剛剛！IPO審3過3

2026年3月13日，A股IPO審議3家企業：上交所的泉州嘉德利電子材料股份公司、北交所的襄陽正大種業股份有限公司與廣州科萊瑞迪醫療器材股份有限公司，均成功過會。

根據北交所顯示，襄陽正大種業股份有限公司的保薦機構為中信證券股份有限公司，律師事務所為北京大成律師事務所，會計師事務所為畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）。

上市委會議現場問詢的主要問題：

關于業績真實性。請發行人說明報告期內經銷商集中度較低、以非法人客戶為主、各期變動較大的原因及合理性，請保薦機構及申報會計師說明對經銷收入核查的充分性和有效性。

以下是問詢函中問詢的相關情況：

在第一輪問詢函中，經銷商及非法人客戶銷售真實性，根據申請文件：（1）報告期內，發行人以經銷模式為主，直銷模式為輔，直銷主要系直接將種子售賣給零售商、種植戶或代繁制種企業，終端用戶為種植農戶，種子銷售經銷模式收入占比約為97%。（2）發行人采用扁平式的經銷模式，有經銷商1,600余家，集中度較低、以非法人客戶為主、各期變動較大。（3）報告期內向主要經銷商的銷售收入、毛利及其占比呈下降趨勢，經銷商返利金額及占比逐年上升。

請發行人：（1）區分細分客戶類型（如自然人、個體工商戶、小型種子經銷公司、農業合作社）列示各期經銷、直銷客戶的數量、銷售數量、金額、毛利率，說明客戶多為非法人客戶且多為自然人經銷商是否符合行業慣例。（2）說明經銷管理模式，經銷區域的劃分及限制，經銷商的選取標準、銷售指標、定價及貨款管理機制、返利政策、退換貨機制，經銷商享受的信用、返利、結算政策是否一致，2024年返利金額及占比大幅上升的原因及合理性，報告期內上述政策是否發生過重大調整。（3）說明與經銷商業務開展情況，包括獲取訂單、出庫、物流、結算、退貨、單據流轉及保存等，溯源系統等信息管理系統在其中的使用情況，經銷商實際數據與溯源系統數據不匹配的原因及合理性，相關環節內部控制是否健全并有效執行。（4）列示各期經銷商銷售區間分布情況，各期新增和退出經銷商數量、區間分布、銷售金額及占比，說明新增和退出的經銷商數量和銷售金額均增長的原因；說明各期經銷商地域分布及收入貢獻情況，與銷售收入的地域分布、當地玉米種植面積是否匹配。（5）列示各期前十大經銷商的基本情況、銷售金額、數量、銷售區域、銷售品種、平均單價、毛利率，分析主要客戶銷售金額變動、毛利率存在差異的原因，銷售情況與經銷商經營情況是否匹配。（6）說明與經銷商合作時間早于其成立時間的合理性，未與自然人經銷商實際控制或經營的種子經銷公司或種子經營部開展合作的原因，是否存在專門或主要銷售發行人產品的經銷商、由發行人員工、前員工成立或入股的經銷商，與發行人及其關聯方是否存在關聯關系或其他利益安排。（7）說明經銷商客戶的進銷存、退換貨情況，期后實現銷售的情況，是否存在經銷商渠道壓貨、調節業績的情況。（8）報告期內是否存在客戶同時經銷和直銷、在經銷和直銷之間轉換的情況，若存在，說明具體銷售情況及原因、合理性。

在第二輪問詢函中，經銷收入真實性及核查充分性

（1）經銷收入真實性。根據申請文件及問詢回復：①2022年-2024年，公司與非法人客戶交易比例在70%左右，自然人類型的非法人客戶銷售額占比在60%以上；直銷客戶中存在一定數量的小型種子經銷公司。②2024年，公司向主要經銷商雷日適、米高農業、領先種子的銷售額減少，主要系當年廣西地區受極端天氣影響玉米種植面積大幅減少，而同屬于廣西地區的主要經銷商河池市宜州區致遠旺禾種子銷售經營部等客戶銷售金額上升，未受到影響。③經銷商客戶下單系通過電話或微信向公司業務人員提出下單需求，業務人員將訂單錄入紛享銷客系統，之后整理并錄入到SS系統。④報告期各期，公司前五大經銷商客戶期末庫存數量及占采購的比例均呈現逐年上升趨勢。報告期各銷售季，公司經銷商實際退貨率分別為8.23%、11.81%及13.84%，各銷售季退貨金額分別為882.94萬元、2,686.60萬元和4,069.41萬元，逐年上升。問詢回復僅說明較上一銷售季退貨數量增長前五名的客戶的退貨情況，上述客戶退貨數量占整體退貨的比例較低。⑤2022年至2024年，公司生產使用的種衣劑分別為95.86噸、128.31噸、100.83噸，包裝物分別為319.73噸、297.28噸、284.45噸，與產成品產量逐年上升趨勢存在差異。

請發行人：①補充說明直銷、經銷客戶的區分依據，直銷客戶中存在小型種子經銷公司的原因及合理性，與經銷客戶中小型種子經銷公司在交易模式、合同簽訂、定價及收款、退貨等方面的差異，銷售模式、對應客戶及收入的分類、披露是否準確。②補充說明報告期內主要制種、銷售區域極端天氣的發生時間、影響區域及對該區域制種、銷售的影響，2024年廣西地區極端天氣對該區域經銷商客戶銷售影響存在差異的原因，2025年氣候變化對該年底種子銷售的影響，發行人針對上述情形采取的應對措施及有效性。③說明經銷商客戶通過電話或微信下單時公司業務人員是否留存相應的下單證據，訂單錄入系統過程中經過的復核、審批程序，無書面訂單的情況下如何保證訂單信息的真實性。④列示報告期內各季度經銷商庫存、退貨情況，補充說明經銷商期末庫存數量及占比逐年上升的合理性，其提貨、退貨量與經銷面積是否匹配，與該區域內經銷商提貨、庫存及退貨水平是否存在較大差異及差異原因，結合經銷商期后結轉、退貨情況分析相關庫存是否已實現銷售，是否存在向經銷商壓貨的情形。⑤說明導致報告期內退貨率、退貨金額逐年增長的原因，除退貨數量增長大的客戶外是否存在退貨數量大或退貨比例高等異常情形的客戶及其合理性，實際退貨率與行業變動趨勢是否存在差異，是否存在退貨率進一步上升的風險及應對措施。⑥進一步分析種衣劑、包裝物耗用量減少、與產量變動趨勢存在差異的原因，是否存在種子滯銷或積壓、未進行包裝即出庫流轉、或未實際實現銷售的情形。

（2）收入核查充分性。根據申請文件及問詢回復：①發行人在2023年10月前，主要保存公司與客戶每月對賬的單據即收貨回執，自2023年10月整改后，除對賬單外，公司其他收入確認單據均保存完善。②報告期各期，中介機構收入細節測試核查比例分別為21.64%、41.22%、59.10%和84.52%，收入截止性測試核查比例分別為41.29%、100%、100%和100%。③中介機構核查了與經銷商單筆交易規模50萬元以上的流水記錄，逐筆取得記賬憑證記錄，核查入賬準確性；對報告期各期資金流入和流出規模前20大的業務交易記錄執行大額資金流水抽憑，取得記賬憑證、銀行回單，核查入賬科目及交易真實性。

根據北交所顯示，廣州科萊瑞迪醫療器材股份有限公司保薦機構為中國銀河證券股份有限公司，律師事務所為廣東信達律師事務所，會計師事務所為華興會計師事務所（特殊普通合伙）。

上市委會議現場問詢的主要問題：

1.關于與美國科萊合作的真實性及合理性。請發行人：（1）說明與美國科萊合作的真實性、合理性及交易價格的公允性；（2）結合《合作框架協議》主要內容，進一步說明無償使用“Klarity”注冊商標是否具有可持續性；（3）說明利用現有品牌效應維持、擴展銷售渠道是否構成對美國科萊的重大依賴。請保薦機構、申報會計師及發行人律師核查并發表明確意見。

2.關于經營業績可持續性。請發行人：（1）結合醫保控費政策、產品行業發展趨勢、市場競爭格局，說明毛利率是否將持續下降及對經營業績可能產生的影響；（2）說明與主要競爭對手相比，在技術、資金、規模等方面是否具備明顯優勢，主要產品的成長空間及經營業績的可持續性。請保薦機構及申報會計師核查并發表明確意見。

以下是問詢函中問詢的相關情況：

在第一輪問詢函中，與美國科萊業務開展情況根據申請文件：（1）報告期內發行人第一大客戶美國科萊系美國Larson與發行人合資企業，其中發行人持股比例為40%，計入長期股權投資核算。報告期各期，發行人向美國科萊的銷售金額占當期營業收入的比例分別為8.32%、8.94%和6.81%。（2）報告期各期，美國科萊為公司應收賬款第一大客戶。（3）發行人向美國科萊銷售產品同時向其采購口咬器、組織補償膠等輔助產品。（4）美國科萊同意公司無償使用美國科萊擁有的“Klarity”商標，且美國Larson、PeterM.Larson醫療器械研發成果均不得以美國科萊以外主體申請專利。（5）美國科萊向ParkNationalBank貸款，并將自有財產進行了抵押以確保貸款的履行。（6）美國科萊因專利糾紛被Qfix等公司起訴，主要因發行人向其銷售相關產品存在侵權。

（1）相關交易真實性及公允性。請發行人：①說明向美國科萊銷售細分產品類型、金額、各類產品平均單價情況，相關銷售定價是否公允。②結合發行人對美國科萊的信用政策及期后回款情況、應收賬款逾期的合理性，說明相關業務是否真實。③說明采購口咬器、組織補償膠等輔助產品的原因及合理性，說明相關產品物流流轉過程，是否用于下一步加工，說明加工過程、最終產品形態、采購產品占最終產品成本比例；說明采購相關產品后銷售方式，是否售回美國科萊，產品前后功能、形態、價值差異，產品銷售主要去向，采購與銷售價格的差異情況。④說明美國科萊、美國Larson、PeterM.Larson及其關聯方是否與IngevityUKLtd.等發行人境外供應商、發行人境外客戶存在資金往來，是否存在承擔發行人成本費用或構建資金體外循環等情形。⑤說明美國科萊報告期內主要經營情況，資產、負債、收入、成本、費用及凈利潤情況，結合審計情況及當地納稅情況說明上述數據的可靠性；說明美國科萊向下游客戶銷售價對應發行人產品進貨價增值情況、相關關稅承擔情況，凈利率是否存在異常情形。⑥說明美國科萊公司章程中分紅條款，報告期內分紅情況，相關資金流轉至發行人及控股方賬戶過程及結匯情況。⑦說明美國Larson、PeterM.Larson及其關聯方是否與發行人及主要股東、董監高及關鍵崗位人員（上述人員近親屬）存在資金往來。⑧說明美國科萊作為發行人經銷商但申請境外貸款的原因，用作抵押資產的相關情況，是否來自發行人；說明貸款資金最終流向，是否存在商業賄賂的情形，相關還款資金來源，是否最終來自發行人及占比。⑨說明前述訴訟事項的最新進展，美國科萊是否被判令承擔賠償責任；說明相關和解的達成情況，涉及賠償金額，是否向發行人追償及合理性。⑩說明美國科萊長期股權投資取得過程、初始確認金額、后續年度權益法核算情況，與前述經營業績是否匹配；結合逐年投資虧損的情況，說明是否存在利用與美國科萊非公允交易調節發行人業績的情形。

（2）業務合作持續性。請發行人：①說明發行人境外主要客戶的開發過程，美國科萊、PeterM.Larson等是否參與客戶開發，是否簽訂合作協議及比例；發行人是否具備獨立開發歐美客戶的能力。②說明美國科萊擁有的“Klarity”商標在海外產品銷售中的作用，美國科萊是否擁有隨時撤銷授權的權利，公司使用“Klarity”商標是否存在法律風險，無償使用的定價公允性，商標是否存在對美國科萊的依賴。③說明貿易政策對發行人境外銷售及經營業績的影響，發行人是否采取應對措施。④結合前述情況，說明美國科萊與發行人合作的持續性，如合作停止是否影響與美國及部分歐洲地區其他客戶的合作，發行人是否存在業績下滑的風險。

在第二輪問詢函中，業績真實性及核查情況

（1）經銷收入真實性及收入確認合規性。根據申請文件及問詢回復：①公司對于同類產品在境外銷售的定價相對較低，部分掛網價下調的區域放療耗材銷售單價高于其他區域。②發行人對經銷商西安絲路、武漢科瑞迪等銷售價格及毛利率低于其他客戶，對南昌益燦銷售毛利率下降。若擬低于統一最低指導價銷售，需履行內部特批程序。③“兩票制”未推廣至發行人相關產品，發行人部分經銷商客戶存在二級經銷商，報告期內經銷商非終端銷售占比整體提高。④公司放療定位系統報告期內分別實現銷售收入291.20萬元、429.51萬元、748.84萬元和1,202.22萬元。發行人對該類業務驗收確認收入。

請發行人：①結合最終入院價格，分析說明醫用耗材境內銷售價格高于境外是否符合行業慣例，境內入院價格是否存在下調預期；說明掛網價格及入院價格的確定方式及影響因素，各地區差異較大的原因，說明部分掛網價格下調區域放療耗材銷售均價及毛利率高于其他區域的原因，相同型號產品入院價格是否仍顯著高于其他區域，產品價格是否存在下滑風險。②說明銷售額較大省市主要相同型號產品掛網價格差異情況及趨勢，是否存在逐步統一趨勢，發行人主要產品在特定區域期后銷售價格是否明顯下滑，毛利率下滑風險是否揭示充分。③說明與主要經銷商、配送商定價原則，是否按中標入院價格一定比例定價，銷售價格與入院價格差異情況及合理性。④結合主要經銷商銷售產品結構、主要產品進貨價與進院價格差異情況、經銷商自身銷售毛利率等，說明對西安絲路、上海乾鋮、武漢科瑞迪等經銷商銷售單價及毛利率較低、對南昌益燦銷售毛利率下降的原因，是否低于最低指導價銷售并履行特批程序。⑤列示經銷收入中一級經銷及多級經銷的比例，兩種模式下銷售價格及毛利率是否存在較大差異，結合前述情況進一步分析“兩票制”政策推廣后是否影響發行人盈利能力；是否獲取次級經銷商名錄，主要次級經銷商是否僅代理發行人產品，是否正常經營，相關方與發行人關聯方是否存在資金往來。⑥說明前五大境外經銷商進銷存情況，第四季度收入確認金額及占當年銷售額比例；說明存貨占比較高的經銷商期末庫存產品類型、銷售周期、庫齡情況、終端客戶及回款情況，是否存在產品提前大量備貨、產品滯銷等情形。⑦說明放療定位系統期后參與招投標的客戶數量、中標情況及金額；報告期內產銷率較低的原因，未銷售設備中簽訂銷售合同的比例；說明客戶采購放療定位系統數量與其直線加速器、MR等設備數量的配比關系，并分析報告期內相關數據的匹配性。

（2）美國科萊銷售真實性及公允性。根據申請文件：①報告期內向美國科萊銷售放療定位膜產品單價及毛利率低于平均水平。②美國科萊報告期內主要資金流出為支付發行人及其他供應商采購款、歸還借款、發放職工薪酬及展會等。③報告期內美國科萊應收賬款存在逾期，其中部分以抵消應付賬款形式回款。

請發行人：①說明與美國科萊定價調整的相關機制，放療定位膜產品單價及毛利率低于平均水平的原因，美國科萊經銷相關產品的毛利率情況，與其報告期內業績匹配性。②說明向美國科萊銷售放療固定架單價高于平均價格的原因，相關物流流轉與終端應用情況。③說明美國科萊各類產品銷售金額及成本構成情況，采購其他供應商產品金額較高的原因，說明相關供應商基本情況，是否正常生產經營，是否與美國科萊客戶存在關聯關系；說明與發行人重疊供應商的具體情況，采購產品類型與單價的差異，定價是否公允，美國科萊采購相關產品物流流轉情況，是否最終流轉至發行人使用。④進一步分析美國科萊員工人數及職工薪酬發放情況，人工費用是否合理。⑤結合前述情況，說明相關留存毛利是否實質用于開展銷售活動，資金是否流出至客戶相關主體，是否存在商業賄賂的情況。⑥結合美國科萊對客戶信用政策與發行人信用政策的差異情況，說明逾期的原因及合理性；結合美國科萊經營活動現金流入及籌資活動現金流入對手方及金額、匯入時間、與發行人結算時間等，分析說明回款資金來源于正常經營還是對外借款；說明應付美國科萊賬款對應采購情況，相關物流流轉及最終使用情況，說明采購真實性及公允性，應收應付對抵是否真實、合規。

在第一輪問詢函中，業績真實性及可持續性（1）產品單價及客戶結構變動合理性。根據申請文件：①公司營業收入分別為23,326.27萬元、23,821.13萬元和28,535.24萬元。②最近一年耗材類產品價格均有不同程度下降，設備類價格存在波動。③放療定位系統2023年及2024年產銷率較低，主要系為新產品推廣而生產組裝的參展樣機、試用機數量相對較多所致。2022年放療定位系統產銷率100%，單價高于后兩年。④各地價格管理主要受陽光采購政策影響，依據省級采購平臺實際成交價動態調降掛網價格，同步執行跨區域價格聯動機制。⑤部分客戶報告期內銷售額減少，其中南昌益燦醫療器械有限公司的實際控制人江麗玲系公司前員工。

請發行人：①說明主要產品價格普遍下降背景下收入增長的原因，境內外同類產品競爭對手數量變化情況，發行人市場占有率是否提升及原因；結合銷售區域相關患者數量及產品市場規模變化情況，同行業可比公司相關業績變動情況，說明發行人業績增長與相關數據是否匹配，與行業整體景氣度是否一致。②結合發行人主要產品原材料耗用量及原材料價格變化趨勢，分析說明發行人主要產品單價下降主要系材料成本提升還是終端客戶采購政策影響；結合前述情況說明放療固定架與放療平板床、轉運床價格波動相反且幅度較大的原因，客戶結構是否相應變化。③說明大量生產放療定位系統樣機、試用機及產銷率下滑的原因，相關設備是否已簽訂協議，是否具有穩定客戶或銷售渠道；結合耗材、功能等差異說明相關設備單價提高的原因。④說明內銷中納入集采比例，集采地區參與但未中標比例，“兩票制”、“集中帶量”推廣至發行人產品，對業績是否有不利影響；說明報告期內發行人產品調入、調出醫保目錄的情況，發行人產品后續是否存在調出醫保目錄的風險，是否對終端銷售產生不利影響；說明價格動態掛網、DRG、零差率政策推廣等是否會導致發行人產品單價進一步下降，產品高毛利是否具有持續性。⑤按銷售額對客戶進行分層，列示報告期各期各層級客戶數量、對應收入情況，結合分層情況說明老客戶銷售額減少是否普遍發生，發行人產品是否被其他供應商取代。⑥說明與南昌益燦合作歷程及交易公允性，南昌益燦客戶資源及渠道拓展方式，相關產品終端銷售情況，銷售額減少的原因，是否持續合作；說明發行人相關方與該前員工及相關方是否存在異常資金往來。

（2）經銷收入真實性及收入確認合規性。根據申請文件：①報告期內公司經銷模式銷售額占主營業務收入的比例分別為72.20%、72.91%和69.70%。②公司采用“經銷為主，直銷為輔”的銷售模式，經銷模式為買斷式經銷，直銷模式通過招投標（主要為省級或地市開展的陽光采購）、競爭性談判或商業談判等方式確定銷售產品及其價格。③發行人部分經銷商客戶存在二級經銷商且占比較高。④報告期內存在配送商模式銷售，由發行人直接與終端醫院建立合作，由配送商負責公司產品的物流配送、貨款結算及相關服務。

請發行人：①分別列示各期主要境內、境外經銷商的基本情況，包括成立時間、合作歷史、股東結構、注冊資本、主營業務、銷售內容、金額及占比、毛利率、經營規模、是否僅銷售發行人產品、與發行人關聯關系，是否存在成立不久或規模較小即成為發行人主要經銷商的情形，如是請說明商業合理性。②列示相同產品銷往主要經銷商定價情況、對應經銷商向終端客戶的售價及采購平臺掛網價格，是否存在較大差異，結合上述情況說明是否存在關聯方代為支付返利或與經銷商達成其他利益安排，發行人及其實際控制人、主要股東、董監高、關鍵崗位人員及上述人員近親屬、發行人其他關聯方是否與發行人客戶存在異常資金往來。③說明報告期各期持續存在業務往來的經銷商數量及經銷金額，各期新增、撤銷經銷商的收入、毛利率，是否存在經銷商頻繁變動的情形，結合終端客戶變動情形及使用發行人產品忠誠度，說明發行人銷售渠道是否穩定。④說明經銷商的退換貨政策以及各期退換貨情況、返利政策及返利情況、經銷商進銷存獲取情況及期末庫存情況，是否存在經銷商退貨、返利及庫存占比與均值差異較大的情形，結合銷售及備貨周期說明是否配合發行人調節業績。⑤說明發行人合同約定需要安裝調試的收入及占比，相關程序由經銷商執行的收入及占比，列示各類情形下簽收至驗收平均周期，主要客戶驗收周期是否存在明顯偏離均值的情形；說明貨物、資金及單據流轉情況，發行人直發終端客戶的金額及占比，收入確認單據由終端客戶還是經銷商出具，二者是否存在明顯差異，報告期內執行是否具有一貫性。⑥說明銷售至二級經銷商的收入及占比，主要經銷商下二級經銷商代理產品情況、經營業績、納稅情況是否存在異常，相關二級經銷商進銷存獲取情況；相關主體與發行人及關聯方是否存在資金往來，是否存在資金體外循環的情形；醫療器械銷售存在多級經銷商的合理性，是否屬于行業慣例，是否符合政策導向。⑦說明主要配送商基本情況、合作歷程，銷售內容及金額、單價、毛利率等情況；向配送商銷售貨物流、資金流、票據流流轉情況，貨款結算的具體方式，是否存在“背靠背”的結算約定，是否滿足應收賬款的確認條件，相關應收款項賬齡及回款情況。⑧說明配送模式下發行人參與終端醫院招投標的比例，配送模式“直接與終端醫院建立業務關系”的具體體現形式及占比；說明發行人主要股東、董監高、關鍵崗位人員及銷售人員與配送商及相關方是否存在資金往來，是否由配送商促成與醫院相關業務，是否存在商業賄賂等情形。

（3）境外銷售真實性。根據申請文件，報告期內，境外收入分別為8,922.09萬元、8,449.37萬元和9,940.12萬元，占主營業務收入的比例分別為38.33%、35.56%和34.91%，公司境外銷售區域主要在北美洲、亞洲、歐洲和港澳臺區域，其中亞洲及港澳臺銷售持續增長。

請發行人：①結合主要銷售區域的貿易政策分析其對公司產品銷售的影響，分析說明歐洲、北美洲銷售占比整體下降的原因。②說明亞洲及港澳臺銷售增長的原因，結合終端客戶地域分布說明各期境外銷售區域變動情況及合理性。③說明運費金額與集運指數變動一致性；海關報關數據、出口退稅與各期境外銷售收入的匹配性。④說明各期境外前十大客戶銷售產品類型及數量、生產周期、收入確認周期、收入確認證據（合同、出庫單、境內運輸單、簽收單、驗收單、報關單、提單、發票、回款單等）獲取類型及獲取時點、回款情況，是否存在相關節點間隔時間異常的情況，收入確認標準是否一貫執行。

（4）代理業務相關會計核算準確性。根據申請文件：①報告期內，發行人代理銷售飛利浦（中國）投資有限公司的CT設備及廈門Manteia公司的放療軟件產品，并對此類代理銷售業務采用凈額法進行核算。②廈門Manteia公司為公司參股公司，持股比例3.57%，2024年向其采購其靶區自動勾畫系統等放療軟件406.86萬元。

請發行人：①說明報告期內代理業務與原廠商合作淵源及報告期內代銷金額、對應客戶及獲客渠道、銷售增值率等，是否搭售自產耗材類產品。②結合Manteia客戶結構及平均銷售價格，說明向Manteia采購其靶區自動勾畫系統等放療軟件的公允性；說明放療定位系統是否實質為代銷Manteia產品，發行人是否提供重大整合服務后銷售，是否符合總額法核算的要求。③說明入股Manteia決策過程、定價依據、資金來源，是否簽訂對賭協議；說明將Manteia股權計入其他權益工具投資的依據及后續計量方法，其價值變動或減值計提是否準確。

根據上交所顯示，泉州嘉德利電子材料股份公司的保薦機構為廣發證券股份有限公司，律師事務所為國浩律師（上海）事務所，會計師事務所為容誠會計師事務所（特殊普通合伙）。

上市委會議現場問詢的主要問題：

1.請發行人代表結合主要原材料和設備境外依賴、近期地緣政治局勢、主要原材料供應及價格波動、核心競爭優勢、供應商切換周期、成本傳導能力等，說明發行人是否存在經營業績大幅下滑風險，相關風險揭示是否充分。請保薦代表人發表明確意見。

2.請發行人代表結合產品性能指標、下游應用領域、主要客戶、單價及成本變化、與同行業可比公司比較情況等，說明2024年以來中厚膜和薄型膜毛利率較高的原因及合理性。請保薦代表人發表明確意見。