《數據周報104》：全球市場大跌，該怎么辦？

數據周報104（2026年3月23日-29日）

1.2026，又是一輪小陽春？

2.AI公司裁員是技術性失業嗎？

3.全球市場大跌，該怎么辦？

4.中國AI時代的優勢是什么？

5.筆記本電腦市場遭滑鐵盧？

6.一半的公司無法跑贏國債

7.豬肉價格為何跌跌不休？

正文

1.2026，又是一輪小陽春？

近期，全國樓市出現明顯回暖跡象。

智本社統計上海、深圳二手房數據顯示：截至 2026 年 3 月 28 日，上海二手房成交已達2.77 萬套，全月有望追平 2025 年政策刺激下的2.93 萬套高位；周度成交更是創下近四年峰值，3月22-28日六天成交7488 套。

深圳走勢與上海高度同步，周內同期六天成交1700 套，已接近去年政策推動的成交高點。

價格端同樣釋放反彈信號：2月二手住宅價格指數中，北上深環比止跌回升，京滬漲幅均超 0.5%，這是2024年10月強刺激后，一線樓市首次出現明確回暖跡象。

2.AI公司裁員是技術性失業嗎？

近期，美國科技公司開啟了一輪裁員潮。

根據市場的報告Meta醞釀新一輪大裁員，預計裁撤1.6萬個崗位，占員工總數的20%。亞馬遜于今年1月確認將裁員約1.6萬人，占其員工總數的10%。不完全統計，自去年四季度以來，美國科技公司宣布計劃裁員的人數達到10萬人。

我在近期的深度報告中指出，今年AI的市場敘事從一個極端走向另一個極端，從擔心AI“不成功”引發泡沫風險，轉向AI“過度成功”導致失業、通縮、“幽靈GDP”和系統性危機。

那么，當前美國科技公司裁員是技術性失業嗎？

實際上，市場誤讀了這一信息，科技公司裁員并不是所謂的“技術性失業”，而是“成本性裁員”。當前，美國科技公司面臨巨額支出壓力，不得不選擇裁員以降低成本。換言之，科技企業裁員的背后，不是預期AI“過度成功”，而是AI“不夠成功”，至少短期內收入追不上開支。

去年每當美股創新高時，AI泡沫風險的擔憂都會上升，但是什么是泡沫風險？

通常認為，泡沫風險表現在兩個方面：

一是資產價格虛高，股價大幅領跑利潤，市盈率攀升。二是過度借債投資，出現流動性危機。

但是，真正的泡沫風險是產業投資失敗，即大規模產業投資失敗導致“三表”（現金流量表、利潤表、資產負債表）惡化。

當前，最大的AI泡沫風險是美國科技巨頭巨額資本支出帶來的快速折舊風險。

如果企業的投資不能及時獲得足夠的回報，市場預期轉向悲觀，那么巨額折舊將對股價帶來巨大沖擊。所以，這兩年美國科技巨頭近萬億資本投入算力，接下來就是一場“與算力折舊賽跑”的商業化競速。

節選自智本社報告

3.全球市場大跌，該怎么辦？

自美伊戰爭爆發以來，國際原油價格大漲，全球大類資產恐慌性下跌，避險資產失靈，對沖交易失敗，資本無處遁形，市場緊急贖回流動性。

截至 3 月 29 日，戰爭剛滿一個月，資產表現已極度極端：

國際原油大漲 52%，區間最大漲幅高達116%；

傳統避險黃金不漲反跌，累計下挫超 15%，最大跌幅31%；

10 年期美債大幅下跌，收益率上行約45 個基點，一度觸及4.40%；

權益市場同樣重挫，標普 500 累計下跌7.4%，韓國綜指多次熔斷，最大跌幅18%，累計大跌13%。

和歷史上歷次危機一樣，戰爭既是對金融市場與個人投資組合的一次極端壓力測試，是巨大風險，也往往意味著歷史性的布局機會。

應該如何布局，應該布局什么資產？下文將用1.2萬字來復盤歷次危機，來看看《危機之下買什么？》

剩余周報內容（4組1500字）

掃碼看全文，保存高清圖片

會員周報免費看