深扒 50+被投科技企業背后，美團的 AI 版圖

當所有人盯著大模型時，美團看到了什么？

作者｜徐珊

編輯｜鄭玄

「為了保持企業有 Day1 的活力，你必須快速做出好的決策。這對初創企業來說或許很容易，但對大型組織來說卻極具挑戰。」2016 年，亞馬遜創始人貝索斯在股東大會上回應轉型難題時說道。

很多時候，當一個新時代的輪廓開始清晰時，那些真正可能影響企業的關鍵決定，可能早在幾年前就已經做完了。

貝索斯選擇用云計算、物流等基礎設施完成了亞馬遜從互聯網零售時代到數字基建時代的轉身。庫克選擇用一個超級硬件入口為起點，搭建獨立的生態，讓蘋果完成了消費電子到移動互聯時代的轉型。

能跨越時代周期的巨頭都是幸運的。畢竟，總有些巨頭高調轉型但迷失了方向，有些老大哥們固守陣地最后被時代拋棄，還有些巨頭悄然把業務的根扎入新時代的土壤，很久以后，人們才恍然發現原來「大象」早已完成了轉身。

十年過去，這樣的故事，仍然在中國互聯網行業重演。

今年年初，一些乘著 AI 東風的新秀企業開啟上市計劃。宇樹科技科創板 IPO 獲受理，市值預估超 420 億；智譜 AI 港股上市，市值曾沖高到 3200 億；摩爾線程上市首日市值突破 3000 億，沐曦股份市值也曾突破過 2800 億。如果你仔細看過這些公司的股權結構，就會發現一件有意思的事：這些公司背后，都藏著同一個名字——美團。

我們梳理了近五年的投資信息發現，在每一個當下最熱的硬科技賽道里，美團幾乎都是最早一批進場。一家以本地生活、即時零售為核心業務的公司，靠什么在這么多賽道，做出了如此前置的判斷？

仔細研究后，我們發現美團其實一直在執行一套清晰的布局思路。這也是美團穿越這個時代動蕩周期里最重要的底牌。

01

從 50+被投企業細節，看美團的 AI 基建策略

當我們認真整理了美團從 2020 年至今的投資記錄，才意識到美團的投資版圖涉及的企業和范圍，遠超預期。

據極客公園不完全統計，美團至少投資了超過 50 家企業，其中超四分之一已經成長為獨角獸級別企業，還有接近 10 家上市/擬上市的企業。

目前，美團的硬科技投資主要圍繞著具身智能、AI、芯片、自動駕駛四個主要賽道展開，其中，芯片算力是底層基建，AI 是應用，自動駕駛是連接，具身智能是執行，可以看出四個賽道層層遞進，已經形成一套完整的投資版圖。

機器人：直接指向「執行力」

在美團的整張投資版圖里，具身智能是美團布局最早、投資企業最多，且覆蓋最全的一個賽道。從餐飲配送機器人、清潔機器人、工業物流機器人、倉儲分揀機器人，美團幾乎覆蓋了機器人賽道所有可落地的主流場景。截至目前，美團在具身智能領域至少投資了 16 家企業，其中 3 家已開始推進上市進程。

早在 2020 年前后，當市場認為機會還在消費互聯網時，美團就已經悄悄出手機器人賽道。當時，美團先后投資了普渡科技、高仙機器人等企業。如今餐廳里穿梭的「機器服務員」、商場寫字樓里的「鋼鐵清潔工」，都是那時的技術落地。

宇樹算是早期美團最典型的案例。當宇樹 B2 輪融資時，估值僅 10 億，美團就已經是領投方，隨后又接著投了 B3 輪、C1 輪。

隨著 2025 年具身智能浪潮爆發，美團迅速轉向人形機器人加碼，布局了一些新的方向，比如說靈巧手、機器人大腦等。這一年時間里，它密集地投了它石智能、星海圖、自變量、Sharpa 等企業。這些企業泛化能力強、應用場景寬，但距離真正的大規模商業落地，還有一段距離。

但美團的戰略判斷在于，無論機器人在物流場景中與美團配送網絡協同，還是在工廠及線下零售場景中「打工」，具身智能的「執行能力」都是關鍵。

信息來源：公開網絡 制圖：極客公園

AI： 從基礎擴展到細節

信息來源：公開網絡 制圖：極客公園

AI 領域投資，對美團來說，大概分為兩類，一類是通用大模型，另一類則是垂直應用類。美團大模型起步階段，接連出手多家大模型企業，并與國內頭部的大模型企業保持密切的聯系，也算是給自己的技術庫儲備好 AI「彈藥」。

而具體的應用方向，則更明顯指向更細化的業務場景。像數美萬物和影眸，都在做 AI 3D 內容生成。未來的餐廳環境，有可能通過 3D 呈現，幫用戶更好的前置體驗和決策。

做視頻 Agent 的 One2X，亟需大量真實素材用于訓練，與美團恰恰有互補空間。中小商家的門店宣傳、活動推廣、菜品展示，也許會隨著視頻 Agent 成熟，更加自動化，美團有機會把「內容生產」這件事從商家側的負擔，變成平臺側的標準化服務。

看起來，美團在 AI 應用層的投資涉及到 3D、視頻、娛樂、造物等等。但整體思路比較清晰——從多個方面讓 AI 給本地生活場景帶來新的提效玩法。

芯片/AI Infra：最容易被忽視的「基礎能源」

如果說具身智能和 AI 是美團科技版圖里最公眾感知度最高的部分，那芯片算力作為 AI 基礎設施，就是最容易被忽略的隱型礦產，當我們梳理之后，發現美團在基建層面的介入力度同樣出人意料。

摩爾線程、沐曦股份、紫光展銳、愛芯智元……從 GPU 算力到 AI 視覺芯片，從功率半導體到移動通信芯片，美團的投資觸角遍布在 AI 基礎設施的各個方向，形成了一張相當完整的算力版圖。

信息來源：公開網絡 制圖：極客公園

有意思的是，美團在芯片賽道其實采用著兩種不同的介入邏輯。

比如說，愛芯智元、榮芯半導體這類早期投資，是集中在 2021 年前后，彼時國內芯片投資熱潮還沒有真正爆發，美團已經在天使輪和 Pre-A 輪悄悄入場。

而摩爾線程、沐曦股份則是在企業即將上市時以戰略配售的方式進入，鎖定的是關系而非回報，著眼的是未來「算力石油」的能源卡位。

既然有基建屬性，肯定不僅僅是為了自身業務的發展，也要落在所處行業的提效變革、「水電需求」。比如美團投的愛芯元智，主要研發 AI 視覺芯片，而這恰好是機器人感知系統的核心組件之一。晶湛、靈明光子、德爾科技、廣州眾山等分別代表半導體新材料、特殊性能的多個方向。東方算芯、超維無際等則在工藝模式、芯片架構上有著超前的探索。

一只藏電腦里的「小龍蝦」，已經讓網友們的 token 經費燃燒，一個走在真實道路、面對復雜貨架的機器呢？每一個動作的消耗都不可同日而語。

在算力成本越發高企的 2026 年，這些底層能力的布局，顯然不僅為了美團無人機、無人車或倉儲配送機器人的運算使用。一旦本地生活行業迎來 AI 落地的「deepseek 時刻」，多層次的算力體系，也意味著更穩定的行業「AI 能源網」。

這也意味著，美團在芯片層和具身智能領域的投資布局之間，可能存在潛在的上下游關系。被投的芯片企業，未來很可能成為被投機器人企業的核心供應商，或者存在更多合作聯動的可能。

這種看似「什么都投」的邏輯，背后是本地生活對基建細節的要求使然。也許美團對整個 AI 基礎設施有更系統的判斷，從結果來看，這張 AI 基建的拼圖輪廓，已經逐步清晰。

自動駕駛：逆勢陪伴，已開始反哺業務

相比其他領域，美團在自動駕駛賽道的投資看起來更為克制，只有四家企業，但每一家的分量都不輕，而且投資輪次更偏后，更注重與自身業務的直接協同。

理想汽車是重要的一筆。美團早在 2019 年理想汽車的 C 輪就已入場，隨后又參與了 D 輪和 IPO，成為理想汽車最大的外部股東。如今理想汽車美股、港股雙上市，當前市值約 1300 億。

不過更有意思的是時間點。2019 年，造車新勢力還在生死線上掙扎，美團多次加碼理想，這種判斷力和膽識，放在今天確實也難得，也側面折射出美團對合作伙伴「陪伴長跑」的態度。

禾賽科技算是另一個典型案例。禾賽的感知定位激光雷達后來獲得了美團無人機的量產定點，這意味著美團的被投企業和自身業務之間，已開始密切聯動，為新業務提供了增長支持，也對低空經濟賽道的產業化形成合力。

此外，九識智能專注城域自動駕駛配送，輕舟智航深耕自動駕駛解決方案，這兩家企業的方向，也與美團無人配送的業務場景有交集。

信息來源：公開網絡 制圖：極客公園

這些成果背后，是美團多年間的持續布局，在行業還沒看懂的時候就已經在場，在其他大廠收縮的時候選擇加碼。

更關鍵的是，美團陪伴了很多頭部企業成長，還把自己多年積累的物理場景、業務數據和配送網絡開放給創企們，這或許也是創企們愿意選擇美團的原因之一。

02

超級 AI 入口的關鍵，不是信息，而是執行

拆分完這份科技名單中的細節，我們發現一個更值得深挖的問題，在長線且全面的布局背后，美團科技棋局的終極落子是什么？

如果只看明面上的動作，這輪 AI 浪潮中美團顯得過于低調，甚至容易被忽視。過去幾年時間里，美團沒有砸出千億投入買 GPU，沒有高喊轉型口號，也沒有大力營銷 Chatbot 類的 AI 產品。

但今天，我們再去仔細翻開美團與被投企業的實際合作，會發現美團早已用很多前沿且實用的技術「改造」自己的產品線。在這個過程中，美團開放了適合創企技術落地的場景和資源。被投企業也用通過合作模式，在看不見的地方跑得更遠，形成自己的落地路徑。

比如說，立鏢機器人已在美團買藥廣州倉、武漢倉部署 100 臺分揀機器人，24 小時不間斷運轉。銀河通用與美團買藥商家合作的無人前置倉，已簽訂 100 臺訂單，已有數十臺完成真實交付。當然還有宇樹正在與美團易生活對接的機器人租賃業務。其域創新則將測繪、建模、生成方面的能力，落地到美團小象、到店商家、無人機三條業務線——也可見本地生活場景對新技術的容納空間。

也許幾年后，本地生活行業的倉儲分揀、到店體驗、空中物流，乃至商家的經營方式、用戶的使用習慣，會因此發生改變。

這種合作顯然不是單向的輸血，而是真正意義上的共同生長。在用真實的業務陪伴創企成長后，美團的業務效率、業務空間也得到實實在在的增長，而不少創企則從實驗室進入了「嘈雜」的現實場景，探索了早期的商業模式。

可以看出，美團其實算是「產品 AI 化」執行最徹底的大廠。它沒有跨界做全新 AI 產品的執念，而用新技術持續打磨自己的核心業務能力。

世界上沒有那么多突然間的顛覆，更多變革都是從內向外，從上及下的漫長改造。

線上對話框里侃侃而談的 AI，看上去已經足夠聰明，但走出手機和電腦的屏幕呢？

即便已經擁有了「手腳」、「眼睛」和「大腦」、「小腦」，但它仍然是現實中蹣跚學步的孩童。AI 在物理世界每做出一次決策、每指揮一個輕微動作，都要求極低的容錯率，否則結果遠非一句「道歉」能夠兜底。

美團 CEO 王興曾判斷，互聯網企業的信息匹配價值終將被 AI 替代，那美團剩下什么？美團給出的答案是——「執行」的價值，讓 AI 從虛擬世界走入充滿變數的日常生活，把線上空轉的 token 落地為一個個可執行的任務，是在擁擠景區也可以吃到可選擇的心儀餐品、屏幕可見既如現實細節的決策體驗，是高風險、人力難以觸達的環境下也能一飽口福、購買商品的增量選擇。

歸根結底，依然是此前重復多次的目標：提升服務質量、提升用戶體驗。

當 AI 真正完成了有溫度、有觸感、有效率的線下服務，也就真正實現王興所說的「物理世界的 AI 底座」，這才是美團布局科技版圖背后的戰略邏輯，而美團當下的所有動作都是在為這個答案做準備。

每一個技術變革的時代，真正穿越周期的企業，從來不是那些跑得最快的，而是那些始終清楚自己是誰的，要如何通往未來的企業。

歷史上那些真正完成轉身的巨頭，事后回看，他們的轉折點往往不是某一次高調的宣言，而是早期某一個沒人注意到的決定。那些決定，在當時看起來或許平淡無奇，甚至容易被忽視。但直到根系已經扎得足夠深，旁人才猛然發現，這棵樹早已在新時代的土壤上長到了別人難以企及的高度。

美團的故事，或許正在以同樣的方式，慢慢被看見。

*頭圖來源：美團

本文為極客公園原創文章，轉載請聯系極客君微信 geekparkGO

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