第85波打擊：美軍或入侵，歐洲被迫買單，馮德萊恩算賬

3月28日，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)宣布，“誠實(shí)承諾4”行動第85波打擊完成。導(dǎo)彈和無人機(jī)襲擊了美國及以色列的多處重工業(yè)目標(biāo)，一架F-16戰(zhàn)斗機(jī)在法爾斯省南部被擊中，后在飛往沙特基地途中墜毀。

同一天，五角大樓正在做的事被《華盛頓郵報》披露：美軍正為在伊朗開展為期數(shù)周的地面行動做準(zhǔn)備，數(shù)千名海軍陸戰(zhàn)隊(duì)員和第82空降師士兵已抵達(dá)中東。

3月27日，歐盟委員會主席馮德萊恩在一次內(nèi)部會議上算了一筆賬：戰(zhàn)事爆發(fā)以來，歐盟石油和天然氣進(jìn)口賬單額外增加了約60億歐元。

支撐這筆賬單的是兩組價格數(shù)據(jù)：作為歐洲天然氣基準(zhǔn)的荷蘭TTF期貨價格，一個月內(nèi)上漲近80%；倫敦布倫特原油期貨漲幅超過40%，已連續(xù)兩周在每桶100美元上方運(yùn)行。

霍爾木茲海峽——全球約五分之一石油的通道——已被有效封鎖。歐洲對這條水道的依賴，在2月28日戰(zhàn)爭爆發(fā)后，一夜之間變成了戰(zhàn)略軟肋。

歐洲約60%的電力價格由天然氣決定。這意味著，天然氣漲價不只是燃料成本問題，而是整個電力系統(tǒng)的價格重估。油價漲、氣價漲、電價漲，三重疊加，無一遺漏。

能源價格高企對歐洲經(jīng)濟(jì)的沖擊，正在從“成本賬”演變?yōu)椤敖Y(jié)構(gòu)賬”。

3月歐元區(qū)綜合PMI從2月的51.9驟降至50.5，滑落到榮枯線邊緣。服務(wù)業(yè)PMI跌至50.1，內(nèi)需冷卻的跡象已經(jīng)很明顯。制造業(yè)PMI雖然升至51.4，創(chuàng)下45個月新高，但這個增長依賴的是企業(yè)為規(guī)避供應(yīng)鏈風(fēng)險提前囤貨，不是終端需求在拉動。

農(nóng)業(yè)、化工、汽車這些行業(yè)，本已承受美國關(guān)稅和需求疲軟的雙重壓力，現(xiàn)在又疊加能源成本上升，正在承受“多重擠壓”。

成本上升正在向終端消費(fèi)市場傳導(dǎo)，烘焙、乳品加工領(lǐng)域的產(chǎn)品價格面臨上漲壓力，玉米、大豆等飼料成本走高后，肉類價格也會跟進(jìn)。

由于中東航運(yùn)風(fēng)險上升，原材料運(yùn)輸需繞道非洲好望角，運(yùn)輸成本上漲約40%。這不是油價本身的問題，而是整個物流鏈條被迫重組帶來的額外負(fù)擔(dān)。

民生層面的沖擊，比宏觀數(shù)據(jù)更直觀。

德國一家網(wǎng)上汽車交易平臺的數(shù)據(jù)顯示，自3月初以來，電動車在用戶搜索中的占比從12%升至36%。法國市場電動車銷量占比也明顯上升。英國奧克特珀斯能源公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官格雷格·杰克遜觀察到，戰(zhàn)事爆發(fā)以來，公司太陽能板和熱泵的銷量都有較大幅度上漲。

這是歐洲消費(fèi)者對能源價格的應(yīng)激反應(yīng)——既然油費(fèi)負(fù)擔(dān)不起，就換電車；既然電費(fèi)上漲，就自己發(fā)電。

3月26日，經(jīng)合組織發(fā)布報告，將今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至0.8%，通脹預(yù)期上調(diào)至2.6%。歐洲央行同期的調(diào)整幅度相似：經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從1.1%降至0.9%，通脹預(yù)期從2.2%調(diào)高至約2.6%。

目前，歐盟正面臨滯脹沖擊的風(fēng)險——經(jīng)濟(jì)增長放緩與通脹走高同時出現(xiàn)。即使能源供應(yīng)中斷是短期的，2026年歐盟經(jīng)濟(jì)增長也可能比秋季預(yù)測低0.4個百分點(diǎn)，通脹高1個百分點(diǎn)；如果中斷更嚴(yán)重、更持久，2026年和2027年的經(jīng)濟(jì)增長可能低0.6個百分點(diǎn)。

如果沖突持續(xù)到2026年上半年，全球?qū)嶋HGDP將比基線預(yù)測低約0.8%。歐元區(qū)增長將從1.3%降至1%以下，美國從2.2%降至1.5%，中國從4.3%跌至4%以下。受影響最大的是能源進(jìn)口經(jīng)濟(jì)體，歐洲排在最前面。

這不是歐洲第一次被能源沖擊波及。2022年烏克蘭危機(jī)升級后，歐洲棄用俄羅斯天然氣，承受了工業(yè)外流、通脹高企的代價。現(xiàn)在，中東戰(zhàn)事再次暴露了歐洲對外部能源的依賴程度。

馮德萊恩算的那筆60億歐元的賬，暴露一個問題：歐洲能源體系在兩次危機(jī)中都沒有實(shí)現(xiàn)真正意義上的“去風(fēng)險”。可再生能源在增長，但存量能源結(jié)構(gòu)中，對中東石油和海灣天然氣的依賴仍然存在。

歐盟委員會3月4日發(fā)布的《工業(yè)加速器法案》試圖回應(yīng)這一問題——政府采購優(yōu)先本土產(chǎn)品，對外資投資設(shè)置附加門檻，強(qiáng)化外部產(chǎn)能審查。但這些措施的效果需要時間驗(yàn)證，而現(xiàn)在的能源賬單是按月支付的。

更緊迫的挑戰(zhàn)是，4月底到5月，能源供應(yīng)壓力可能集中顯現(xiàn)。如果中東原油運(yùn)輸持續(xù)受阻，歐洲可能在數(shù)周內(nèi)面臨燃料短缺。若沖突延續(xù)，歐洲能源供應(yīng)壓力可能在4月底至5月集中顯現(xiàn)。