上次重組折戟不足一年，業(yè)績(jī)連續(xù)下滑的高凌信息再拋收購(gòu)預(yù)案，這次“押注”衛(wèi)星通信

在連續(xù)兩年虧損及上一次重大資產(chǎn)重組失敗的雙重背景下，科創(chuàng)板上市公司高凌信息（SH688175）再次將目光投向了外延式并購(gòu)，約半個(gè)月前，高凌信息宣布收購(gòu)。

3月30日晚間，高凌信息發(fā)布了具體的交易預(yù)案，計(jì)劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)專精特新“小巨人”企業(yè)凱睿星通信息科技（南京）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱凱睿星通）89.49%的股份，后者是一家主要從事衛(wèi)星通信技術(shù)與系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)的高科技企業(yè)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，這已是高凌信息在一年內(nèi)第二次籌劃重大資產(chǎn)重組——該企業(yè)曾在2024年底啟動(dòng)對(duì)另一標(biāo)的的收購(gòu)，但該計(jì)劃在2025年6月宣告終止。在這背后，高凌信息自2022年3月在科創(chuàng)板上市以來，業(yè)績(jī)出現(xiàn)連續(xù)下滑，2025年?duì)I收只有2.3億元，不足2022年的一半，凈利潤(rùn)更是連續(xù)兩年發(fā)生虧損。

有意思的是，本次的收購(gòu)標(biāo)的凱睿星通，此前也曾被另一家上市公司“相中”，后因估值分歧未能成行。

凱睿星通2025年凈利潤(rùn)下滑

根據(jù)重組預(yù)案，高凌信息計(jì)劃向史焱、李江華等20名交易對(duì)方，以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購(gòu)買其合計(jì)持有的凱睿星通89.49%股份，發(fā)行價(jià)格定為23.00元/股。同時(shí)，公司還計(jì)劃募集配套資金，用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)及標(biāo)的公司項(xiàng)目建設(shè)等。不過，目前標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格尚未確定。

本次收購(gòu)的標(biāo)的凱睿星通是一家專注于衛(wèi)星通信領(lǐng)域的國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，主要從事衛(wèi)星通信基帶產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)管控系統(tǒng)、地面終端等產(chǎn)品的研發(fā)與銷售。

對(duì)于深耕地面通信與網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的高凌信息而言，此次收購(gòu)的戰(zhàn)略意圖清晰。高凌信息在預(yù)案中表示，交易完成后，其地面通信業(yè)務(wù)可與凱睿星通的衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，構(gòu)建一個(gè)覆蓋地面通信、衛(wèi)星通信、安全保障及數(shù)據(jù)服務(wù)的完整產(chǎn)品鏈條，形成“地面安全通信+衛(wèi)星全域通信”的一體化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

業(yè)績(jī)方面，交易預(yù)案顯示，凱睿星通在2024年及2025年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2.58億元及2.69億元，凈利潤(rùn)分別為4150.01萬元及2428.90萬元。其中，2025年度實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，相應(yīng)確認(rèn)了股份支付費(fèi)用，若剔除股份支付費(fèi)用的影響，2025年度凈利潤(rùn)為2983.90萬元。對(duì)比可見，凱睿星通2025年凈利潤(rùn)出現(xiàn)明顯下滑。公告同時(shí)表示，上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)，標(biāo)的公司經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將在重組報(bào)告書中予以披露。

值得注意的是，2025年8月，東珠生態(tài)（SH603359）曾宣布籌劃收購(gòu)凱睿星通，但在2026年1月宣告終止。當(dāng)時(shí)，東珠生態(tài)也是提出收購(gòu)其89.49%股份。

業(yè)績(jī)連年承壓，上次重組折戟后再次“尋路”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，2022年登陸科創(chuàng)板后，高凌信息的業(yè)績(jī)便持續(xù)承壓。為扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，高凌信息也早有尋求外延式發(fā)展的動(dòng)作，其此次提出收購(gòu)凱睿星通，距離上次失敗尚不足一年。

東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，高凌信息營(yíng)業(yè)收入從5.17億元降至2.66億元，近乎腰斬；歸母凈利潤(rùn)則從上市前過億的盈利水平，一路下滑至2024年虧損超5200萬元。

進(jìn)入2025年，經(jīng)營(yíng)狀況仍未見根本好轉(zhuǎn)。高凌信息最新業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2.30億元，同比下降13.87%；歸母凈利潤(rùn)為-4064.16萬元。盡管公司通過強(qiáng)化應(yīng)收賬款催收和費(fèi)用管理，使得虧損額同比收窄了22.26%，但營(yíng)收和毛利率的下降仍是虧損主因。這一年的營(yíng)收規(guī)模，已不足上市當(dāng)年的一半水平。

在業(yè)績(jī)持續(xù)不振的背景下，2024年12月，高凌信息啟動(dòng)對(duì)欣諾通信的收購(gòu)，意圖借此切入電信運(yùn)營(yíng)商等民用市場(chǎng)，打開新的增長(zhǎng)空間。然而，該重組計(jì)劃在2025年6月宣告終止，公司給出的原因是“交易相關(guān)方未能就本次交易的最終合作方案達(dá)成一致意見”。

上次重組失敗后，投資者對(duì)公司的發(fā)展路徑頗為關(guān)注。在數(shù)次投資者關(guān)系活動(dòng)中，均有投資者就重組失敗、業(yè)績(jī)下滑、股價(jià)表現(xiàn)等問題提出疑問。公司方面曾回應(yīng)稱，愿意借并購(gòu)重組的渠道擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)體量和質(zhì)量，但需審慎評(píng)估、有序推進(jìn)。

如今，在上次重組折戟不到一年后，高凌信息火速推出了對(duì)凱睿星通的收購(gòu)方案，這一次“押注”能否成功，市場(chǎng)將拭目以待。