“美聯儲加息”噩夢恐成真？美銀：需先滿足三大條件

財聯社3月21日訊（編輯 劉蕊）隨著中東沖突升級，國際油價飆升，華爾街愈發擔憂，美國通脹可能重新升溫并促使美聯儲暫緩降息、甚至轉為加息。

美國銀行表示，“美聯儲今年是否會加息”已成為其客戶近期一直詢問的問題。而該行對此的回答是：盡管不能完全排除這種可能性，但美聯儲要加息必須滿足一些特定條件。

美聯儲加息預期引發“股債雙殺”

據CME美聯儲觀察工具顯示，華爾街交易員們預計，美聯儲到今年年底前加息的概率已經達到30%以上，而降息的概率僅為6.1%。

在這一背景下，市場恐慌情緒持續上升，美股連續第四周下跌、創一年最長跌勢。同時，美債市場也遭遇重挫，10年期美債收益率一度飆升13.4基點，5年期美債收益率自7月以來首次突破4%。

不過美國銀行的經濟學家仍然認為，美聯儲在2026年降息的可能性仍大于加息的可能性，尤其是在伊朗戰爭引發的石油漲價沖擊消退的情況下。

他們承認，中東持續沖突對美國經濟造成了“持續但適度”的影響，這的確增加了加息的風險。不過，美銀認為，如果美聯儲真的會在2026年加息，必須先滿足以下三個條件。

一、穩定的勞動力市場

美國銀行認為，美聯儲可能加息的首要條件就是勞動力市場穩定。

他們寫道：“美聯儲若要考慮加息，首先必須確信勞動力市場能夠保持穩定。”

美國銀行表示，美國的失業率需要穩定保持在4.5%以下。最新幾個月來，美國失業率一直在4.3%至4.6%之間徘徊。

最新就業報告顯示， 美國2月份失業率小幅上升至4.4%，而且當月美國非農就業人數還意外減少9.2萬人，這不免會讓美聯儲官員擔憂美國就業穩定的問題。

二、通貨膨脹進一步加劇

該銀行表示，美聯儲還需要看到伊朗戰爭正在推動。美國核心通脹進一步升高，并且不僅僅是能源價格上漲，還要其他領域物價廣泛上漲，才會考慮加息。

到目前為止，霍爾木茲海峽物流中斷，主要影響的還是能源出口，因此對于通脹的影響也暫時局限于能源領域。

不過仍需注意，如果能源價格長期上漲，也會提高整個經濟的投入成本，同時油氣價格上漲可能能夠引發相關領域（如化肥、氦氣）等價格上漲，從而導致通貨膨脹壓力緩慢但持續向外擴散。

美銀分析師還提到，當前市場對于關稅的擔憂已經幾乎消散——如果通脹與關稅掛鉤，美聯儲或許可以有理由忽視通脹，因為美聯儲官員普遍認為關稅只會是暫時的。

三、鮑威爾留任美聯儲主席

美聯儲今年考慮加息的最后一個必要條件，是鮑威爾繼續擔任美聯儲主席。

今年5月，鮑威爾的主席任期即將屆滿，在那之前，鮑威爾還有最后一次主持聯邦公開市場委員會（FOMC）會議的機會。

按照原定計劃，鮑威爾任滿后，特朗普提名的美聯儲主席接任人選凱文·沃什將會在6月會議前走馬上任。

但是，沃什需要獲得參議院確認才能正式就任，而這一任命確認可能會被推遲，因此目前北卡羅來納州參議員湯姆·蒂利斯已經表示，在特朗普政府對鮑威爾的法律調查結束之前，他不會確認沃什的任命。而特朗普周四已經表示，他繼續支持美國司法部對鮑威爾進行調查——這一立場可能進一步推遲凱文·沃什的確認程序。

在本周的貨幣政策會議上，鮑威爾已經表示，如果屆時繼任者仍未得到確認，他將繼續擔任臨時主席。

美國銀行認為，鮑威爾是一位“溫和的鴿派”，這意味著“如果美國勞動力市場和通貨膨脹的風險大致平衡，鮑威爾將優先考慮勞動力市場而非通貨膨脹”。

相比之下，沃什顯然持更加寬松的政策立場。美銀認為，如果沃什擔任主席，美聯儲加息的門檻將會明顯更高。