中國人壽是如何日賺4.2億的？

“2025年，公司總保費、新業務價值增速均創2018年以來新高，利潤水平也達到了新高度。”2026年3月26日，中國人壽董事長蔡希良在該公司2025年度業績發布會上，用“滿堂紅”來總結過去一年的業績。

年報顯示，2025年，中國人壽的總保費首次突破7000億元大關；實現歸屬于母公司股東的凈利潤達1540.78億元，同比增長44.1%，相當于日賺4.2億元。細究之，承保利潤和投資利差成為中國人壽改善利潤水平的驅動因素。

銀保渠道兇猛

2025年，中國人壽實現總保費收入7298.87億元，同比增長8.7%。其中，個險渠道保費達5517.9億元，占比75.6%；銀保渠道保費達1108.74億元，占比24.4%。值得注意的是，這是中國人壽銀保渠道首次突破千億元保費。

在業績發布會上，中國人壽總裁助理蘭永洪稱，個險是公司的核心渠道，是公司業務發展的基本盤，銀保是公司的戰略發展渠道。

年報顯示，2025年，中國人壽銀保渠道保費同比增長45.5%；新單保費達585.06億元，同比增長95.7%。個險渠道保費同比增長4.3%，首年期交保費908億元，較2024年千億元規模有所減少。

在價值貢獻上，個險渠道仍然發揮著重要作用。年報顯示，2025年，中國人壽個險渠道新業務價值占公司新業務價值的85%；公司十年期及以上首年期交保費達521.97億元，其中，個險渠道十年期及以上首年期交保費占個險渠道首年期交保費比重超58%。而銀保渠道的躉交新單保費規模大于首年期交保費，在該渠道首年保費中占比達58%。

截至2025年，中國人壽的個險銷售人力為58.7萬人（營銷隊伍規模為37.1萬人，收展隊伍規模為21.6萬人），同比下降4.6%，但仍居行業首位。

在年報中，中國人壽還披露了浮動性收益產品的占比情況。中國人壽表示，2025年，公司持續推動浮動收益型業務轉型，浮動收益型業務強勁增長。分紅險業務占個險渠道首年期交保費的比重近60%，成為新單的重要支撐，并推動新業務負債保證成本下降超60個基點。公司首年期交保費中的浮動收益型業務占比近50%，個險渠道的首年期交保費中浮動收益型產品占比近60%，銀保渠道的分紅險新單保費占比同比提升約15個百分點。

權益類資產規模達1.2萬億元

“2025年，公司實現了近年來最好投資的業績。”中國人壽副總裁兼董事會秘書劉暉回顧了公司的投資情況。

在年報中，中國人壽表示，2025年公司凈利潤實現44%的增長，與公司持續深化資產負債聯動、動態優化大類資產配置、投資收益大幅提高等因素有關。

年報顯示，截至2025年底，中國人壽投資資產規模達7.42萬億元，實現總投資收益3876.94億元，較上年提升794.43億元，同比提升25.8%，總投資收益率達6.09%，較上年同期上升59個基點。

在劉暉看來，權益投資是提升收益的勝負手。劉暉表示，2025年，中國人壽積極推進中長期資金入市，抓住市場有利時機，戰略性提升權益比例5個百分點，重點布局新質生產力和高股息優質資產，權益整體投資規模超過1.2萬億元。

談及投資策略，劉暉表示，在低利率環境下，中國人壽將進一步加強戰略配置和主動管理，不斷優化資產負債匹配，持續夯實固收底倉。此外，中國人壽充分發揮長期資本、耐心資本優勢，加大產品創新和策略創新，構建全品種、全生命周期的另類投資生態，打開長期增長空間。

投資資產的變動，也帶來了利潤的波動。

2025年前三季度，中國人壽實現凈利潤近1700億元，高于全年的1540.78億元。這也意味著，公司利潤在2025年第四季度出現了縮水。

對此，中國人壽總裁利明光表示，當前，壽險公司大部分投資資產和保險合同負債都要按“當前市場價值”進行計量，市場價值的變化會反映在利潤表上，或者反映在資產負債表上，凈利潤和凈資產隨市場價值的變化而波動是正常的，也是常態。公司2025年第四季度利潤為負，反映的是全年結果與前三季度結果的軋差，主要原因是資本市場發生結構性調整，公司持有的部分股票基金在2025年第四季度出現回調。

未來五年目標

在回答經濟觀察報記者關于未來五年戰略目標的問題時，中國人壽董事長蔡希良表示，未來五年仍是中國人壽大有可為的黃金戰略機遇期，蘊含“四大紅利”：經濟環境紅利、政策紅利、需求紅利和科技紅利。

在這一背景下，中國人壽“十五五”時期的核心戰略目標是加快建成中國特色世界一流壽險公司。圍繞這一目標，公司將在三大領域持續發力：一是強化長周期、穿越周期的價值創造能力，進一步強化資產負債深度聯動，以客戶為中心做好多元化發展和全渠道經營；二是鍛造面向未來的數智化能力，將“數智變革”作為戰略重點，為中國人壽注入強勁科技力量；三是持續強化風險防控能力，弘揚中國特色金融文化，秉持“風控創造價值”理念。

蔡希良表示，在具體業務層面，中國人壽已前瞻性布局14個改革項目，主動進行組織架構調整，把數智變革、全渠道發展、康養生態建設等作為戰略重點領域。公司將確保這些行動舉措在2026年全面落地開花，為“十五五”起步穩、后勁足的良好開局提供堅實支撐。

中國人壽還披露了分紅情況：公司2025年擬派發末期現金股利每股0.618元（含稅），連同已派發的中期現金股利，全年累計派息每股0.856元，派息總額約242億元，同比增長32%。

（作者 姜鑫）

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姜鑫

金融市場新聞中心資深記者，關注保險行業、證券、新三板、上市公司相關領域，擅長深度報道、人物報道。