20億元定增入主沃森生物方案出爐 世紀金源再拓資本版圖

在接連拿下皖通科技（002331.SZ）、安奈兒（002875.SZ）兩家上市公司的控制權后，世紀金源投資集團有限公司（下稱“世紀金源”）的實控人黃濤將目光投向了沃森生物（300142.SZ）。

3月18日晚，沃森生物正式披露控制權變更方案。根據公告，世紀金源此次入主方案分為三步以實現絕對控股：定增獲取股份、與公司重要股東簽訂一致行動協議、改選董事會拿下三分之二席位。3月19日晚，沃森生物進一步披露了世紀金源此次參與主體的信息與相關承諾。

若此次定增得以順利落地，北京騰云新沃生物科技合伙企業（有限合伙）（下稱“騰云新沃”）將成為沃森生物的控股股東，黃濤成為公司實控人。這也將終結沃森生物長期無實際控制人的局面。

3月20日，沃森生物方面人士受訪時告訴記者，此次世紀金源入主是基于對上市公司產品管線的價值認可以及研發、經營能力的信心。后續，世紀金源將通過優化公司管理、加強資源協同等方式，提升上市公司的持續經營能力。

20億定增出爐

作為國內老牌疫苗企業，沃森生物自上市以來始終處于無實際控制人狀態，這一特征伴隨公司走過了近16年。

截至2025年三季度末，沃森生物單一第一大股東為易方達創業板 ETF，持股比例僅為2.16%；兩名創始人劉俊輝、李云春各自直接持股比例更是低至1.81%、1.70%。對于這一狀態，沃森生物曾公開表示這一狀態未對經營發展造成不利影響。

正因如此，市場對于此次外部產業資本入場并不意外。

從整個計劃來看，20億元定增是黃濤拿下沃森生物控制權最為重要的一環。根據披露的定增計劃，沃森生物將與騰云新沃簽署《附條件生效的股份認購協議》，沃森生物將以9.63元/股的對價，向騰云新沃發行不超過2.08億股股份，合計募資不超過20.03億元，募集資金扣除發行費用后將全部用于補充公司流動資金。定增完成后，騰云新沃直接持股比例將達11.51%。

記者注意到，騰云新沃是新股東專為此次控制權變更成立的有限合伙企業，2026年2月成立，沃森生物創始人、現任董事長李云春是其成員。

根據披露，騰云薈智（北京）生物科技有限公司（下稱“騰云生物”）是該有限合伙企業普通合伙人兼執行事務合伙人（下稱“GP”）。玉溪正心里企業管理合伙企業（有限合伙）（下稱“玉溪正心里”）持有騰云新沃12%的份額。李云春則是玉溪正心里的實控人。

從募資出資結構來看，李云春出資2.4億元，長期與沃森生物合作的喜神資產出資1.6億元。

一位券商保薦代表人認為，世紀金源能夠談成沃森生物控制權轉讓的交易，創始人李云春的態度與后續的運營能力至關重要。因此，在方案中充分尊重李云春及團隊的貢獻是公司后續發展的基礎。

值得一提的是，騰云新沃還增加了多項自愿性承諾，以約束各方持股權利。

根據披露，騰云新沃的GP騰云生物將設立投資決策委員會。投資決策委員會由五名委員組成，騰云生物擁有三名委員的委派權，喜神資產和玉溪正心里各自擁有一名委員的委派權。關于投資項目的退出事項，應經過全部委員的2/3以上同意。這意味著，騰云新沃中的任何一方都無法單獨決定沃森生物的退出事項。

來自沃森生物公告

為進一步鞏固控制權，騰云新沃與李云春及其實際控制的兩家主體結成一致行動關系，約定在公司生產經營、重大決策等方面保持一致，有效期七年且可延長。此舉讓騰云新沃及其一致行動人合計持股比例提升至14.46%，成為沃森生物第一大股東。

公司治理層面，新控股股東收購完成后，騰云新沃有權提名4名非獨立董事、2名獨立董事，席位占比將達到董事會的三分之二。

黃濤再拓資本版圖

此次即將入主沃森生物的黃濤，背后是實力雄厚的世紀金源。

資料顯示，世紀金源由黃如論創辦于1991年。它在早期中國房地產史上以“造城模式”聞名，如北京世紀城、昆明世紀城。2018年1月，黃如論陷入行賄風波，將集團60%的股權轉讓給了長子黃濤。

隨著黃濤正式掌舵世紀金源，該公司開始從傳統地產向資本運作轉型。

世紀金源在此次出手意在拿下沃森生物之前，已先后拿下上市公司皖通科技與“童裝第一股”安奈兒。

除并購之外，世紀金源還嘗試過分拆子公司上市。2021年，世紀金源分拆旗下物業公司世紀金源服務赴港上市。不過，在兩次遞表失效后，世紀金源服務的上市計劃最終擱淺。但最終世紀金源服務部分權益已通過換股方式注入港股物業公司第一服務控股。

世紀金源官網顯示，截至2025年已在中國大陸投資4000億元，常年登榜 “中國企業500強”，擁有地產開發、酒店文旅、商業運營、生活服務、大健康、智慧出行等支柱產業，并在兒童、教育、金融服務、AI科技、新能源、礦業等領域投資布局，形成“大消費、大文旅、大健康、新科技”四大主航道業務。

而與沃森生物高度契合的大健康領域，是黃濤重點布局的賽道。據介紹，世紀金源騰云大健康布局大健康產業體系，擁有騰云家醫、騰云專科、騰云養老三大服務平臺。記者注意到，騰云大健康擁有騰云新沃近八成的份額。

沃森生物方面人士表示，目前在產品端，沃森生物的13價肺炎結合疫苗為國內首家、全球第二家上市產品；二價HPV疫苗已實現商業化并獲WHO預認證，九價HPV疫苗正處于臨床推進階段；目前RSV疫苗、帶狀皰疹mRNA疫苗均已進入臨床階段，沃森生物的技術儲備已初步成型。

桓睿天澤總經理莫小城告訴記者，從行業角度看，沃森生物此次易主，是疫苗行業進入調整深水區后的一個縮影。新冠疫情結束后，行業已從高速增長轉向常態競爭，需求回落、庫存出清、賽道擁擠成為共性問題。在這一階段，引入外部資本，本質上是企業在現金流壓力與轉型需求下的主動調整，也反映出產業資本開始在低谷期布局具備基礎能力的疫苗資產。

“需要看到的是，疫苗行業并未失去長期價值。相反，這是一個高壁壘、長周期、強監管的典型優質賽道，具備持續創造價值的能力。”莫小城表示，目前，沃森的關鍵不在于“誰接盤”，而在于能否完成新舊動能轉換，建立起可持續的增長體系。其能否借助此次變局實現反轉，仍需在未來一段時間內持續觀察。

（作者 黃一帆）

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黃一帆

記者 關注上市公司的資本運作和資本市場中所發生的好玩的事，對未知事物充滿好奇，對已知事物挖掘未知面。 關注領域：上市公司、券商、新三板。擅長深度報道。