中東地緣沖突加劇+VC減產(chǎn)25%催化，化工ETF國泰（516220）大漲2%

3月27日，化工ETF國泰（516220.SH）上漲2.63%，成交額達(dá)3961.10萬元，基金規(guī)模為4.65億元，呈現(xiàn)放量上漲態(tài)勢。

【事件解讀】

滌綸長絲行業(yè)主動減產(chǎn)政策落地：3月25日起主流大廠將減產(chǎn)幅度由15%擴(kuò)大至20%，周期延至4月底；反映行業(yè)“反內(nèi)卷”共識強化，供給收縮疊加碳約束趨嚴(yán)，有望改善盈利中樞與現(xiàn)金流水平。

化學(xué)原料制造業(yè)利潤高增驗證行業(yè)回暖：國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—2月化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)利潤同比增長35.9%，增速顯著高于工業(yè)企業(yè)整體，印證供給優(yōu)化與成本傳導(dǎo)成效。

【市場研判】

中信證券：“十五五”規(guī)劃從供需兩側(cè)推動化工行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，供給側(cè)強調(diào)深化“反內(nèi)卷”行動與“雙碳”目標(biāo)協(xié)同，強化綠色低碳轉(zhuǎn)型動力；需求側(cè)聚焦高水平科技自立自強，關(guān)鍵核心領(lǐng)域新材料需求有望加速釋放。行業(yè)整體景氣度回升，補庫周期開啟疊加供給增速預(yù)期放緩，新一輪供給側(cè)改革正蓄勢待發(fā)，制冷劑、鉀肥、有機硅、磷化工及煤化工等板塊呈現(xiàn)階段性上行趨勢。

華泰證券：當(dāng)前化工行業(yè)投資邏輯需圍繞“量”與“價”雙維度展開。在“價”端，海外能源與原材料成本抬升推動價格傳導(dǎo)，煤化工等煤油聯(lián)動類產(chǎn)品價差擴(kuò)大，再生材料鏈條盈利改善，出口導(dǎo)向型產(chǎn)品亦受益于海外邊際產(chǎn)能成本上行。在“量”端，國內(nèi)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性優(yōu)勢凸顯，醫(yī)藥農(nóng)藥中間體、高壁壘新材料及MDI/TDI等優(yōu)勢出口品類有望持續(xù)獲得訂單轉(zhuǎn)移與市占率提升。

化工ETF國泰（516220）跟蹤的是細(xì)分化工指數(shù)（000813），該指數(shù)從滬深市場中選取涉及基礎(chǔ)化學(xué)品、特種化學(xué)品及材料等細(xì)分行業(yè)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映化工行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

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