中國電信2025年營收5295.6億元，凈利潤331.8億元，聚焦建設領先AI服務商｜財報見聞

中國電信交出的2025年成績單略遜于市場預期。

3月24日，公司發布的2025年年度報告顯示，全年實現營運收入5295.6億元，略低于彭博綜合預估的5358.9億元；實現凈利潤331.8億元，同樣不及預期的348.4億元。盡管營收與凈利潤雙雙低于預期，但同比仍分別增長0.1%和0.5%。

核心數據如下：

2025年凈利潤331.8億元人民幣，預估348.4億元人民幣（彭博綜合預期），同比增長0.5%
營運收入5295.6億元人民幣，預估5358.9億元人民幣，同比增長0.1%
服務收入4854.2億元人民幣，預估4887億元人民幣
移動通信服務收入2045.3億元人民幣，預估2042.7億元人民幣
固網及智慧家庭服務收入1259.8億元人民幣，預估1274.1億元人民幣
產業數字化服務收入1473.1億元人民幣，預估1531.6億元人民幣
其他服務收入76.1億元人民幣，預估71.7億元人民幣
出售商品收入及其他441.4億元人民幣，預估471億元人民幣

從收入結構看，公司服務收入為4854億元，同比增長0.7%，占總收入比重達92.7%。其中，產業數字化業務收入1473億元，同比增長0.5%；天翼云收入1207億元，公有云IaaS市場份額升至國內第二?；A業務收入3305億元，同比增長0.7%，移動用戶達4.39億戶，5G網絡用戶滲透率達68.8%。

在利潤分配方面，中國電信延續了高比例分紅的承諾。公司董事會建議2025年度以現金方式分配的利潤為當年股東應占利潤的75%，每股派發末期股息0.0908元（含稅）。加上中期已派發的每股0.1812元股息，全年每股股息合計0.2720元，總額約248.9億元。

營收增速放緩，產業數字化增長略顯乏力

2025年，中國電信實現營業收入5239.2億元，同比微增0.1%，增速較2024年的0.7%進一步放緩。其中服務收入4854億元，同比增長0.7%，占營收比重92.7%；出售商品及其他收入385億元，同比下降7.3%。

分業務板塊看，基礎業務收入3305億元，同比增長0.7%，表現穩健。移動通信服務收入2045億元，同比增長1.0%，移動用戶凈增1413萬戶至4.4億戶，移動用戶ARPU為45.1元。固網及智慧家庭服務收入1260億元，同比增長0.2%，其中智慧家庭業務收入238億元，同比增長7.6%。

然而，產業數字化業務增長略顯乏力。2025年該業務收入1473億元，同比增幅僅0.5%，遠低于此前兩位數增速。其中資源型收入（包括AIDC、組網專線、物聯網、5G定制網等）為630億元，同比增長1.1%。戰新業務仍保持較快增長：天翼云收入1207億元，AIDC收入345億元，安全收入166億元，智能收入123億元，視聯網收入同比增長31.2%，量子收入同比增長65.4%，衛星收入同比增長30.7%。

成本管控見效，研發投入持續加碼

2025年，中國電信營業成本3715.6億元，同比下降0.5%。公司表示，這主要得益于通過AI賦能強化成本精細化管理，提升資源使用效能。其中，折舊及攤銷同比增長3.1%至991.9億元；運行維護及技術支撐費同比下降2.8%至1037.3億元；出售商品支出同比下降7.5%至367.2億元。

費用端表現分化。銷售費用同比下降2.9%至539.0億元，公司稱主要系持續強化線上線下協同，加快AI智能營銷轉型；管理費用同比下降1.9%至364.1億元；研發費用同比增長7.3%至155.9億元，研發投入總額占營收比例提升至3.6%。公司全年研發人員達4.7萬人，占總人數比重升至16.97%。

財務費用同比增長70.5%至3.9億元，主要由于公司將銀行存款置換為收益相對更高的低風險結構性存款，利息收入在投資收益中核算，導致銀行存款利息收入有所下降。

戰略升級：從“云改數轉”到“云改數轉智惠”

2025年，中國電信推進企業戰略從“云改數轉”向“云改數轉智惠”升級，全面擁抱人工智能。公司構建完成并持續深化“算力、平臺、數據、模型、應用”一體化的智能云體系，以第一科技“息壤”為核心，發揮云網融合優勢。

截至2025年底，公司自有及接入智算總規模達到91EFLOPS，匯聚超10萬億token的通用大模型語料數據和覆蓋超14個行業的高質量數據集，總量超500TB。公司打造超110個行業大模型和超350個行業智能體，服務客戶超3.7萬家，央企AI滲透率達85%。

在研發成果方面，公司聚焦四大根技術持續攻關：云及云網融合方向，服務器操作系統CTyunOS通過國家安全可靠測評；網絡方向，5G核心專利連續3年獲中國專利獎銀獎；人工智能方向，星辰大模型榮獲2025卓越人工智能引領者獎；量子/安全方向，發布全球首個融合QKD和PQC的分布式密碼體系，建成“天衍-287”超導量子計算機。

2026年展望：搶抓人工智能發展機遇

對于2026年，中國電信表示將全面實施云改數轉智惠戰略，以打造領先的AI服務商為目標，以Token服務為經營主線。公司將強化客戶價值經營和優質產品供給，面向2C2H用戶以智能體賦能加快傳統產品重塑、AI創新應用打造、AI終端升級；面向2B2G用戶全面深化行業AI賦能，不斷推進產數業務規模與質量穩步提升。

公司同時提示，經濟政策環境、科技創新、網絡與數據安全、戰新及未來產業的新興業務、國際業務經營等方面均存在風險。特別是當前世界百年變局加速演進，地緣沖突易發多發，公司將持續加強宏觀環境分析研判，提升風險應對能力。