營收破千億元，凈利增長近兩成！中國重汽2025年業(yè)績創(chuàng)新高，劉正濤：海外市場已成“重要增量來源”

每經(jīng)記者：劉曦 每經(jīng)編輯：裴健如

“得益于國內(nèi)‘兩新’（指推動新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新）‘兩重’（指國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)）等政策支持和出口市場需求的增長，重卡行業(yè)復(fù)蘇明顯。2025年，公司銷售重卡超過30萬輛，同比增長20%?！?月28日，中國重汽（香港）有限公司（以下簡稱：中國重汽）執(zhí)行董事、董事長劉正濤在中國重汽2025年度業(yè)績發(fā)布會上向包括《每日經(jīng)濟新聞》在內(nèi)的記者表示。

根據(jù)中國重汽（03808.HK）發(fā)布的2025年度業(yè)績公告，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入1095.41億元，同比增長15.2%；歸母凈利潤70.19億元，同比增長19.8%；毛利165.19億元，同比增長11.1%。

此外，報告期內(nèi)，公司費用率同比下降0.5個百分點，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額達184.12億元，同比增長54%，凈資產(chǎn)收益率提升1.2個百分點。

圖片來源：每經(jīng)記者 劉曦 攝

劉正濤表示，面向2026年，公司將繼續(xù)加強內(nèi)部管控，特別是在采購成本和生產(chǎn)制造費用等方面。同時，結(jié)合經(jīng)濟形勢、市場趨勢以及企業(yè)改革措施的初步成效，2026年，中國重汽設(shè)定的股權(quán)激勵目標收入是1225億元，銷售利潤率為85%。

今年新能源商用車國內(nèi)滲透率預(yù)計將達35%

從行業(yè)層面看，2025年商用車市場在政策推動與技術(shù)路徑切換的共同作用下，呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性特征。

一方面，“兩新”“兩重”政策持續(xù)發(fā)力，疊加老舊營運貨車報廢更新機制逐步落地，對重卡需求形成直接支撐。與此同時，國五車輛淘汰與未來排放標準升級預(yù)期，正在加速存量車輛替換節(jié)奏，使得需求具備一定的前置特征。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國商用車銷量為429.6萬輛，同比增長10.9%，行業(yè)整體已進入恢復(fù)通道。

另一方面，新能源轉(zhuǎn)型成為重塑行業(yè)增長邏輯的核心變量。2025年，我國新能源商用車銷量達95.4萬輛，同比增長65.5%，高于行業(yè)平均水平，市場滲透率連續(xù)多月超過30%。

“去年新能源商用車的國內(nèi)滲透率已經(jīng)達到29%，接近30%。我們預(yù)計這個數(shù)字在2026年會達到35%?！眲⒄凉J為，今年，新能源產(chǎn)品將實現(xiàn)全系列覆蓋，特別是中短途運輸及工程類車輛等領(lǐng)域?qū)⑷孢M行新能源轉(zhuǎn)型。為此，公司從去年年底到今年一季度，已完成新能源產(chǎn)品的全系列布局。

圖片來源：港交所網(wǎng)站

財報數(shù)據(jù)顯示，2025年，中國重汽新能源重卡銷量同比增長229%，新能源輕卡銷量增長321%。重卡分部總收入971.79億元，同比增長13.7%；輕卡及其他分部總收入145.50億元，同比增長30.4%。

在研發(fā)投入方面，中國重汽行政開支為51.24億元，其中研究及開發(fā)費用占據(jù)56.6%的比重（約29億元），占比較上年同期增加了1.6個百分點。

“（我們）從2021年一直在不斷加大研發(fā)投入，特別是在新能源與智能駕駛方向，相關(guān)投入已占研發(fā)費用的60%以上，重點用于新產(chǎn)品開發(fā)及核心技術(shù)攻關(guān)上?！敝袊仄麍?zhí)行董事韓峰解釋稱。

智能駕駛方面，中國重汽已在長途干線、無人港口及礦山等場景實現(xiàn)產(chǎn)品落地。韓峰表示，公司已形成覆蓋高、中、低端的智能駕駛產(chǎn)品體系，并實現(xiàn)基于BEV（鳥瞰圖）感知路線的規(guī)?；瘧?yīng)用，下一代融合“感知+數(shù)據(jù)大模型”的產(chǎn)品預(yù)計將在一年后推向市場。

海外市場已成“重要增量來源”

從財報數(shù)據(jù)來看，海外市場已成為中國重汽重要的增量來源。2025年，中國重汽重卡銷量為30.49萬輛，其中重卡出口量（含聯(lián)營出口）達到15.34萬輛，同比增長14.4%，占比過半。

“國際市場是公司重要的增量來源之一?！眲⒄凉硎?，公司在原有基礎(chǔ)上進一步加強對澳大利亞、墨西哥以及中東等重點區(qū)域的布局，以提升高端產(chǎn)品在海外市場的占比。從更宏觀的視角看，公司對海外需求的判斷相對積極。

中國重汽執(zhí)行董事趙華指出，根據(jù)世界銀行與國際貨幣基金組織預(yù)測，2026年全球經(jīng)濟預(yù)計增長約2.6%，新興經(jīng)濟體增長約4.2%。公司主要市場集中于新興經(jīng)濟體，這些地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求仍將持續(xù)，對重卡形成支撐。

不過，趙華也提到，中東局勢的不確定性可能對業(yè)務(wù)節(jié)奏帶來擾動，公司已提前做好相關(guān)應(yīng)對準備。從當(dāng)前情況看，2026年一季度海外訂單仍延續(xù)了2025年的較好態(tài)勢，全年出口規(guī)模有望繼續(xù)提升。

圖片來源：每經(jīng)記者 段思瑤 攝

“在全球化布局方面，公司已形成較為完善的本地化體系?！敝袊仄麌H公司總經(jīng)理宋洋表示，公司產(chǎn)品已進入150多個國家和地區(qū)，建立超過260家核心經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)及700余家服務(wù)網(wǎng)點，并在全球運營或合作37家KD（Knocked Down；散件組裝）工廠。為更好適應(yīng)海外市場，公司正在將研發(fā)資源前移，目前已在奧地利設(shè)立研發(fā)中心，未來還將進一步推進全球研發(fā)網(wǎng)絡(luò)布局，以貼近當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)與客戶需求。

從國內(nèi)市場看，政策仍將對行業(yè)需求形成中期支撐。中國重汽執(zhí)行董事、總裁劉偉預(yù)計，2026年重卡行業(yè)規(guī)模約為120萬輛。當(dāng)前全國仍有約405萬輛在用國五車輛，隨著淘汰更新政策逐步推進，將為市場帶來持續(xù)替換需求。同時，“兩新”“兩重”政策明確延續(xù)，疊加未來排放標準升級預(yù)期，有望進一步推動行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。