晨光股份擬分拆科力普赴港 IPO：C端文具龍頭加快布局B端業(yè)務(wù)

【億邦原創(chuàng)】3月17日，上海晨光文具股份有限公司（603899.SH）發(fā)布提示性公告，宣布擬籌劃分拆控股子公司科力普科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科力普集團(tuán)”）于香港聯(lián)合交易所上市。本次分拆計(jì)劃標(biāo)志著晨光股份在B端產(chǎn)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的重要布局。

科力普集團(tuán)成立于2012年12月5日，主營(yíng)企業(yè)一站式數(shù)字化采購(gòu)服務(wù)，為央企集團(tuán)、金融企業(yè)、世界500強(qiáng)及大型國(guó)企民企提供辦公用品、MRO工業(yè)品、營(yíng)銷禮品及員工福利的全場(chǎng)景供應(yīng)鏈解決方案。

據(jù)官方介紹，科力普集團(tuán)是國(guó)內(nèi)B端電商零售平臺(tái)領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)，具備專業(yè)的電子化交易系統(tǒng)、智慧化倉(cāng)儲(chǔ)物流管理體系、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品供應(yīng)鏈及個(gè)性化的服務(wù)。此次科力普沖刺港股，意在展示B端數(shù)智化采購(gòu)基建的獨(dú)立屬性，強(qiáng)化資本市場(chǎng)對(duì)該品牌的認(rèn)知。

據(jù)晨光股份2025年第三季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，科力普集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入達(dá)96.91億元，同比增長(zhǎng)5.83%。盡管B端業(yè)務(wù)毛利率低（僅6.78%），但整體來(lái)看，科力普集團(tuán)仍貢獻(xiàn)了超56%的營(yíng)收占比，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)C端文具業(yè)務(wù)（書寫工具、學(xué)生文具、辦公文具合計(jì)占比約39.2%），是公司營(yíng)收基本盤的核心支柱。

（晨光股份2025年第三季度報(bào)告 主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況 注：辦公直銷指科力普科技集團(tuán)銷售的所有類別產(chǎn)品）

對(duì)于普通消費(fèi)者而言，晨光股份是傳統(tǒng)C端文具龍頭企業(yè)。近年來(lái)，隨著小學(xué)入學(xué)人數(shù)逐年減少、企業(yè)無(wú)紙化辦公普及，傳統(tǒng)C端業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間受限。2025年第三季度，晨光股份傳統(tǒng)C端業(yè)務(wù)（書寫工具、學(xué)生文具、辦公文具）營(yíng)收均同比下滑。在此背景下，科力普集團(tuán)5.83%的正增長(zhǎng)則拉動(dòng)了晨光的整體營(yíng)收。

與此同時(shí)，由于企業(yè)數(shù)智化采購(gòu)重資產(chǎn)、重供應(yīng)鏈投入，營(yíng)業(yè)成本高昂成為科力普業(yè)拓展的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。2025年第三季度，科力普集團(tuán)營(yíng)業(yè)成本達(dá)90.33億元，占公司總營(yíng)業(yè)成本的64.96%。因此，拓寬融資渠道成為科力普優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、提高盈利效率的合理路徑。

從戰(zhàn)略層面來(lái)看，此次籌劃分拆上市旨在進(jìn)一步提升晨光股份B端業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)能力與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，科力普從傳統(tǒng)C端業(yè)務(wù)中獨(dú)立出來(lái)，通過(guò)針對(duì)性融資，用于供應(yīng)鏈優(yōu)化、數(shù)字化升級(jí)，與C端文具零售業(yè)務(wù)形成差異化發(fā)展格局。

從股權(quán)層面來(lái)看，目前晨光股份持有科力普77.7778%股權(quán)，分拆后仍將保持絕對(duì)控股地位，公司文具主業(yè)不受影響，整體盈利能力預(yù)計(jì)穩(wěn)定。公告特別強(qiáng)調(diào)，分拆不會(huì)導(dǎo)致公司喪失對(duì)科力普科技集團(tuán)的控制權(quán)，不會(huì)對(duì)公司其他業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營(yíng)發(fā)展和公司整體的持續(xù)盈利能力造成重大不利影響，不會(huì)損害公司的獨(dú)立上市地位。

（科力普股權(quán)結(jié)構(gòu)情況）

此外，該公告同步提示了三大風(fēng)險(xiǎn)：一是本次分拆是否符合相關(guān)法律法規(guī)要求尚存在不確定性；二是需通過(guò)境內(nèi)外多重審批流程，結(jié)果與時(shí)間暫時(shí)無(wú)法預(yù)判；三是前期籌劃階段可能出現(xiàn)不可預(yù)見因素，導(dǎo)致事項(xiàng)調(diào)整或終止。公司承諾將嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)，及時(shí)向市場(chǎng)公布進(jìn)展。