工業(yè)母機(jī)——HALO資產(chǎn)的中國硬核表達(dá)

HALO（Heavy Assets, Low Obsolescence）交易的核心邏輯可概括為：做多“AI難以替代、且為其所依賴”的重資產(chǎn)，同時(shí)做空“易于被AI顛覆”的輕資產(chǎn)，作為AI時(shí)代的“避風(fēng)港”。

相比于美股，A股營收分布集中于采礦業(yè)、制造業(yè)等不易被AI取代的行業(yè)。根據(jù)國金證券，中國企業(yè)在對抗AI顛覆潛在沖擊的能力相對更強(qiáng)。從全社會(huì)各部門增加值的角度來看，中國的制造業(yè)增加值占比、材料相關(guān)行業(yè)增加值占比同樣高于其他主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。按此邏輯，工業(yè)母機(jī)等制造業(yè)資產(chǎn)值得關(guān)注。

工業(yè)母機(jī)ETF國泰（159667）是市場少有的跟蹤中證機(jī)床指數(shù)的ETF產(chǎn)品，樣本內(nèi)共有50只股票。

從行業(yè)分布來看，中證機(jī)床指數(shù)申萬三級行業(yè)分布主要為激光設(shè)備（26%）、鎢（16%）、機(jī)床工具（9%）、工控設(shè)備（9%）等，整體覆蓋工業(yè)母機(jī)制造中的數(shù)控系統(tǒng)及軸承、主軸、刀具等零部件等核心領(lǐng)域。根據(jù)基日（2016-12-30）以來的漲跌幅數(shù)據(jù)，中證機(jī)床指數(shù)累計(jì)上漲125%，長期跑贏市場上主要同類指數(shù)。

工業(yè)母機(jī)ETF國泰（159667）的規(guī)模持續(xù)領(lǐng)先，現(xiàn)已突破17億。2025年，工業(yè)母機(jī)ETF國泰（159667）累計(jì)實(shí)現(xiàn)漲幅達(dá)57.47%，持續(xù)優(yōu)于標(biāo)的指數(shù)及其他同類產(chǎn)品。機(jī)床行業(yè)下游覆蓋廣闊，因此工業(yè)母機(jī)ETF國泰（159667）產(chǎn)品中：截至2026年3月6日，PCB設(shè)備含量約44%、人形機(jī)器人含量約35%、鎢礦含量約16%。

從估值情況來看，截至2026年3月6日，萬得工業(yè)母機(jī)指數(shù)（884766.WI）PE為58.42倍，處于自基日（2015年1月1日）以來歷史分位數(shù)80.88%水平。工業(yè)母機(jī)行業(yè)短期受益于下游制造業(yè)復(fù)蘇以及設(shè)備更新需求，中長期聚焦國產(chǎn)替代+設(shè)備出海，同時(shí)人形機(jī)器人、PCB等新領(lǐng)域的拓展有望進(jìn)一步打開成長空間，工業(yè)母機(jī)行業(yè)仍具有較好的投資價(jià)值。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。