要調(diào)整，可不是簡(jiǎn)單調(diào)整一下，比如制造業(yè)回歸。

不是的，你要做的是一系列大刀闊斧的改革，絕不是單一的改革。在這個(gè)階段，它就會(huì)讓你感覺很混亂，所有制度在調(diào)整時(shí)都很混亂。

像現(xiàn)在，我們當(dāng)前的資本市場(chǎng)，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)充斥的聲音是：AI來了，人工智能完了。人工智能來了，軟件公司就完蛋了。

從11、12月份開始，軟件公司暴跌帶來了市場(chǎng)的劇烈調(diào)整。對(duì)中國(guó)來講，有句話很簡(jiǎn)單：要想生，就得先死，置之死地而后生。舊的東西不打破，怎么能夠和諧共處？

很多人想的是既要又要還要，能不能不動(dòng)手術(shù)把瘤去掉？既要又要還要，哪那么容易。

實(shí)際上在過去百年的發(fā)展歷史中都證明了一點(diǎn)：死才能生。所以很多時(shí)候，動(dòng)蕩的本質(zhì)，你要看它到底是有序還是無序。

也就是說，對(duì)制度的調(diào)整是有序還是無序，非常重要。我們不怕制度調(diào)整，而是要判斷有序和無序。

所以，有人問，到底是悲觀還是樂觀？我的答案很簡(jiǎn)單。

其實(shí)在過去的幾年，很多投資人是非常矛盾的。因?yàn)槟憬?jīng)歷了類似70年代的特征，你拿了兩類資產(chǎn)同時(shí)存在：你拿了一個(gè)未來的樂觀資產(chǎn)，就是科技生產(chǎn)力；你一頭又拿了一堆戰(zhàn)爭(zhēng)資產(chǎn)，對(duì)吧？

過去幾年，一開始我跟很多人講，他們不信，沒理解。他們說就正常的通脹什么的。

我當(dāng)時(shí)說，這就是70年代冷戰(zhàn)時(shí)的戰(zhàn)爭(zhēng)特征。因?yàn)楹芏噘Y產(chǎn)的表現(xiàn)不再以市場(chǎng)為主導(dǎo)，而是以國(guó)家主義在做主導(dǎo)。

所以在去年年底，我還給大家重新把這段梳理了一下，以史為鑒，大概在70年代到80年代階段，美國(guó)全要素生產(chǎn)率的停滯，也就是生產(chǎn)力還沒出現(xiàn)，舊的生產(chǎn)關(guān)系矛盾巨大。

那么黃金價(jià)格的波動(dòng)，在這十年中豈止是黃金？我之前跟大家說，還有鈷、核戰(zhàn)爭(zhēng)用到的鈾235，還有錫、銀，鎢、鐵等。這些價(jià)格在70年代都出現(xiàn)了大幅異動(dòng)。

而異動(dòng)的背后絕不是簡(jiǎn)單的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，跟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)沒任何關(guān)系。跟未來產(chǎn)業(yè)，比如你當(dāng)時(shí)講未來計(jì)算機(jī)普及、半導(dǎo)體普及會(huì)大量用到電路板，會(huì)用到錫、銀。

當(dāng)年的亨特兄弟不就干了這件事嗎？但是歷史你得讀懂。當(dāng)年亨特兄弟真的是投機(jī)，在囤銀嗎？當(dāng)然不是。亨特兄弟當(dāng)時(shí)賭的是錫和銀可以作為導(dǎo)彈牽引頭。因?yàn)樵诿绹?guó)當(dāng)時(shí)的目錄名單里，它們是作為國(guó)家的戰(zhàn)略金屬儲(chǔ)備。

當(dāng)然亨特兄弟倒霉，因?yàn)楹髞恚瑥?8年到81年，冷戰(zhàn)逐漸緩解。其實(shí)前蘇聯(lián)到最后是91年解體。

從81年到91年，跟冷戰(zhàn)沒什么太大關(guān)系。81年到91年，變成了你按你的生產(chǎn)力、生產(chǎn)關(guān)系、制度發(fā)展你，我按我的生產(chǎn)力、制度、關(guān)系發(fā)展我。

你和你的同盟，我和我的同盟，大家按照兩套模式copy、粘貼，看怎樣一個(gè)發(fā)展結(jié)果。

前蘇聯(lián)到最后的結(jié)果，就是自己的生產(chǎn)關(guān)系一直沒梳理好，到91年出現(xiàn)了巨大問題。81年里根和戈?duì)柊蛦谭蜷_始見面，基本上確定了共存的道理。

也就是說，不再像70年代那種冷戰(zhàn)，大家都覺得核武器離按鈕一步之遙。沒有了，大家變成了可以兩邊并存，前蘇聯(lián)可以并存，美國(guó)可以并存。這個(gè)時(shí)候一旦確定下來，你會(huì)發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)爭(zhēng)的邏輯就結(jié)束了。

而同時(shí)，80年代，你們可以看到，生產(chǎn)力開始向各個(gè)環(huán)節(jié)、向生產(chǎn)關(guān)系傳導(dǎo)。我們不再用紙質(zhì)表格做財(cái)務(wù)、寫文章，不用打字機(jī)了。

我們開始出現(xiàn)了個(gè)人PC，出現(xiàn)了windows系統(tǒng)，出現(xiàn)了軟件。然后個(gè)人PC價(jià)格下行，家家開始有電腦，然后大家開始想組成局域網(wǎng)等等。這一路長(zhǎng)達(dá)20年是新的生產(chǎn)力生產(chǎn)關(guān)系推動(dòng)的投資回報(bào)。

打不過就加入，AI時(shí)代，必須要跟上

作為一個(gè)投資人，我想說現(xiàn)在我們就處在這個(gè)階段，必須要跟上。所以我個(gè)人完全不排斥現(xiàn)在的AI時(shí)代，我個(gè)人的應(yīng)用已經(jīng)完全跟上，各個(gè)行業(yè)、各個(gè)領(lǐng)域都在這么做。

我之前做了一個(gè)AI聲音的播客等等，你會(huì)發(fā)現(xiàn)很多人在下面說，付總這個(gè)聲音聽起來好像是AI做的。我說，好和不好你都聽著。因?yàn)槲磥砭瓦@樣，未來會(huì)朝著這個(gè)方向發(fā)展，你必須要盡快適應(yīng)。

你別跟我說手握的壽司好吃，我不想吃預(yù)制菜。這個(gè)時(shí)代就是往預(yù)制去的，你喜歡吃不喜歡吃都得朝這方向去。如果你將來想吃手握（的壽司），可以1000塊錢一位，那就是價(jià)格高。

你想聽我真人的聲音，可以2000塊錢一位。你要么就聽AI的聲音，100塊錢。這個(gè)時(shí)代已經(jīng)來了，擋不住的。

像前兩年我姑娘做文化傳媒，她那很多配音老師、很多漫畫的老師都說，我們拒絕AI，不能讓AI生成圖片，拒絕AI模擬的聲音。

到今年春節(jié)我再問他們，他們說，我也不拒絕了，因?yàn)槲冶徊脝T了，我找不著訂單了。那你打不過就加入，對(duì)不對(duì)？

年輕人的機(jī)會(huì)真正來了

所以這個(gè)時(shí)代的變化，對(duì)于在座的各位，你們已經(jīng)身處其中了。未來很多投資的邏輯，我認(rèn)為將不盡相同。

一句話總結(jié)：今年是整個(gè)天平（會(huì)打破）。也就是說，你以前是左右都要，一邊防著可能的地緣政治沖突、冷戰(zhàn)或熱戰(zhàn)，另一邊也拿著科技進(jìn)步生產(chǎn)力。

但今年，我覺得這個(gè)平衡將會(huì)打破。如果拉長(zhǎng)點(diǎn)，未來5到10年的投資回報(bào)率，應(yīng)該在新的生產(chǎn)關(guān)系上。

所以說年輕人的機(jī)會(huì)真正來了，就在這兒。

它來了，你能不能比老登們更先用現(xiàn)在的生產(chǎn)力去顛覆老登們的生產(chǎn)關(guān)系，把它的流程縮短，把它的成本降下來，把它的效率提上去，然后率先找到自己的定位。

不過我想說一句話，你們知道歷史上所有科技進(jìn)步，對(duì)于群體的認(rèn)知分布是什么嗎？

只有3%的人屬于超級(jí)領(lǐng)先并且創(chuàng)造的人，也就是埃隆·馬斯克這類人。加上這3%，有15%的人屬于前端。

到中間，當(dāng)它已經(jīng)開始大規(guī)模應(yīng)用，豆包、DeepSeek、千問都已經(jīng)到了你手機(jī)端上的時(shí)候，我可以告訴你，也僅僅只有40%的人意識(shí)到(AI)對(duì)自己各行各業(yè)的沖擊和改變。

也就是說，整體有60%的人將遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于這場(chǎng)生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的大變革。

這是歷史上所有的財(cái)富不可能對(duì)等分配的原因。所以我一直強(qiáng)調(diào)，我們盡量做前端。我也不是前端的3%，也不是那15%，但我至少不想做后端的60%。

我相信這對(duì)我們來講是至關(guān)重要的。

熱聞推薦：洪灝：戰(zhàn)爭(zhēng)拐點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，是市場(chǎng)真正price in的時(shí)刻，黃金美股同時(shí)飆升預(yù)示山雨欲來

更多大佬觀點(diǎn)請(qǐng)關(guān)注↓↓↓

本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)獨(dú)立判斷和決策。

覺得好看，請(qǐng)點(diǎn)“在看”

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。