周期底部筑底，優選建材ETF（159745）布局

總體上來看，建材的邏輯相對而言也是比較清晰的。最重要的邏輯是什么？最重要的邏輯是，我們建材行業在2021年之后進入到一個下行周期當中，現在在四到五年的下行周期當中，目前是處于周期底部的位置。所以我們覺得，建材行業的底部也基本上可以說是差不多到這個位置了。如果我們去看演繹方向的話，也有各自的演繹邏輯。

如果對于周期品種比較關注的投資者，應該知道去年化工走勢走得相對而言比較漂亮。其實化工最開始講的也是周期反轉的一個邏輯。化工當時是說，也是在進入2021年、2022年之后，化工開始進入下行周期。然后，比如說資本開支、在建工程轉負。然后從需求端，像我們的AI、機器人、新能源等，可能有一些需求。包括后來我們所演繹的一些商品漲價的邏輯。那么總體上來講就分幾個階段，一方面一開始是拔估值，最開始的時候其實大家對于化工的邏輯認知性并不是很高，主要是有一些資金開始進場。然后化工開始有第一波拔估值的過程，隨著化工的周期反轉邏輯進一步演繹，也包括供給側邊際上的收窄，以及需求側有一些能夠講的投資邏輯和故事，再演繹到第二個階段。第二個階段是什么？化工品開始真的漲價，也包括有色金屬漲價帶來的化工品漲價邏輯。

所以說，我們覺得當前的建材行業可能還處在第一個階段，就是說有一部分資金開始進場了，然后可能這個邏輯聽上去還可以，就是資金在持續進入，也就是化工最開始第一個階段的拔估值過程。然后如果后面這個故事演繹得比較好的話，可能就有第二波，甚至說有第三波。

如剛才我所說的，比如水泥的產能治理和碳交易，比如消費建材的漲價邏輯，像玻璃冷修的邏輯，如果通通都被證偽了，最后發現并沒有實現或者低于預期的話，那么建材板塊可能會有回調。但如果回調的話，我們覺得建材板塊之前也震蕩了很久，那時也沒什么預期，所以回調的話基本上就回到之前的位置，回調的空間相對而言也沒有那么大。

所以我們覺得建材板塊現在是處在一個有資金進入、有投資邏輯、有政策預期，目前價格還不是很高，賠率有、勝率也有，向下空間相對而言可控的階段。所以說我們也覺得各位投資者如果關注的話，可以關注一下我們國泰基金的建材ETF（159745）。我們國泰基金的建材ETF是當前市場上規模最大的建材ETF。從覆蓋的面上來看也是非常廣的，像我剛才所提到的水泥、防水、玻璃、涂料都有涉及。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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