張雪峰的8億商業(yè)帝國(guó)面臨“清倉(cāng)”式考驗(yàn)

3月24日晚，一則令人猝不及防的消息刷屏全網(wǎng)：蘇州峰學(xué)蔚來(lái)教育科技有限公司發(fā)布訃告，證實(shí)創(chuàng)始人張雪峰（本名張子彪）因心源性猝死，經(jīng)全力搶救無(wú)效于當(dāng)日15時(shí)50分在蘇州逝世，年僅42歲。

據(jù)悉，當(dāng)日中午12點(diǎn)26分，張雪峰在公司跑步后出現(xiàn)身體不適，被緊急送往醫(yī)院救治，最終未能挽回生命。

這個(gè)以犀利口才、務(wù)實(shí)觀點(diǎn)攪動(dòng)中國(guó)教育輿論場(chǎng)近十年的男人，以猝不及防的方式，應(yīng)驗(yàn)了他此前采訪“宣言”——“一定會(huì)有一個(gè)我的熱搜，叫‘張雪峰死了’ ”。

輿論場(chǎng)上，惋惜與爭(zhēng)議交織共生：有人感念他以寒門(mén)子弟的共情，打破教育信息壁壘，為千萬(wàn)普通家庭鋪就升學(xué)之路；有人詬病他販賣(mài)教育焦慮，以功利化導(dǎo)向綁架考生選擇，將升學(xué)規(guī)劃異化為暴利生意。

他的一生，是寒門(mén)逆襲的傳奇，是流量造富的范本，更是教育商業(yè)化浪潮中一個(gè)充滿(mǎn)爭(zhēng)議的現(xiàn)象，而他身后那座深度綁定個(gè)人IP的商業(yè)帝國(guó)，正站在命運(yùn)的十字路口，面臨著前所未有的“清倉(cāng)”式考驗(yàn)。

流量資本的初期積累

張雪峰的崛起，始于一場(chǎng)底層小人物的奮力突圍，始于對(duì)教育信息差的精準(zhǔn)捕捉。

1984年，他出生于黑龍江齊齊哈爾富裕縣一個(gè)普通鐵路工人家庭，小城的貧瘠與家庭的拮據(jù)，讓他早早懂得“讀書(shū)是唯一出路”的重量——上高中前未去過(guò)省城，對(duì)大學(xué)與專(zhuān)業(yè)的認(rèn)知一片空白，親眼目睹父母為生計(jì)奔波的疲憊后，他開(kāi)啟了近乎偏執(zhí)的奮斗，高考以全縣第60名的成績(jī)考入鄭州大學(xué)給排水工程專(zhuān)業(yè)，成為走出小城的第一個(gè)跳板。

2007年，23歲的他揣著2000元積蓄北漂，從考研輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的底層校園代理做起，跑遍北京各高校發(fā)傳單、做講座，蝸居在狹小出租屋，嘗盡底層打拼的艱辛。

初期授課風(fēng)格刻板枯燥的他，曾被學(xué)生直言“無(wú)用”，但他沉心打磨，耗時(shí)數(shù)年走遍全國(guó)800余所高校，整理數(shù)萬(wàn)條招生與就業(yè)數(shù)據(jù)，摸索出“段子式教學(xué)”的獨(dú)特風(fēng)格，用東北人的幽默拆解晦澀的升學(xué)規(guī)則，讓普通人能聽(tīng)懂、能用上。

2016年初，張雪峰離開(kāi)供職的考研機(jī)構(gòu)，和朋友創(chuàng)立研途考研。他不教授任何學(xué)科，只是指導(dǎo)學(xué)生選擇考研專(zhuān)業(yè)與院校。

也是這一年，《七分鐘解讀34所985高校》短視頻爆紅全網(wǎng)，播放量突破十億，“考研名嘴”的名號(hào)一夜打響，快要死掉的公司一下就被激活了。他把微博賬號(hào)改為張雪峰老師，粉絲每天漲10萬(wàn)。

張雪峰的爆火，起源于“敢說(shuō)真話(huà)”。

他極力勸退普通家庭的孩子報(bào)考金融，理由是該行業(yè)高度依賴(lài)家庭人脈與資源；他將生化環(huán)材（生物、化學(xué)、環(huán)境、材料）貶為“四大天坑”；他告訴那些懷揣外交官夢(mèng)想的學(xué)生“天黑了適合做夢(mèng)” 。

他直言，絕大多數(shù)普通孩子，根本沒(méi)有資格談?wù)摗癐 want”，興趣和理想是家境優(yōu)渥者的奢侈品；對(duì)于普通孩子，生存和溫飽是唯一的目的。

他的這種務(wù)實(shí)，戳中了諸多普通家庭的痛點(diǎn)，也刺痛了很多教育專(zhuān)家和知識(shí)分子的敏感點(diǎn)。有人把他奉為能改命的人生導(dǎo)師，也有人罵他是販賣(mài)焦慮的流量販子。

在嘈雜的爭(zhēng)議聲中，他從未停下自己的腳步，跨界綜藝、出版書(shū)籍，全網(wǎng)粉絲累計(jì)突破5000萬(wàn)，從一個(gè)普通講師，一躍成為教育領(lǐng)域的頂流紅人，為日后商業(yè)帝國(guó)的搭建，積累了最核心的流量資本。

“教育帝國(guó)”的逐步崛起

2021年，張雪峰迎來(lái)了人生另一個(gè)重大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

當(dāng)年，他舉家南遷蘇州，這份抉擇背后藏著現(xiàn)實(shí)考量——在北京無(wú)本地戶(hù)籍，子女教育面臨不小壓力，他在微博中感慨“再見(jiàn)了，我?jiàn)^斗了14年的北京”，隨后將家庭與公司一并遷往蘇州，也將個(gè)人發(fā)展的重心從一線城市的流動(dòng)講臺(tái)，轉(zhuǎn)向更穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)。

同年5月，他成立蘇州峰學(xué)蔚來(lái)教育科技有限公司，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，以高考志愿填報(bào)為核心切入點(diǎn)，精準(zhǔn)擊中普通家庭的升學(xué)焦慮，推出12999元的“夢(mèng)想卡”、18999元的“圓夢(mèng)卡”等高端服務(wù)，服務(wù)周期覆蓋大學(xué)階段，包含英語(yǔ)考試輔導(dǎo)、企業(yè)參訪等增值內(nèi)容，即便明確標(biāo)注“非張雪峰本人親自服務(wù)”，仍引發(fā)瘋搶。

根據(jù)艾媒咨詢(xún)的數(shù)據(jù),2023年中國(guó)高考志愿付費(fèi)市場(chǎng)的規(guī)模達(dá)到了9.5億,是2016年的7倍多。

2024年高考季，峰學(xué)蔚來(lái)2萬(wàn)個(gè)服務(wù)名額3小時(shí)售罄，入賬約2億元；2025年，峰學(xué)蔚來(lái)的夢(mèng)想卡漲到12999元，圓夢(mèng)卡漲到18999元，各比上年漲了1000元，20分鐘售罄，高考志愿填報(bào)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率高達(dá)70%-89.34%，成為其商業(yè)帝國(guó)的“現(xiàn)金牛”業(yè)務(wù)。

在教育咨詢(xún)?yōu)橹鳂I(yè)的同時(shí)，張雪峰持續(xù)拓展商業(yè)邊界。

2023年底申請(qǐng)“雪峰甄選”商標(biāo)，新增網(wǎng)絡(luò)文化與演出相關(guān)業(yè)務(wù)，進(jìn)軍直播帶貨，1小時(shí)帶貨學(xué)習(xí)機(jī)近千萬(wàn)元；

2024年3月成立兩家旅行社，推出6天5晚定價(jià)8999元的研學(xué)項(xiàng)目“青春研學(xué)季”，主打“與張雪峰面對(duì)面、名校訪學(xué)”，精準(zhǔn)拿捏家長(zhǎng)對(duì)資源差的焦慮；

此外，他還涉足硬科技投資，2024年7月，他首次以LP（有限合伙人）身份出資，入股蘇州永鑫融耀基金。2025年2月，他再次通過(guò)峰學(xué)蔚來(lái)出資1000萬(wàn)元，成為蘇州永鑫開(kāi)拓二號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)的股東。該基金管理機(jī)構(gòu)永鑫方舟，專(zhuān)注硬科技投資，累計(jì)出手的73家公司中，近40家與集成電路直接相關(guān)，包括中際旭創(chuàng)、東微半導(dǎo)、納芯微等上市公司。

張雪峰曾在福州巡講中自稱(chēng)：三家公司中一家即將上市，上市后變現(xiàn)能掙幾個(gè)億；第二家公司估值5—8個(gè)億；每年僅講課就能掙幾百萬(wàn)。在一次采訪中他甚至表示，如果女兒學(xué)習(xí)不好，就讓她進(jìn)銀行——“我兩家公司長(zhǎng)期存款都是過(guò)億的，我女兒去哪個(gè)銀行工作，我就把我的錢(qián)存在哪個(gè)銀行”。

天眼查顯示，截至其離世前，張雪峰共關(guān)聯(lián)11家企業(yè)，其中9家處于存續(xù)狀態(tài)，涵蓋教育、文旅、傳媒、創(chuàng)投四大板塊，員工達(dá)228人，形成了一個(gè)閉環(huán)式的商業(yè)生態(tài)，而他本人，既是帝國(guó)的靈魂，也是唯一的核心支柱——單條視頻廣告報(bào)價(jià)25萬(wàn)元起，線下直播出場(chǎng)費(fèi)高達(dá)40萬(wàn)元/小時(shí)，他的個(gè)人IP，就是整個(gè)商業(yè)版圖最核心的資產(chǎn)。

商業(yè)版圖面臨“清倉(cāng)式”調(diào)整

張雪峰離世后，峰學(xué)蔚來(lái)總經(jīng)理武亮表示，目前公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)正常運(yùn)營(yíng)，服務(wù)有序，團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，學(xué)員與員工權(quán)益均有充分保障。蘇州工業(yè)園區(qū)和相關(guān)部門(mén)也表示將繼續(xù)關(guān)心和支持公司的發(fā)展。公司和家屬將全力做好相關(guān)善后工作，感謝社會(huì)各界一直以來(lái)對(duì)張雪峰和公司的關(guān)心和支持。

但專(zhuān)業(yè)財(cái)經(jīng)分析認(rèn)為，這種穩(wěn)定難以長(zhǎng)期維持，隱藏的風(fēng)險(xiǎn)正逐步顯現(xiàn)。張雪峰的猝然離世，如同抽走了支撐這座商業(yè)帝國(guó)的“定海神針”，其背后的商業(yè)版圖或?qū)⒂瓉?lái)一場(chǎng)被動(dòng)的“清倉(cāng)式”調(diào)整。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，峰學(xué)蔚來(lái)將面臨重大的信任危機(jī)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

從短期看，已經(jīng)付費(fèi)的用戶(hù)需要一個(gè)明確的交代：誰(shuí)來(lái)做方案？質(zhì)量怎么保證？如果處理不好，信任危機(jī)會(huì)在短期內(nèi)集中爆發(fā)，已付費(fèi)用戶(hù)可能出現(xiàn)大規(guī)模退費(fèi)訴求，直接沖擊公司現(xiàn)金流安全。距離2026年高考只剩兩個(gè)多月，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)格外敏感。

從長(zhǎng)期看，整個(gè)商業(yè)帝國(guó)高度依賴(lài)張雪峰的個(gè)人IP，這是典型的“一人超級(jí)IP”商業(yè)模式的致命短板——行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，85%的創(chuàng)始人IP在創(chuàng)始人離開(kāi)后價(jià)值會(huì)迅速衰減，用戶(hù)流失率超過(guò)70%，而峰學(xué)蔚來(lái)的核心業(yè)務(wù)、研學(xué)項(xiàng)目乃至直播帶貨，均深度綁定其個(gè)人公信力，當(dāng)這一核心信任源消失，高價(jià)志愿填報(bào)服務(wù)的續(xù)費(fèi)意愿、研學(xué)項(xiàng)目的吸引力都將出現(xiàn)斷崖式下滑，客戶(hù)流失與營(yíng)收縮水將成為必然。

從公司股權(quán)來(lái)看，峰學(xué)蔚來(lái)還面臨著控制權(quán)、核心管理團(tuán)隊(duì)的調(diào)整。

張雪峰是峰學(xué)蔚來(lái)的絕對(duì)控股股東、法定代表人、執(zhí)行董事，持有公司75%的股份，手握絕對(duì)控制權(quán)。他的離世造成了立即的“控制權(quán)真空”與“管理斷層”。同時(shí)，核心團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性也面臨挑戰(zhàn)，張雪峰作為帝國(guó)的靈魂人物，其個(gè)人魅力與決策能力是凝聚團(tuán)隊(duì)的關(guān)鍵，他的離世可能導(dǎo)致核心高管流失，進(jìn)一步加劇企業(yè)運(yùn)營(yíng)的動(dòng)蕩。

此外，跨界布局的創(chuàng)投業(yè)務(wù)也面臨考驗(yàn)，其對(duì)半導(dǎo)體基金的投資，依賴(lài)于教育業(yè)務(wù)的穩(wěn)定現(xiàn)金流，一旦主營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮，創(chuàng)投板塊的資金鏈將承壓，可能被迫減持或清倉(cāng)相關(guān)投資份額以回籠資金。

對(duì)于峰學(xué)蔚來(lái)而言，接下來(lái)的幾個(gè)月將是關(guān)鍵時(shí)期。公司需要向已付費(fèi)用戶(hù)證明，沒(méi)有張雪峰的服務(wù)依然值得信賴(lài)。需要向市場(chǎng)證明，公司的價(jià)值不僅僅系于創(chuàng)始人一人。需要向團(tuán)隊(duì)證明，在失去靈魂人物后，公司依然能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

張雪峰曾在直播間說(shuō)過(guò)一句話(huà)：“網(wǎng)紅的結(jié)局只有兩條路，一條是不紅了，一條是人沒(méi)了。”他猜中了自己的結(jié)局，甚至猜中了自己退場(chǎng)的方式。

個(gè)人色彩極強(qiáng)的教育商業(yè)體，在失去靈魂人物后面臨的生存與進(jìn)化挑戰(zhàn)，是一場(chǎng)艱難的轉(zhuǎn)型。峰學(xué)蔚來(lái)能否在沒(méi)有張雪峰的情況下繼續(xù)發(fā)展，取決于它能否順利完成從“個(gè)人魅力”到“系統(tǒng)能力”、從“信任一個(gè)人”到“信任一個(gè)體系”的轉(zhuǎn)型。一場(chǎng)被動(dòng)的“清倉(cāng)”與重構(gòu)，已不可避免，這也給所有依賴(lài)創(chuàng)始人個(gè)人IP的企業(yè)敲響了警鐘。

星星蘇訊綜合自中國(guó)新聞網(wǎng)、界面新聞、新浪微博、光明網(wǎng)、新蘇南、融中財(cái)經(jīng)等