從年度前 2% 到年內倒數：方正富邦信泓的 “盈虧同源” 困局與投資警示

2025年翻倍暴漲、2026年以來暴跌22.11%，成立以來長期虧損超8%，最大回撤近70%—— 方正富邦信泓A用極端業績演繹了 “盈虧同源” 的市場法則。這只靈活配置型基金，憑借高換手、高集中度的賽道博弈策略，在2025年科技牛市中脫穎而出，卻在 2026年行情切換中暴露了策略短板。

這不是一只普通基金的波動 —— 而是一場關于“賽道信仰”與“風控缺失”的深刻教訓。

成立6年：一場“豪賭式”的業績過山車

方正富邦信泓A，成立于2019年7月26日，業績比較基準為滬深300指數收益率×70%+中證全債指數收益率×30%——從定位來看，它本應是一只兼顧權益與債券、相對穩健的靈活配置基金，但實際表現卻走出了“極致激進”的曲線。

截至2026年3月25日（下同），這只基金成立超過6年，累計收益仍虧損約8.16%，期間最大回撤接近70%，堪稱“過山車式”業績的典型代表。

回顧這6年的業績軌跡，能清晰看到三個截然不同的階段：

- 2019-2024年：連續低迷，反復踩坑。2020年表現尚可，但2021-2024年連續四年大幅跑輸基準和同類，尤其是2022年暴跌39.11%，幾乎墊底同類。

- 2025年：孤注一擲，一朝翻倍。這一年，方正富邦信泓迎來“逆襲”，凈值大漲99.27%，排名躍居同類前2%。背后的邏輯是“豪賭式”押注——基金重倉聚焦機器人產業鏈，恰好趕上AI和人形機器人主題爆發，踩中了風口紅利。但這種“單點押注”的模式，注定伴隨著高風險：風口退潮時，凈值必然會大幅回調。

- 2026年至今：風口退潮，回撤加劇。隨著機器人主題熱度消退，相關個股大幅回調，而基金未能及時減倉，導致凈值一路下跌。截至3月25日，方正富邦信泓混合A今年以來收益-22.11%，徹底褪去了去年的光環。

押注機器人: 是翻倍功臣也是回撤元兇

而這一切，與它成立以來的三任基金經理密切相關——三位基金經理任職期間均排名同類倒數。

第一任基金經理符健任職時間較短，業績表現平平；第二任基金經理聞晨雨任期內虧損超20%，直接奠定了基金的低迷基調；現任基金經理李朝昱自2020年11月接手，任職期內虧損27.27%，跑輸業績比較基準超過30個百分點。

公開資料顯示，李朝昱本科畢業于南京大學數學系，研究生畢業于美國喬治華盛頓大學統計學專業，曾先后在建信財富、鼎天投資、新華基金任職，2020年9月加入方正富邦基金。目前，其在管產品僅有方正富邦信泓。

從2025年四季度來看，方正富邦信泓的前十大重倉股持倉高度集中，且全部聚焦于科技成長領域。四季度末，基金前十大重倉股合計持倉占比超過50%，屬于典型的“重倉押注”模式。

具體來看，基金前十大重倉股包括斯菱智驅（7.84%）、浙江榮泰（7.73%）、偉創電氣（7.58%）、長盈精密（7.53%）等，這些個股大多與機器人、新能源汽車零部件等相關，而這正是2025年的熱門賽道。但2026年以來，隨著行業政策調整、市場情緒降溫，這些板塊出現集體回調，直接帶動基金凈值下跌。

更關鍵的是，基金的持倉切換依然頻繁，四季度新進7只重倉股，卻未能及時跟上市場主線的切換，導致“踩錯節奏”：在機器人賽道退潮后，未能及時轉向其他景氣度較高的板塊，反而繼續持有相關個股，加劇了回撤幅度。

Wind數據顯示，基金十只重倉股中，九只今年以來錄得下跌，僅斯菱智驅微漲5.52%。恒勃股份、浙江榮泰、力星股份、偉創電氣、長盈精密的跌幅均超過30%。

規模暴增背后：高位跟風的投資者虧麻了

方正富邦信泓的規模變化，是理解這只基金風險的另一個關鍵維度。

Wind數據顯示，2024年底，基金A類和C類合并規模僅為228萬元，處于迷你基金邊緣。隨著2025年凈值持續上漲，資金開始大規模涌入。截至2025年末，基金合并規模已超過9億元。

看似熱鬧的規模增長，實則暗藏隱憂。基金規模在短時間內實現量級跨越，對基金經理的操作靈活性提出了極大挑戰——原本適配小資金的高頻輪動、重倉押注策略，在規模擴大后可能會變得步履維艱，調倉難度大幅增加。

更關鍵的是，若后續市場持續下行、投資者出現恐慌性集中贖回，基金可能被迫在低位被動減倉，進而進一步拖累凈值，形成“贖回-減倉-凈值下跌”的惡性循環。

方正富邦信泓的6年，是很多“黑馬基金”的縮影：靠押注單一賽道實現短期暴漲，最終因熱門賽道的降溫，陷入大幅回撤的泥潭。

重倉“豪賭”賽道，基金凈值暴漲暴跌，成立以來累計收益仍為負值。風格激進背后是否隱含合規風險？

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