思格新能源通過聆訊：以AI重塑光儲增長邏輯，年營收90億

兩年營收增長154.4倍。

據IPO早知道消息，思格新能源（上海）股份有限公司（以下簡稱“思格新能源”）日前已通過港交所聆訊并于3月29日披露通過聆訊后的資料集，中信證券和法國巴黎銀行擔任聯席保薦人。

值得一提的是，思格新能源于2022年5月才成立，至今不到4年時間。從2023年至2025年，思格新能源的營收從0.58億元大幅增至90.00億元，2年增長154.4倍。同時，思格新能源的盈利能力亦不斷向好——2023年至2025年的毛利率分別為31.3%、46.9%以及50.1%，呈持續上升趨勢；2025年，思格新能源的經調整凈利潤高達32.35億元。

作為一家專注于新能源儲能領域的科技創新型企業，思格新能源自成立伊始便摒棄了行業內“跟隨式”發展的路徑，選擇以“AI+儲能”為核心突破口，致力于將尖端的電力電子與儲能技術與人工智能及軟件技術深度融合，提升能源使用效率，優化用戶體驗，打造安全、高質、可靠的光儲充產品與解決方案。

這里需要特別指出的一點是，思格新能源最具代表性的產品創新，不是單一參數領先，而是重新定義了光儲系統的產品形態——旗艦產品SigenStor采用模塊化、可堆疊產品設計，將光伏逆變器、直流充電模塊、儲能變流器(PCS)、儲能電池和能源管理系統(EMS)無縫融合一體，構建了一個可擴展、可升級、可協同的能源系統。

而這種設計改變的不只是設備外形，而是整套系統的邏輯——過去需要多個獨立設備分別采購、安裝、接線和調試，如今可以通過一臺設備完成更高程度的一體化交付。設備數量減少，系統結構更簡潔，安裝效率更高，后期運維也更方便。更重要的是，這五個核心功能在一臺設備內部實現統一協同，而不是依賴復雜的外部連接和第三方適配，因此在效率、穩定性和使用體驗上都形成了明顯優勢。換言之，思格新能源不是把幾樣設備打包出售，而是直接把一整套光儲充系統做成了一臺設備。這樣的創新型設計讓SigenStor在2023年至2025年分別實現了總額分別為18兆瓦時、447兆瓦時和3,947兆瓦時的能源容量銷售總額。

為了保持產品質量，思格新能源現已構建以上海臨港、金橋及江蘇南通為核心的三大制造基地，形成覆蓋核心零部件與系統集成的全球制造與交付網絡。其中，南通智慧能源中心于2026年第一季度正式投產。作為思格新能源制造體系的重要組成部分，南通智慧能源中心總投資5億元，總建筑面積13.6萬平方米，年產能超過30萬臺逆變器與儲能PACK，是全球最大的單體分布式儲能工廠之一。

當然，全球化戰略亦是驅動思格新能源業績高速增長的另一大核心因素——截至2025年12月31日，思格新能源已與來自85個國家的172家分銷商以及超過17,600家安裝商建立合作關系，業務覆蓋歐洲、亞太、北美及非洲等核心市場，并延伸至拉美、中亞、南亞等新興區域，逐步形成多層次、分布式的全球市場布局，并在全球構建了較為完善的銷售、服務和技術支持網絡，為在高門檻市場的快速落地奠定了堅實的基礎。

目前，澳大利亞和歐洲等高價值市場是思格新能源業務增長的重要支點。銷售收入位居前二。事實上，作為全球成熟電力市場的代表，這些地區對儲能產品的性能、安全及系統可靠性要求極高，也被業內視為技術和品牌競爭最為激烈的市場之一。澳大利亞能源咨詢機構 SunWiz 發布的市場報告顯示，思格新能源2025年在澳大利亞、愛爾蘭、南非，均實現1000kWh以下系統區間內市場份額第一；在英國、瑞典、荷蘭等市場亦處于領先地位。

此外，與行業中普遍將AI作為功能模塊嵌入不同，思格新能源現已提出“AI in All”戰略，將AI視為貫穿產品設計、制造過程、系統運行與用戶交互的底層能力，并形成了一個能夠持續自我強化的“增長飛輪”。隨著全球部署設備數量不斷增加，在保障數據安全與用戶權益的前提下，系統可以持續積累天氣、電價、發電、負載和用戶用能習慣等真實運行數據。這些數據不斷反哺模型優化，使AI決策更精準，系統運行更高效，用戶體驗和經濟收益也隨之提升。設備規模越大，數據越豐富，AI越智能，系統價值就越強，進而形成越來越深的生態壁壘。

這意味著，思格新能源基于“AI+能源”的打法，已構建起一道橫跨生態、價值創造與技術架構的多維度競爭壁壘。這在助力思格新能源取得產品性能領先的同時，更標志著其從底層邏輯上重塑了行業范式，完成了從“能源設備制造商”向“以AI為核心的能源系統平臺”的根本性躍遷。

成立至今，思格新能源已獲得高瓴創投、華登國際、云暉資本、鐘鼎資本、天堂硅谷等知名機構的投資。IPO前，作為思格新能源最早機構投資方的高瓴創投持有思格新能源14.89%的股份，為最大機構投資方。

思格新能源在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于進一步擴大研發團隊并提升研發設備和技術；加強營銷和售后服務，以推動擴大全球客戶群和業務覆蓋范圍；擴張產能；多元化產品組合并擴展工商業光儲充解決方案；以及用作營運資金及一般公司用途。