中國最賺錢航司誕生！

今天，香港地區的國泰航空公布了2025年全年業績，表現再超預期，再度震撼市場。

2025年，國泰航空：

營業收入1167.7億港元，同比增長11.9%；

凈利潤108.3億港元，同比增長9.5%，

這不僅刷新國泰航空2011年以來利潤新高，

更坐穩注冊在中國的航空公司盈利之王寶座。

營業利潤率約12.4%、凈利率約9.3%，盈利能力依舊領跑行業。

國泰航空在2025年再添兩大里程碑：

一是營收站穩千億港元臺階，連續兩年超2019年水平；

二是凈利潤首破百億港元，創下歷史第二高利潤水平。

更難得的是，這份成績是在民航業市場內卷式競爭加劇的背景下取得。

此前受人力短缺制約，國泰原計劃2024年底航班恢復至疫情前，最終推遲至2025年實現全面滿血恢復。

若人力瓶頸更早解除，業績上限還將更高。

兩組運營數據更顯含金量：

? 客運量：2025年集團載客3600萬人次，同比增約27%，創歷史新高，已超越2019年水平；

? 貨運量：2025年貨量160萬噸，同比增約9.5%，恢復至2019年的約79%。

特別引人注目的是：

飛機利用率11.3小時，同比增加1.9小時

客座率85.3%，同比提升2個百分點

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運力與運量未完全拉滿，利潤卻連創新高，

與內地民航形成鮮明對比：

內地航司量升價跌、整體承壓，

國泰則是量穩價優、盈利領跑。

2023年市場曾認為國泰高收益是需求集中釋放的特殊行情，

2024年內地航司國際運力大舉回歸，行業競爭加劇，

但國泰業績韌性極強，盈利再上臺階。

截至2025年底集團機隊237架（國泰主航司、香港快運、華民航空），與廈航差不多。

寬體機占比高，樞紐優勢顯著，市場布局均衡，抗風險能力突出。

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國泰航空的2025年財報不僅是一份亮眼的業績單，更是民航業復蘇分化加劇的縮影。

當“內卷”成為行業常態時，國泰航空用實踐證明：唯有將戰略定力（深耕樞紐優勢）與戰術靈活性（服務創新、網絡優化）相結合，方能在激烈的市場競爭中持續領跑。

對中國民航業而言，如何從同質化競爭轉向差異化競爭，或許是比盈利數字本身更值得深思的課題。