北京
北京汽車今晚交了一份讓人倒吸涼氣的成績單。
2025年收入1640.5億元，同比下滑14.8%；凈利潤1.227億元，同比暴跌87.2%。攤到每股只剩2分錢——這數字放在A股，連一杯瑞幸都買不起。
官方解釋很標準：價格戰太狠，銷量承壓。但細看更耐人尋味。北京汽車旗下四大品牌——北京、北京奔馳、北京現代、福建奔馳——全年批發86.8萬輛。算下來，每賣一輛車，公司層面只賺到141塊錢。這是什么概念？相當于你花二十萬買臺車，廠家利潤還不夠付你一頓火鍋。
公告里"三年躍升行動"喊得響亮，多技術路線、多品類覆蓋，戰略藍圖一個不缺。但現實是，燃油車市場萎縮，新能源轉型又慢半拍，夾在中間的合資板塊（北京奔馳、北京現代）還在失血。2024年已經是艱難一年，2025年更難。
有個細節值得玩味：北京汽車把"國內、國際雙戰略市場"寫進了重點，但海外銷量只字未提。對比比亞迪、奇瑞的出口增速，這塊大概率還沒成氣候。
財報末尾的"穩步提升經營品質"，放在87%的利潤跌幅面前，多少有點像手機電量1%時的"省電模式"——功能都還在，就是不敢用。
一位經銷商朋友看完數字后跟我說："現在賣北汽的車，提成還沒賣保險高。"
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