Mysteel：動(dòng)力煤產(chǎn)地逆勢(shì)探漲 短期市場將震蕩博弈

近期下游企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，冶金、化工等行業(yè)剛需庫存表現(xiàn)良好，疊加國際能源局勢(shì)波動(dòng)影響，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸消失，部分終端客戶采購轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤，國內(nèi)市場交投氛圍轉(zhuǎn)好，產(chǎn)地市場呈現(xiàn)逆勢(shì)探漲態(tài)勢(shì)。但目前各環(huán)節(jié)庫存維持充裕狀態(tài)，且在供需寬松火電需求淡季格局延續(xù)下，終端增量拉運(yùn)有限，或抑制后續(xù)煤價(jià)上行空間。

一、煤價(jià)“V”字型震蕩，近期產(chǎn)地穩(wěn)中有漲

價(jià)格方面，本月動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)“V”字型走勢(shì)。3月上旬產(chǎn)地價(jià)格的小幅上漲已隨煤礦復(fù)產(chǎn)提速逐步回落，中旬以來產(chǎn)地價(jià)格穩(wěn)中有降，部分礦區(qū)因銷售不暢小幅下調(diào)報(bào)價(jià)以促進(jìn)出貨，市場逐步進(jìn)入淡季陰跌行情之中。本周起，坑口整體出貨節(jié)奏加快，漲價(jià)煤礦逐漸增多，產(chǎn)地煤價(jià)整體穩(wěn)中有漲。截至3月19日，鄂爾多斯Q5000動(dòng)力煤坑口價(jià)為442元/噸，周環(huán)比漲16元/噸，個(gè)別煤礦周度漲幅超40元/噸。周內(nèi)陜煤大礦競拍成交價(jià)漲幅較大提振，疊加主力煤企站臺(tái)外購價(jià)格上漲，支撐礦方挺價(jià)情緒。

二、復(fù)產(chǎn)持續(xù)提速，煤炭供應(yīng)充足

供應(yīng)方面隨著月初重要會(huì)議結(jié)束，主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)趨于常態(tài)化，前期主產(chǎn)區(qū)受限煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度持續(xù)加快，截至3月20日，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國462家礦山產(chǎn)能利用率91.1%，環(huán)比增0.6%；存煤總計(jì)310.0噸，環(huán)比增4.9萬噸，市場煤炭供應(yīng)充足。大秦線春季集中檢修期臨近，且貨源集港利潤修復(fù)，部分站臺(tái)及貿(mào)易商拉運(yùn)積極性提升，疊加下游非電終端剛需表現(xiàn)良好，坑口整體出貨節(jié)奏加快，煤礦生產(chǎn)積極性較高。 中下游庫存及需求

三、港口庫存充裕，剛需支撐有限

當(dāng)前全國氣溫持續(xù)回暖，北方供暖季陸續(xù)結(jié)束，居民用電與集中供暖需求逐步走弱，終端日耗進(jìn)入季節(jié)性回落周期，電廠庫存雖持續(xù)去化但仍處偏高水平，終端基本無補(bǔ)庫壓力，觀望情緒濃厚，市場煤需求整體疲弱，需求改善力度相對(duì)有限。截至3月19日，環(huán)渤海八港煤炭庫存2593萬噸，周環(huán)比增89萬噸，近期主要運(yùn)煤鐵路線運(yùn)量保持高位，港口庫存持續(xù)向上積累，處于歷史同期中等偏高水平，供應(yīng)寬松形勢(shì)持續(xù)向市場施壓。

四、總結(jié)及后市預(yù)判

總體來看，國內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)將逐步接近峰值，產(chǎn)量維持高位，供應(yīng)寬松格局持續(xù)；火電淡季特征將日益明顯，電廠日耗持續(xù)低迷，非電需求雖有回暖但支撐有限，需求端難以形成長期有效拉動(dòng)，市場情緒將維持謹(jǐn)慎觀望。短期動(dòng)力煤市場將繼續(xù)供應(yīng)寬松與需求疲軟的博弈，煤價(jià)上漲力度逐漸乏力，呈現(xiàn)震蕩博弈運(yùn)行態(tài)勢(shì)。后期仍需重點(diǎn)關(guān)注港口庫存變化以及進(jìn)口煤方面影響。

免責(zé)聲明：Mysteel力求使用的信息準(zhǔn)確、信息所述內(nèi)容及觀點(diǎn)的客觀公正，但并不保證其是否需要進(jìn)行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，并不構(gòu)成對(duì)客戶決策的直接建議，客戶不應(yīng)以此取代自己的獨(dú)立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關(guān)。本報(bào)告版權(quán)歸Mysteel所有，未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載，違者必究。