“頂梁柱”抽身而去，中銀基金“權益突破”路在何方？

文|儲燕 出品|天下財道

“離職前兆效應”如同一道揮之不去的魔咒，再次在公募圈應驗。

隨著旗下產品悉數增聘基金經理，鄭寧最終轉身離去，留給中銀基金一個落寞的背影。

作為醫藥權益板塊的領軍人物，鄭寧曾以超80%的驚艷超額收益，在醫藥主題基金中殺出重圍，更是扛起了公司權益規模1/4的江山。

如今，“頂梁柱”抽身而去，接力棒卻倉促交到了兩位經驗尚淺的新人手中，這無疑讓本就羸弱的中銀基金權益業務，面臨更多的信任挑戰。

值得肯定的是，中銀基金也意識到了問題所在，曾提出“固收為基，權益突破”的發展構想，但目前看，固收的基本盤較為穩固，“權益突破”的路徑尚在尋找。

那么，中銀基金到底現狀如何？未來又能否盡快補足權益短板呢？

“頂梁柱”離任

中銀基金全稱是中銀基金管理有限公司，其前身為中銀國際基金管理有限公司，于2004年7月正式開業，由中銀國際和美林投資管理合資組建。2008年1月，正式更名為中銀基金管理有限公司。目前股東分別為中國銀行和貝萊德投資管理公司，持股比例分別為83.5%、16.5%。

（來源：同花順iFinD）

近期，中銀基金發布公告宣布，基金經理鄭寧“因個人原因離任”，并卸任其管理的中銀創新醫療混合、中銀港股通醫藥混合發起、中銀醫療保健混合、中銀大健康股票4只基金（各類合并計算）。

（來源：公司官網）

從過往經歷看，鄭寧是中銀基金極為重要的權益類基金經理，其深耕醫藥板塊，旗下基金在其任職期間皆取得可觀的收益。

（來源：天天基金網）

橫向對比更能說明問題。截至2026年3月27日，近三年中證醫療指數收益率約為-14%，滬深300收益率也只有約4%，鄭寧管理的多只基金取得35%-59%的任職回報，的確十分不易。

（來源：中證指數官網）

若以2025年業績為例，情況更為明顯。鄭寧管理的中銀港股通醫藥混合A，以近83%的年度收益率，拿下醫藥主題公募基金第二名，且大幅跑贏業績比較基準收益率。

（來源：公司公告）

由于收益突出，鄭寧也顯著支撐著中銀基金權益產品的管理規模。

同花順iFinD顯示，截至2025年末，中銀基金權益產品（包含混合型、股票型）總規模約為304億元，而鄭寧一人的管理規模就達到約77億元，占公司總規模的比例超1/4，是名副其實的頂梁柱般的存在。

（來源：同花順iFinD）

（來源：同花順iFinD）

鄭寧之后，誰能挑起中銀基金權益產品的大梁？目前尚未有清晰的答案。

新人接棒

公募基金此前多次驗證的市場規律再次上演——當某個基金經理，所管產品出現同時增聘基金經理時，這位基金經理大概率已準備離職。

鄭寧也不例外，其離任看上去也有征兆。3月份早些時候，他旗下的基金都增聘了基金經理。

只是，不知是公司缺乏老將，還是另有考慮，鄭寧留下的基金皆由1年左右的新人接手。

具體來看，鄭寧此前管理的規模最大的中銀創新醫療混合，以及中銀醫療保健混合2只基金，都交給了李文廣。李從今年3月6日起被增聘為這2只產品的基金經理，短短20天，李已實現單獨管理。

可見，中銀基金對李文廣給予了厚望。

（來源：天天基金網）

只是，天天基金網顯示，李文廣在中銀基金曾有研究員的經歷，2025年12月才加入基金經理行列，最開始還是管理債券類產品，到如今，他累計任職基金經理也才100多天。

也就是說，李文廣剛試水權益產品，就接手了鄭寧管理規模最大的產品，在投資管理能力尚未經過充分的市場驗證的情況下，便被委以如此重任，難免引發有的投資人擔憂。

這種擔憂也可以理解，李文廣的投資業績、風險把控等方面的能力，都還需要時間的檢驗。

有業內人士對《天下財道》表示，研究員側重基本面深度判斷與長期邏輯，無需面對組合回撤、資金博弈、排名壓力與實時糾錯的實戰考驗；而基金經理需要在估值、情緒、流動性與風控約束下兌現收益，管理能力需要經過完整牛熊周期與極端行情檢驗，才能漸趨成熟穩定。

截至3月27日，在天天基金網上，李文廣的經驗值、穩定性、擇時能力、抗風險等方面的數據，都還沒有任何顯示。

（來源：天天基金網）

鄭寧之前的另外2只基金，則由王方舟接任。其中，中銀港股通醫藥混合發起基金，王方舟是從今年3月6日起，開始與鄭寧共同管理。

另一只中銀大健康股票基金，則是從2025年3月就開始共同管理，直到鄭寧離任才單獨管理。這只基金總管理規模較小，A類和C類合計不足4億元。

（來源：天天基金網）

與李文廣相似，王方舟的管理經驗也比較欠缺，中銀大健康股票是其管理的首只基金，到如今的管理年限也不過剛有1年。在天天基金網上，同樣難尋王方舟的經驗值、穩定性、擇時能力、抗風險等方面的數據。

（來源：天天基金網）

兩位新人接棒的背后，是中銀基金權益類基金成熟人才匱乏的現狀。

發展難題

整體來看，中銀基金經理團隊的管理經驗依然有待提升。

同花順iFinD顯示，中銀基金管理年限5年以下的占比超六成，且有9人管理經驗不足1年。

此外，中銀基金的基金經理的流動性也非常大。同花順iFinD顯示，近1年以來，公司無論是新聘還是離任基金經理數量，都遠超行業平均水平。

（來源：同花順iFinD）

這種現狀如不改變，既不利于投研經驗沉淀，也難以保障產品業績的穩定性與可持續性。

數據還顯示，中銀基金“固收強，權益弱”的特征較為突出。

同花順iFinD數據顯示，截至2025年末，中銀基金總管理規模已超7333億元，但權益類產品（包含混合型、股票型）的規模僅有約304億元，占總規模之比不足5%。

對比來看，與中銀基金同年成立的華泰柏瑞基金，總管理規模同樣在8000億元左右，但其權益類產品占比已超3/4。

靠余額寶一戰成名，過去讓人感覺主要靠固收產品打天下的天弘基金，總管理規模更大一些，恰好也是與中銀基金同年成立的，目前其權益產品的發展步伐已大大加快，截至2025年末的權益占比已接近15%。

中銀基金旗下主要基金產品規模占比

（來源：同花順iFinD）

實際上，管理層大力鼓勵公募基金公司發展權益類投資產品，已有很多年。就這方面的表現來說，中銀基金顯然需要奮起直追。

（來源：公開報道）

（來源：公開報道）

此外，中銀基金迷你基金扎堆的現象，也引起了市場不小的關注。

同花順iFinD顯示，截至目前，中銀基金共管理316只基金（各類分開計算），其中有174只規模不足2億元，占比超55%。

更為值得關注的是，在這些管理規模不足2億元的迷你基金中，還有134只不足5000萬元，面臨一定的清盤壓力。

（來源：同花順iFinD）

（來源：同花順iFinD）

實際上，中銀基金官網顯示，2025年至今，公司已發布了8只基金合同終止/可能終止、4只基金清算公告（且皆為權益類產品）。從全市場來看，這種情況也并不多見。

（來源：公司官網）

（來源：公司官網）

值得一提的是，去年12月，中銀基金董事長劉信群上任，其來自公司大股東中國銀行，這也是中銀基金董事長職位空缺6個月后的補位。

（來源：公司公告）

針對鄭寧離任后如何保證相關產品業績的繼續領先，新任董事長上任后公司有何新的戰略方向，公司何時才能真正實現“權益突破”等問題，《天下財道》向中銀基金尋求答案，但公司方面無言以對。

背靠中國銀行這棵大樹，中銀基金本來具有渠道、資金等天然優勢，卻在權益業務上陷入核心人才流失、新人經驗不足、產品結構失衡、迷你基金扎堆等多重陣痛。

不過，挑戰與機遇并存。在行業普遍重視權益化發展的大趨勢下，中銀基金憑借自身積累的深厚底蘊與積極求變的決心，未來仍有望在權益領域闖出一片新天地。

有業內人士對《天下財道》表示，核心人才的更迭也可能成為新戰略落地的契機。新任管理層若能抓住機遇，進一步明確權益業務的發展方向，優化人才激勵機制，既引進外部成熟人才，又加速內部新人成長，形成合理的人才梯隊，中銀基金也有能力改變 “固收強、權益弱” 的格局。

隨著市場對優質權益資產的需求持續增長，中銀基金的權益業務是否能迎來質的飛躍，為投資者創造更多價值？《天下財道》將持續關注。

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