從持續燒錢到跑通生態：B站首次全年盈利背后的社區價值重估

??鏡象娛樂

文丨祝卿安

近期，嗶哩嗶哩發布2025第四季度及全年財報。數據顯示，2025年B站全年總營收達到303.5億元，調整后凈利潤達25.9億元，這是B站首次實現全年盈利。

B站董事長兼CEO陳睿將2025年視作B站具有里程碑意義的一年。這一年，那個曾經被調侃為“用愛發電”的二次元社區，終于找到了屬于自己商業邏輯的“甜蜜點”。

對于一家擁有3.66億月活躍用戶的互聯網平臺而言，盈利能力的質變絕非降本增效、廣告業務表現卓越、《三國：謀定天下》爆了、B站終于等到用戶長大了等所能概括的。在毛利率連續十四個季度環比提升到37%這一財務數據背后，是一個更為核心的引擎正在全速運轉：B站用戶的持續高質量增長。

2025年，B站的日活用戶不僅實現了從4%到10%的全年同比加速增長，更在“厚度”上展現出超乎預期的韌性：四季度全站用戶總時長同比增長19%，日均使用時長達107分鐘，大會員留存率穩定在80%的高位。這種既增規模、又增時長、還增留存的態勢，構成了B站實現盈利最堅實的基座。

透過財報數據深入觀察，可以發現驅動這輪高質量用戶增長的，是站內內容生態發生的深刻裂變。自研與代理雙管齊下的背景下，游戲內容想象力進一步釋放；播客和AI內容迅猛發展，形成了“慢哲學”與“快技術”的雙輪驅動；而創作者生態在經歷激勵政策的調整后，反而催生出了更健康的付費循環。

游戲內容的可持續發展樣本

長期以來，游戲內容都是B站社區的基石之一，但在2025年，這一基石的生態發生了顯著變化。財報數據顯示，2025年第四季度B站游戲品類內容播放時長同比增長24%。這一數字之所以引人注目，不僅在于其增長幅度，更在于其增長背景，它是B站在持續吸收游戲創作者、深耕自研與代理游戲內容生態的過程中實現的。

過去幾年，游戲直播領域經歷了劇烈洗牌。部分傳統直播平臺因運營成本高企、頭部主播流失而陷入增長瓶頸，而抖音這一國民級平臺雖握有巨大流量且在發力游戲直播，但在直播生態及深度游戲內容消費上尚未形成社區沉淀，這便為B站帶來了機遇。一則是過去幾年持續吸收傳統直播平臺的創作者，并在此基礎上不斷強化“視頻+直播”雙向引流的游戲生態。

2025年10月16日，由B站旗下工作室Team Soda（碳酸小隊）研發的《逃離鴨科夫》全球同步上線，這款第一人稱單人俯視角PVE撤離射擊游戲在三天內創下了銷量突破50萬份的驚人成績，首周全球銷量突破100萬份大關，Steam在線玩家峰值超25萬人，登上了國產單機游戲在線人數排行榜第二位，僅次于現象級作品《黑神話:悟空》。

更重要的是，《逃離鴨科夫》在B站形成了一套完整的出圈閉環。從UP主自發測評到觀眾點擊試玩，從試玩者產出內容再到新觀眾被吸引，自來水式傳播和裂變效應合力助推了游戲的火爆。可以說，打通自研的任督二脈后，B站既是發行渠道，又是內容工廠，還是社交場域，三位一體的定位不僅讓B站游戲的獲客成本大大降低，也讓“社區—內容—游戲”的良性循環成為了平臺游戲品類播放時長增長的核心驅動力。

再來看代理游戲，2025年9月10日，B站代理的非對稱競技卡牌手游《三國：百將牌》首次曝光并開啟預約時，便邀請了老番茄、逍遙散人、某幻三位百大UP主進行線下試玩，這種將UP主內容創作與游戲首發深度綁定的策略，不僅為平臺游戲版塊帶來了獨家新鮮內容，也讓《三國：百將牌》在上線前便積累了極高的社區熱度。

從自研游戲《逃離鴨科夫》到代理游戲《三國：百將牌》不難看出，B站已經構建起一個以深度內容為核心、以UP主創作為紐帶、以泛游戲玩家為基本盤的游戲內容生態，并在不斷整合發行資源，放大“視頻+直播”雙向引流這一傳播路徑的影響力，不斷吸納那些尋求“更有內容價值”游戲體驗的用戶。

如今，用戶因優質內容涌入，因UP主創作沉淀，因社區氛圍留存，正在成為B站游戲版塊的差異化生態壁壘，這也進一步放大了B站在游戲市場的影響力。2025年B站已成為海內外游戲廠商最認可的獨家內容首發平臺，全年超30家海內外廠商、40余款游戲選擇在B站獨家首發內容，其中包含《影之刃零》《歸唐》等熱門作品。

“慢哲學”與“快技術”雙輪驅動

如果說游戲內容的增長代表著B站對基本盤的鞏固，那深度內容與新興內容的崛起，則代表了B站在用戶心智占領上的關鍵突破。2025年，B站內容生態中最引人注目的兩個增長極是視頻播客與AI內容，恰好對應了社區在“思想深度”與“技術前沿”兩個維度的雙重發力。

2025年B站加速發力視頻播客這一新品類，展開對中長視頻表達邊界的探索。目前該品類用戶數已突破6700萬，總觀看時長超80億分鐘，《羅永浩的十字路口》《魯豫慢談》《于謙：多新鮮吶》等頭部欄目接連出圈。播客這種內容形態的價值在于，它極大地提升了單位用戶的時長貢獻，并通過高質量內容強化了用戶對B站“有用”“有料”的平臺認知。

當羅永浩在B站與理想汽車CEO李想進行近四小時深度對談，當魯豫以獨特的傾聽者視角挖掘嘉賓故事，B站在用戶心智中已不再僅僅是追番看彈幕的“小破站”，更是一個能夠提供知識增量和情緒價值的精神糧倉。這種心智的遷移，無疑將使得B站觸達并留存一批年齡稍長、社會閱歷更豐富、付費能力更強的高價值用戶群體。

與視頻播客的價值延伸相呼應，AI內容的爆發代表了B站緊跟時代脈搏的技術探索。2025年是AI技術深度滲透大眾生活的一年，而B站憑借其天然的技術討論氛圍，成為了國內最大的AI內容消費社區之一。數據顯示，每月有超1.2億用戶在B站消費AI相關內容，2025年四季度，平臺AI內容播放時長同比增長53%。

截至目前，UP主漫游會議室創作的AI視頻“大圣深夜崩潰，悲情演唱《美猴王》”播放量達到1722萬，“黑熊精新歌《差一點》：原來最痛的不是失敗，是以為自己配”視頻播放量也超過千萬。此外，參與B站AI創作大賽的“當世界過分‘誠實’，我們要如何保持好奇與勇氣”，以及電影短片《守夜人與搖籃曲》等AI視頻播放量都超過千萬。

這些在B站收獲高播放量的AI視頻，大多具備完整的敘事邏輯、鮮明的作者風格或硬核的文化解構，這與B站長期以來的內容調性及社區調性一脈相承。與傳統直播平臺或短視頻平臺不同，B站的UP主群體本身具備極強的深度內容策劃能力和敘事功底，AI技術降低視覺呈現門檻后，平臺創作者的創作潛力得到進一步釋放。

如今，AI內容正在成為激活B站中腰部UP主的新引擎，漫游會議室粉絲數量便不足50萬。大量中腰部創作者借助AI工具切入原本無法企及的創作領域，如歷史科普UP主開始嘗試用AI復原古代場景、影視解說UP主用AI生成概念畫面、音樂區的創作者探索AI輔助編曲等。

視頻播客與AI內容的同步發力，折射出了B站用戶增長的新邏輯：不再單純追求泛娛樂人口的覆蓋，而是深耕認知盈余人群，他們的日均使用時長往往遠超平均水平，且更容易因為“學到了”或“被觸動了”對平臺產生情感忠誠，讓平臺的盈利根基變得更加扎實。

創作者生態的“正向循環”

任何內容平臺的用戶增長，歸根結底離不開創作者。2025年B站能夠實現用戶的高質量增長，最根本的動力源泉在于創作者生態發生了一場靜水深流的變革。在平臺激勵政策調整的背景下，頭部UP主大規模布局付費內容，成功跑通了“用戶增長與付費內容正向循環”的商業模式。

過去幾年，B站逐步調整了早期的流量激勵策略，單純依靠播放量獲得平臺補貼的時代漸行漸遠，這一度引發外界對于“UP主流失”的擔憂，然而2025年的財報數據給出了有力的回擊。2025年四季度，B站千粉以上UP主數量同比增長30%；全年近300萬創作者獲得收入，創作者人均收入同比增長21%，這證明創作者不僅沒有離開，反而活得更好了，其中關鍵便在于創收途徑的多元化以及“充電”業務的成熟與普及。

隨著頭部UP主大規模入局，2025年成為B站“充電”業務全面爆發的一年。從紀錄片UP主食貧道推出的付費內容吸引超334.3萬人充電，到影視UP主小片片說大片通過罪案解說系列成功轉型付費，再到千粉歷史UP主小約翰可汗開發新的充電系列“世紀風暴”，越來越多的創作者開始與核心粉絲建立更直接、更穩定的付費連接。

這種連接的重構，對于用戶增長的意義是深遠的。首先，付費內容倒逼創作者產出更具深度、更稀缺的內容價值，無論是食貧道的深度紀錄片，還是思維實驗室的黨史故事，這類充電視頻往往需要投入更多創作精力，內容質量也遠高于免費內容。這些優質內容通過付費門檻篩選出高粘性用戶，而這些用戶在社區內的活躍、互動與二次傳播，又吸引了外圍用戶對免費內容的關注，最終形成免費內容拉新、付費內容沉淀、深度用戶反哺社區的良性鏈條。

其次，付費意愿的提升改變了用戶與內容的關系。當用戶每月花費幾元到幾十元支持自己喜歡的UP主時，他們與平臺之間不再僅僅是瀏覽與被瀏覽的關系，而是一種基于價值認同的共建關系，這種關系極大地提升了用戶的留存率。2025年全年，B站超1000萬用戶為UP主充電，這批用戶不僅是收入的貢獻者，更是優質內容的傳播者。

更重要的是，這種付費生態的成熟為B站帶來了造血能力的質變。過去平臺需要靠補貼留住創作者，現在創作者可以通過內容本身從用戶端獲得收益；過去用戶只是流量，現在用戶成為了內容的投資人。這種經濟模型的跑通，使得B站在不依賴大規模燒錢拉新、不依賴激進廣告投流的情況下，依然能夠實現用戶規模和用戶時長的穩健增長。這也就解釋了為何在整體互聯網流量紅利見頂的2025年，B站能實現連續四個季度的用戶增長提速。

當創作者能夠通過充電、直播、課堂、小店等多元方式變現，當人均收入同比增長超過20%，創作者隊伍的穩定性與創作熱情便得到了保障。穩定的創作者隊伍持續產出優質內容，優質內容吸引高價值用戶，高價值用戶再通過付費反哺創作者，這一循環一旦形成，平臺的用戶增長便不再是靠錢燒出來的虛胖，而是靠生態滋養出來的肌肉。

回望B站2025年的全年盈利之路，與其說是一場財務上的翻身仗，倒不如說是一次平臺內容生態價值的集中兌現，而這或許只是一個開始。因為本質上，B站全年盈利印證的，是優質內容社區的可持續發展路徑：真正支撐社區平臺長期價值的，永遠是用戶增長的厚度與質量。

鏡象娛樂（ID：jingxiangyuler）原創

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