制裁中國的后果來了，全球第三大光刻機廠商的利潤暴跌93.9%

前沿導讀

據尼康株式會社的官方財報顯示，截止到2025年3月31日，尼康集團的總營收同比減少19.6億日元（0.3%），降至7152.85億日元。營業利潤同比減少373.54億日元（93.9%），降至24.22億日元。

尼康整體的業務下滑嚴重，各業務板塊均出現了不同程度的利潤變化。

涉及無反相機、電影機制造的成像產品板塊，出現了5.6%的營收增長，但是其營業利潤下滑11.3%。在醫療健康業務中，尼康實現了營收和利潤的雙增長，這也是尼康唯一一個雙增長的業務項目。

而虧損最嚴重的業務，就是涉足光刻機制造的精密設備業務。該業務板塊的營收為2019.63億日元，同比下降7.9%。營業利潤為15.44億日元，同比下降89.8%，虧損嚴重。

參考資料：

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業務下滑

現階段還在制造售賣光刻機的企業屈指可數，荷蘭的ASML穩居行業龍頭地位，其次是日本的佳能和尼康，然后是中國上海微電子集團及其他中國企業。

ASML擁有最全面的產品線，涵蓋了i線、KrF、ArF、ArFi、EUV等多種先進的光刻機設備。其市場份額常年保持在60%以上，在EUV領域則是100%的市場占有率。

而佳能和尼康的光刻機技術情況各不相同，佳能在老式的i線光刻機以及KrF光刻機領域具有一定的市場份額和較多的設備銷售數量，但是在193nm波長的ArF光刻機領域則是完全沒有技術產品。

不過佳能具有更先進的納米壓印光刻機，在技術指標上要比ArF光刻機更好，但是應用面較窄，目前只用在了存儲芯片領域，沒有用在邏輯芯片領域。

相比佳能，尼康的光刻機技術處于一個極其尷尬的地位。

尼康具有ArF光刻機以及更先進的浸潤式光刻機（ArFi），正好補齊了佳能所欠缺的技術設備。

但是尼康最先進的浸潤式光刻機NSR-S625E發布于2024年，對比ASML的NXT系列光刻機，差距非常明顯，幾乎等同于ASML在2020年發布的NXT:1980Di的技術標準。并且尼康只有這一款浸潤式光刻機，沒有基于這款設備推出升級款。

如果放在消費市場層面，那么幾乎所有的客戶都會優先選擇技術水平先進、設備穩定度高、市場口碑好的ASML光刻機。除了日本本土企業之外，根本沒有人會考慮采購尼康的浸潤式光刻機制造芯片。

而尼康剩下的ArF和KrF設備也是行業吊車尾的水平，ArF與浸潤式一樣，技術水平與市場口碑均不如ASML，并且其KrF設備還與佳能存在競爭關系，但是整體水平不如佳能的設備先進。

尼康處于“前有狼后有虎”的局面中，其技術水平有目共睹，已經完成了浸潤式光刻機的制造，但是其浸潤式光刻機競爭不過ASML，成熟的KrF光刻機競爭不過佳能，這是導致佳能精密加工業務出現巨額虧損的原因之一。

中國市場

尼康虧損的主要原因就是因為自家的光刻機賣不出去，光有技術產品，但是沒有市場，沒辦法把技術設備變成錢。

與之相對的就是尼康的相機業務，尼康的普通相機和電影機在市場上打拼多年，早就已經形成了自己獨特的技術風格。只要相機有市場需求，能賣得出去，尼康就不用擔心這個項目成為拖累集團利潤的“絆腳石”。

放眼全球，如果找出一個對光刻機產品需求量極大的市場，那么只能是中國大陸地區。

中國大陸地區也有本土的光刻機企業，但是中國光刻機的技術水平較為落后，無法承擔28nm以及14nm及以下工藝的芯片制造，這導致中國企業在前幾年大量從ASML手中采購未被限制的光刻機設備。

而且美國對于光刻機的禁令是循序漸進的，首先封鎖了EUV，然后封鎖NXT:2000i及以上設備，最后才是封鎖NXT:1970i及以上設備。并且禁令從下達到正式實施，中途有幾個月的緩沖期。

在這個期間內，ASML可以向中國企業交付之前下單未交付的產品，但是不允許建立新訂單。等到禁令完全生效之后，ASML不允許向中國企業發送任何被禁止的設備。

雖然美國對ASML的設備規矩嚴格，但是并沒有對日本的光刻機產品下達如此嚴格的命令。美國只是敦促日本相關企業禁止與中國本土企業進行合作，并沒有下令完全封鎖設備出口。

據我國財經媒體的獨家報道顯示，2024年尼康半導體裝置事業部總經理森田真弘接受中國記者采訪，森田真弘表示尼康在2024年將會針對中國市場推出兩款設備，一款是剛才提到的浸潤式光刻機NSR-S625E，另一臺則是命名為NSR-2205iL1的i線步進式光刻機。

這兩款設備主要面向28nm制程的芯片，核心的目標客戶是那些為新能源汽車制造芯片的晶圓廠。

并且森田真弘還表示已經感受到了中國本土設備企業對其造成的壓力，甚至在之前上海的半導體展會上面，森田真弘還重點參觀了北方華創的展臺，深入研究中國頂級半導體裝備集團所展示出來的技術設備。

參考資料：
獨家|尼康半導體事業部總經理：光刻機企業在中國的壓力和機會

就在森田真弘接受采訪同一年的下半年，中國工信部公布了兩款國產光刻機的最新進度，其中一臺則是ArF干式光刻機，193nm的波長、65nm的分辨率、套刻精度≤8nm。

如果不考慮套刻精度的誤差數值，只說硬件層面的鏡頭分辨率和照明波長，那么中國的國產ArF光刻機也已經追上了尼康所持有的ArF干式光刻機。而佳能由于沒有涉足ArF設備，在該領域的競爭當中直接出局。

中國本土設備的強勢爆發，讓本來就處于尷尬地位的尼康光刻機業務雪上加霜。如果尼康早一點注重中國市場，主動與中國企業達成合作，說不定還能挽回一下其業務虧損的情況。

《日經亞洲》此前發布過一份調查報告，報告認為中國很有可能成為繼荷蘭、日本之后，全球第三個擁完整光刻機制造能力的國家，這必然會壓縮日本光刻機在市場上面的競爭力。