螞蟻吃下香港老牌券商，意欲何為？

3月17日，港股市場迎來一波劇烈異動，耀才證券金融（01428.HK）開盤后股價直線飆升，盤中一度暴漲超764%，成為全場焦點。

這場瘋狂的行情背后，是一則重磅收購消息落地：前一日晚間，耀才證券正式發布公告，螞蟻集團發起的要約收購已通過中國有關部門審批，所有成交條件均已達成，預計將于3月30日完成最終交割。

歷時近一年的跨境收購案迎來終局，螞蟻斥資數十億港元拿下香港老牌券商控股權，絕非簡單的財務投資。

財經眾議院注意到，在境內券商牌照布局屢屢遇阻的背景下，螞蟻此次此次落子香港，既是螞蟻補齊金融版圖短板的關鍵一步，更是其打造全球數字金融支點、重構跨境財富管理格局的戰略抉擇。

吃下香港老牌全牌照券商

這場備受市場關注的跨境券商收購，始于2025年4月25日，從官宣到落地歷經近一年時間，流程嚴謹、審批層層過關，最終順利推進至交割階段，核心細節清晰可查。本次收購由螞蟻集團全資子公司上海云進信息技術有限公司牽頭，通過旗下境外主體發起要約，目標直指耀才證券金融控股權。根據公告，螞蟻方以每股3.28港元的價格，收購耀才證券創始人葉茂林所持有的50.55%股份，交易總對價高達28.14億港元，全程以現金方式全額支付。

對比收購公告前耀才證券二級市場股價，3.28港元的收購價較當時每股2.79港元收盤價溢價約17.6%，盡顯螞蟻拿下標的的決心；為打消市場對交易流產的疑慮，螞蟻還曾上調按金金額，將加付按金從1.4億港元提升至1.64億港元，全力保障交易推進。

跨境收購券商牌照需同步通過兩地監管審批，流程環環相扣且層層把關，2025年9月23日，收購案率先獲得香港證監會批準，準許螞蟻成為耀才證券旗下四家受規管子公司的主要股東；隨后案件轉入內地監管審核環節，歷經數月嚴謹審批，最終于2026年3月16日官宣獲批，所有先決條件全部達成，交割時間正式敲定3月30日，這場跨境收購徹底進入收官倒計時。

作為標的主體，耀才證券金融成立于1995年、2010年登陸港交所，是香港本土深耕三十載的老牌券商，核心競爭力在于齊全的牌照資質與成熟的零售客戶根基。公司手握香港證監會頒發的第1、2、3、4、5、7、9類受規管活動牌照，可開展證券經紀、期貨合約、杠桿式外匯、資產管理等全鏈條證券業務，交易范圍覆蓋港股、美股、英股等全球主流市場。

經營層面，耀才證券以“低傭金”打響市場口碑，素有香港“平傭一哥”之稱，網上交易傭金低至0.01%，憑借高性價比服務積累超60萬客戶，客戶資產規模突破860億港元，業績表現常年穩健，2025/2026中期財報數據顯示，公司期內收入同比增長10.7%，股東應占純利維持正增長，具備穩定的盈利能力與深厚的用戶沉淀。

繞開壁壘補閉環

螞蟻集團作為國內數字金融巨頭，旗下支付、理財、信貸、保險等業務版圖已然成型，但證券業務始終是核心短板，此次不惜重金收購香港券商，本質是多重戰略考量下的必然選擇。

財經眾議院注意到，回顧螞蟻的境內券商布局之路，可謂充滿坎坷，過去數年，螞蟻曾多次嘗試切入境內券商賽道，無論是入股德邦證券、謀求曲線控股，還是參與設立云鋒證券等動作，最終均未能落地，始終無法拿到境內核心券商牌照。

境內券商牌照審批嚴格、監管趨嚴，互聯網巨頭直接入局面臨諸多政策限制，而香港作為國際金融中心，牌照監管體系成熟、開放度更高，收購成熟券商獲取牌照的路徑更順暢。此次拿下耀才證券，相當于螞蟻繞開了內地牌照壁壘，以香港為跳板，正式踏入證券經紀與財富管理核心領域，填補了業務版圖最后一塊拼圖。

除了破解牌照困局，螞蟻更看重的是補齊跨境財富管理生態閉環。螞蟻的核心競爭力在于構建了“支付+理財+信貸”的數字金融生態，但長期以來，用戶的全球資產配置需求無法在生態內閉環滿足，想要進行港股、美股交易，只能跳轉至第三方券商平臺，流量流失、體驗割裂的問題一直存在。

耀才證券的全牌照資質恰好補齊這一短板，收購完成后，螞蟻可將證券交易業務無縫接入支付寶、螞蟻財富等核心平臺，實現“支付轉賬—基金理財—全球證券交易—資產管理”的全鏈路打通，用戶無需切換APP，即可一站式完成境內外資產配置，極大提升用戶粘性與生態價值，同時打開跨境理財、跨境證券交易的增量市場。

相較于從零開始申請牌照、搭建系統、積累客戶，收購成熟券商的效率更高、成本更可控，既能快速獲得牌照資質，又能直接承接耀才證券的存量客戶與業務體系，實現業務落地的“彎道超車”。從更長遠的全球化布局來看，香港是螞蟻全球化戰略的核心陣地，此前螞蟻已在香港布局AlipayHK、螞蟻銀行（香港）等業務，覆蓋支付、數字銀行等場景，但始終缺少證券投資這一核心財富管理場景。

此次收購耀才證券，讓螞蟻在香港的金融布局實現“支付+銀行+證券”的全覆蓋，真正打造起完整的數字金融生態。螞蟻意在將香港打造成全球數字金融支點，一方面依托香港的國際金融地位，對接全球資本市場，為內地投資者提供合規的全球資產配置通道；另一方面借助自身數字技術、流量優勢與風控體系，改造傳統券商業務，提升交易效率、降低服務成本，對標行業頭部玩家搶占跨境財富管理市場份額。這一布局也精準契合內地與香港金融互聯互通的大趨勢，滬深港通、債券通等機制持續深化，跨境理財需求爆發式增長，螞蟻提前卡位券商牌照，正是為了抓住這一歷史性機遇，在全球數字財富管理賽道牢牢占據先機。

螞蟻收購耀才證券獲批，不僅是自身戰略突破，更將攪動香港互聯網券商乃至跨境財富管理行業格局，當前市場已形成騰訊系富途、小米系老虎等頭部玩家，螞蟻攜流量與技術優勢入局，勢必引發新一輪競爭。后續螞蟻的核心挑戰在于業務整合與文化磨合，如何打通互聯網敏捷思維與傳統券商合規體系、如何高效轉化流量、如何用技術賦能券商業務，都是待解難題。