先聲藥業2025年凈利增86%，恒瑞老將周云曙接棒CEO沖刺百億元營收目標

每經記者：甄素靜 每經編輯：張益銘

3月25日晚間，先聲藥業（HK02096，股價11.18港元，市值290.20億港元）發布2025年度業績公告，并于次日上午召開業績會。財報顯示，先聲藥業2025年總收入為77.31億元，同比增長16.5%；歸母凈利潤為13.44億元，同比增長86.2%；經調整凈利潤為12.80億元，同比增長27.1%。創新藥收入達到63.04億元，同比增長27.9%，占總收入比重首次突破八成，升至81.5%。

與業績公告一同公布的，還有另一項重要人事變動：原CEO（首席執行官）任晉生卸任該職務后繼續擔任董事長，醫藥行業資深人士周云曙接棒。周云曙在業績會上公布了先聲藥業2026年營收沖刺百億元、經調整凈利潤增長30%的目標，引發市場廣泛關注。

創新藥收入占比超八成，對外授權成新增長引擎

從收入結構看，先聲藥業已基本完成從仿制藥企向創新藥企的轉型。2025年，先聲藥業創新藥業務收入63.04億元，占總收入比重達81.5%，較2020年的約45%大幅提升。仿制藥及其他業務收入則從2020年的24.9億元壓縮至14.3億元。

三大核心治療領域表現分化明顯。抗腫瘤業務收入19.87億元，同比大增53.0%，成為增速最快的板塊；神經科學業務收入27.53億元，同比增長26.6%；自身免疫業務收入18.92億元，同比增長4.5%，增速放緩主要受部分品種省級集采影響。

業績會上，管理層介紹稱，先聲藥業目前擁有10款上市創新藥，其中包括5款穩健增長的基石產品和5款正處于快速放量期的新品。2025年，公司有兩款創新藥獲批上市：全球新一代抗失眠藥物科唯可（鹽酸達利雷生片）和首款國產鉑耐藥卵巢癌藥物恩澤舒（注射用蘇維西塔單抗），后者上市首年即被納入國家醫保目錄。

值得關注的是，對外授權正成為先聲藥業新的收入增長來源。據管理層介紹，2025年，先聲藥業共有3款抗腫瘤領域早期研發產品分別授權給美國艾伯維、美國NextCure和法國益普生。據業績會披露，2025年公司合計收到對外許可首付款及里程碑付款1.54億美元，其中約6350萬美元已在當年確認收入。

先聲藥業首席投資官周高波在業績會上表示，公司目前累計達成5項對外授權，潛在交易總金額超46億美元，“更多高質量品種能夠實現對外授權常態化，為公司增長提供了新動能”。

研發投入方面，2025年先聲藥業研發支出20.76億元，同比增長35.7%，占收入比重26.8%。公司過去十年累計研發投入超百億元。目前公司在研創新藥管線超60項，其中多款處于III期臨床，2款已遞交上市申請。

任晉生卸任首席執行官，交棒周云曙

就在業績發布的同一天，先聲藥業公告了首席執行官變更事宜。創始人任晉生不再擔任CEO，將專注于集團長期戰略制定、重大投資決策及董事會履職監督。

接任者為周云曙，資料顯示，周云曙擁有近30年醫藥行業經驗，1995年加入恒瑞醫藥前身連云港制藥廠，任職26年間從一線員工逐步晉升至董事長，參與并推動恒瑞醫藥向創新藥轉型，2022年8月至2025年10月擔任信達生物全職顧問，為其市場策略與商業化提供指導。

任晉生在業績會上自謙：“自我總結還是一個不太勝任、不太合格的CEO，盡管還是比較努力的。”他同時表示，董事會經過審慎評估后，“高度認可周云曙豐富的行業經營管理經驗，他富有很強的領導力，對行業的發展理解特別深刻”。

對于此次任命，先聲藥業在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，周云曙在中國頭部制藥企業方面擁有豐富工作經驗。其在恒瑞醫藥任職期間的成就，體現了其能力及經驗，尤其是在推動恒瑞醫藥向創新藥轉型方面。董事會相信，其委任將大幅加強本公司在多個領域的業務發展，特別是在創新藥研發及商業化方面。

周云曙回應稱：“過去的經驗和成功并不代表著未來，醫藥行業變化日新月異，只有不斷學習、不斷變革，大家齊心協力，才能實現企業快速發展。”

值得注意的是，業績會上，先聲藥業對外披露公司設定了2026年“雙30”目標，該目標由新任首席執行官周云曙正式發布：營業收入同比增長30%，挑戰100億元；經調整凈利潤同比增長30%，實現16億元。周云曙同時提出了2030年展望，營業收入突破200億元，經調整凈利潤突破30億元，研發投入超過40億元。

周云曙對此表示：“這個目標很有挑戰性。行業在變化，我們必須實現高速增長，才能真正進步。”他同時強調，現有10款創新藥預計峰值銷售合計超155億元，疊加后續新上市產品及BD（商務拓展）引進，有望支撐公司業績中長期增長。