182億-300億元！本田上市近70年首度預(yù)虧

3月12日，本田突然發(fā)布公告并召開記者會(huì)，披露2025財(cái)年（2025年4月-2026年3月）業(yè)績(jī)預(yù)期由盈利轉(zhuǎn)為大幅虧損，預(yù)計(jì)將錄得凈虧損4200億-6900億日元（約合人民幣182億-300億元），而此前預(yù)期為凈利潤(rùn)3000億日元。多家日媒指出，這將是本田自1957年上市以來首次遭遇年度虧損。

此次虧損核心源于電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)相關(guān)調(diào)整。本田當(dāng)天召開董事會(huì)通過決議，取消三款原計(jì)劃在北美生產(chǎn)的純電動(dòng)車型的開發(fā)和市場(chǎng)投放工作，并對(duì)汽車電動(dòng)化戰(zhàn)略進(jìn)行全面重審。本田預(yù)計(jì)這將給公司累計(jì)帶來最高2.5萬億日元（約合人民幣1082億元）的損失。

叫停多款純電車型，重歸混動(dòng)技術(shù)

眾所周知，在日系車企中，本田可謂是電動(dòng)化轉(zhuǎn)型最激進(jìn)的一家。2021年4月，剛剛就任本田社長(zhǎng)的三部敏宏提出，到2040年，本田將完全停止銷售新的內(nèi)燃機(jī)汽車，使得純電動(dòng)車和燃料電池車的銷量占比達(dá)到100%。本田由此成為日本首家公開表態(tài)“禁燃”的車企。之后，本田不斷削減在傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)領(lǐng)域的支出，并在電動(dòng)化領(lǐng)域大舉投入。

不過，隨著全球純電市場(chǎng)需求放緩、盈利承壓，本田開始重新評(píng)估電動(dòng)化戰(zhàn)略，而今徹底大幅轉(zhuǎn)向。

經(jīng)過董事會(huì)決議，本田最終決定取消三款原計(jì)劃在美國(guó)生產(chǎn)的純電動(dòng)車型的開發(fā)與上市工作，分別是本田0系列SUV、本田0系列轎車（Honda O Saloon）、謳歌RSX。本田判斷，在當(dāng)前電動(dòng)汽車需求顯著下滑的環(huán)境下，投產(chǎn)并銷售這三款車型，長(zhǎng)期或?qū)⒃斐筛筇潛p。

三部敏宏和本田0系列SUV

基于上述決定，本田需要計(jì)入設(shè)備減損及開發(fā)投資損失，其中包括8200億-11200億日元的營(yíng)業(yè)費(fèi)用、1100億-1500億日元的投資損失。再加上后續(xù)還有可能需要追加費(fèi)用，本田預(yù)計(jì)，電動(dòng)汽車戰(zhàn)略調(diào)整相關(guān)的損失金額將累計(jì)高達(dá)2.5萬億日元，其中大部分損失計(jì)入2025財(cái)年及2026財(cái)年。

值得一提的是，此前本田基于通用奧特能平臺(tái)打造的兩款電動(dòng)車型——謳歌ZDX（參數(shù)丨圖片）與本田Prologue，在上市后銷量遠(yuǎn)不及預(yù)期，謳歌ZDX已于2025年9月停產(chǎn)。為此，本田減少了向通用汽車的相關(guān)采購(gòu)量，并向?qū)Ψ街Ц堆a(bǔ)償。銷量方面，本田此前設(shè)定的2030年全球純電動(dòng)車年銷目標(biāo)是200萬輛，前不久已下調(diào)至70萬-75萬輛。

另外，鑒于美國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，本田決定重新評(píng)估資源配置，將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)回混合動(dòng)力技術(shù)，投放更多混動(dòng)車型，力爭(zhēng)2030年混動(dòng)車型全球年銷量提升至220萬輛，成為營(yíng)收核心支撐。

區(qū)域市場(chǎng)方面，除日本、美國(guó)核心市場(chǎng)外，本田還將在增長(zhǎng)潛力較大的印度市場(chǎng)強(qiáng)化產(chǎn)品陣容與成本競(jìng)爭(zhēng)力。在亞洲其他國(guó)家，本田也將通過導(dǎo)入新一代混合動(dòng)力車型，重新調(diào)整資源配置。

通過強(qiáng)化新一代混合動(dòng)力車型等產(chǎn)品陣容，本田有意提升汽車部門盈利能力。至于未來電動(dòng)汽車戰(zhàn)略，本田的說法是：“未來電動(dòng)車型的導(dǎo)入舉措，將在兼顧盈利與市場(chǎng)趨勢(shì)的前提下，從長(zhǎng)期視角靈活推進(jìn)。”

高管自愿降薪

事實(shí)上，本田的盈利壓力已經(jīng)顯現(xiàn)出來。就在2026年2月10日，本田發(fā)布了2025財(cái)年前三財(cái)季（2025年4月-12月）業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，本田營(yíng)收約為16萬億日元，同比下降2.2%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5915億日元，同比大跌48.1%，營(yíng)業(yè)利益率從上年同期的7%降至3.7%；凈利潤(rùn)4654億日元，同比下跌42.2%，盈利能力顯著弱化。

本田在財(cái)報(bào)中明確指出，電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)的資產(chǎn)減值是利潤(rùn)下滑的核心原因之一。上述報(bào)告期內(nèi)，公司電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)累計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值及費(fèi)用2671億日元，再加上2898億日元的關(guān)稅支出，對(duì)公司現(xiàn)金流和盈利水平形成明顯擠壓。

分業(yè)務(wù)板塊來看，汽車業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，前三財(cái)季全球銷量為256.1萬輛，同比下降9.1%；錄得營(yíng)業(yè)虧損1664億日元，營(yíng)業(yè)利益率為-1.6%。兩輪車業(yè)務(wù)則成為公司業(yè)績(jī)的“壓艙石”，前三財(cái)季全球銷量達(dá)1644萬輛，同比增長(zhǎng)6%；營(yíng)業(yè)利益5465億日元，營(yíng)業(yè)利益率高達(dá)18.6%。

基于前三財(cái)季業(yè)績(jī)，本田當(dāng)時(shí)給出的2025財(cái)年全年預(yù)期為：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑54.7%至5500億日元，凈利潤(rùn)同比下滑64%至3000億日元。而今，僅僅一個(gè)月過去，本田對(duì)電動(dòng)化戰(zhàn)略進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整，從而將導(dǎo)致全年業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧。

鑒于業(yè)績(jī)惡化，本田宣布，2026財(cái)年，社長(zhǎng)三部敏宏和副社長(zhǎng)貝原典也將自愿放棄月度薪酬的30%（為期三個(gè)月），而其他一些高管將放棄20%的薪酬（為期三個(gè)月）。同時(shí)，社長(zhǎng)和副社長(zhǎng)的2025財(cái)年與業(yè)績(jī)掛鉤的短期激勵(lì)（STI）將不再發(fā)放。

文：張冬梅 編輯：黃霞 版式：劉曉燁