小鵬汽車Q4凈利潤首次扭虧為盈，一季度銷量預計下滑超30%

3月20日，小鵬汽車公布截至2025年12月31日的第四季度及全年未經審計財報。公司第四季度總營收222.53億元，同比增長38.2%，環比增長9.2%，歸母凈利潤3.83億元。全年總營收767.2億元，較2024年增長87.7%，歸母凈虧損11.39億元，收窄80.3%。

季度凈利潤首次扭虧為盈，汽車交付量環比增速放緩

第四季度，小鵬汽車總營收為人民幣222.53億元，同比增長38.2%，環比增長9.2%。交付量層面，第四季度汽車總交付量為116249輛，同比增長27%，環比增長約0.2%。

小鵬車輛銷售額為190.72億元，同比增長30%，環比增長5.6%。服務及其他收入31.82億元，同比增長121.9%，環比增長36.7%。

費用開支方面，研發費用為28.74億元，同比增加43.2%，環比增加18.3%。銷售、一般及行政費用為27.92億元，同比增加22.7%，環比增加12.0%。財報將費用增加歸因于新車型與技術開發、銷量增長帶來的特許經營店傭金增加，以及營銷廣告費用上升。

第四季度經營虧損收窄至0.44億元，去年同期經營虧損15.56億元，上季度經營虧損7.51億元。歸母凈利潤為3.83億元，而去年同期為虧損13.3億元，第三季度為虧損3.81億元，同比與環比均扭虧為盈。

歸屬于普通股東的攤薄每股收益為0.20元，2024年同期為-0.70元。

全年歸母凈虧損收窄80.3%，一季度預計銷量下滑超3成

全年總收入為767.2億元，增長87.7%。

交付量層面，2025年全年汽車交付量達到429445輛，增長125.9%。

汽車銷售收入683.79億元，增長90.8%。服務及其他收入83.4億元，同比增長65.6%。財報稱該收入增長與三項業務相關：向一家汽車制造商提供技術研發服務并達成關鍵里程碑；零部件及配件銷售隨累計銷量增加；碳積分交易收入上升。

全年營業費用合計凈額為172.44億元，增長37.9%。

其中，研發費用94.9億元，較去年增加47.0%，財報稱研發費用增長與新款車型和技術開發相關。銷售、一般及行政費用93.98億元，增加36.8%，財報稱該增長則源于銷量增長驅動的特許經營店傭金、營銷廣告費用以及員工薪酬增加。

全年經營虧損為27.71億元，較去年的66.58億元收窄58.4%。歸母凈虧損11.39億元，較去年的57.9億元收窄80.3%。歸屬于普通股東的攤薄每股收益為-0.60元，2024年同期為-3.06元。

2025年經營活動現金流凈流入約82.6億元，而去年經營活動現金流凈流出約20.1億元。截至2025年12月31日，公司現金儲備為476.6億元。

截至2025年末，公司員工總數19884人，實體銷售網絡覆蓋255個城市，門店數721家。自營充電站3159座，其中超快充站2108座。

2025年內，公司根據2019年股權激勵計劃及2025年股份激勵計劃，多次發行A類普通股以滿足限制性股份單位（RSUs）的歸屬，合計發行數量約為1123.5萬股。

2025年各季度收入呈現逐季遞增的態勢，Q1-Q4分別為158.1億元、182.7億元、203.8億元、222.5億元。

歸母凈利潤年內實現改善，從虧損狀態逐步收窄，并在第四季度成功轉為盈利。Q1虧損6.64億元、Q2虧損4.78億元、Q3虧損3.81億元、Q4盈利3.83億元。

2025年各季度的汽車交付量呈現先升后穩的態勢，Q1-Q4分別為94008輛、103181輛、116007輛、116249輛。

公司對2026年第一季度的展望呈現收縮態勢。預計汽車交付量在61000輛至66000輛之間，同比減少29.79%至35.11%。總收入預計介于122.0億元至132.8億元，同比減少16.01%至22.84%。