一邊高增長一邊“主動瘦身”：陽光保險2025年價值革命如何發生？

2026年3月16日，陽光保險（06963.HK）發布上市后第三份年報，為公司成立二十周年獻上一份高質量答卷。2025年，集團總保費收入首次突破1507.2億元，同比增長17.4%；歸母凈利潤63.1億元，同比增長15.7%，連續兩年保持雙位數增長；內含價值達1207.8億元，總資產6733.4億元，綜合實力穩步攀升。作為民營保險龍頭，陽光保險在行業深度轉型期實現規模與價值共振，尤其壽險業務爆發式增長，新業務價值76.4億元，同比暴漲48.2%，成為貫穿全年的核心亮點，彰顯“新陽光戰略”落地的顯著成效。

壽險板塊無疑是2025年最大增長引擎，實現里程碑式跨越。陽光人壽總保費1026.1億元，同比大增27.5%，首次躋身行業千億保費俱樂部，標志其壽險業務邁入新臺階。規模擴張伴隨價值同步躍升，新業務價值增速48.2%領跑同業，新單保費451.0億元，同比增長47.3%，呈現“量質齊升”的良性態勢。渠道結構優化是核心驅動力，在銀保渠道“報行合一”監管趨嚴背景下，陽光人壽逆勢突破，銀保總保費674.6億元，同比增34.8%，新單保費340.9億元，激增69.0%，占總新單比重75.6%，較上年提升9.7個百分點，依托合規經營與網點深耕實現“以質取勝”。個險渠道總保費259.8億元，同比增13.6%，隊伍向職業化、專業化轉型，精英產能達傳統隊伍兩倍以上，長期保障型產品占比持續提升。產品端精準布局，傳統壽險保費同比增73.5%，占比76.9%，分紅險穩健增長12.7%，推出“美好人生”銀發系列產品，貼合老齡化需求，構建覆蓋全生命周期的產品體系，夯實長期價值基礎。

財險板塊堅持“主動瘦身、結構優化”，短期承壓但長期韌性增強。2025年陽光財險保費478.9億元，微增0.1%，受融資性保證險一次性計提影響，承保虧損10.3億元，綜合成本率102.1% 。但結構調整成效顯著，車險業務持續優化，保費258.3億元，家用車與新能源車險占比分別提升2.6%和3.2%，綜合成本率98.2%，實現承保利潤4.8億元 。非車險占比升至46.1%，同比提升1.9個百分點，除保證險外的非車險業務實現盈利4.9億元 。公司主動收縮高風險保證險業務，其承保虧損15.1億元屬短期出清，為后續健康發展掃清障礙，體現“有所為有所不為”的戰略定力。

投資端穩健護航，為利潤增長提供堅實支撐。2025年總投資收益222.3億元，同比增27.1%，綜合投資收益率6.1%，在低利率環境下保持行業優秀水平。集團堅持“固收打底、權益增強、另類增值”策略，固定收益類資產筑牢收益底線，權益配置聚焦高股息（約70%）與國家戰略成長賽道（約30%），兼顧穩健與彈性 。全年為實體經濟提供風險保障58萬億元，投資余額超5000億元，綠色投資超660億元，服務“一帶一路”項目641個、保障1303億元，踐行保險資金長期價值與社會責任。

亮眼業績背后，是“新陽光戰略”的縱深突破與創始人張維功的戰略引領。作為民營險企標桿，陽光保險以“科技陽光、價值陽光、知心陽光”為三大支柱，二十年來從無到有、從小到大，走出差異化高質量路徑。張維功在業績會上強調，未來將以模式突破與核心能力建設為抓手，聚焦科技、價值、服務三大關鍵詞，鞏固壽險優勢、優化財險結構、提升投資能力 。集團副總裁劉迎春提出“保險既姓‘保’，更姓‘善’”，以“愛與責任”為理念，構建超越保單的生態服務、科技賦能的溫度服務、超越利益的責任擔當，深化“知心陽光”，從產品銷售轉向全生命周期服務伙伴。

2025年是陽光保險二十周年收官與新征程起點，在行業利差壓力、市場競爭加劇背景下，公司以壽險價值高增、財險結構優化、投資穩健回報，展現強勁經營韌性 。短期財險承壓不改長期向好，隨著保證險風險出清、車險與非車險優質業務持續發力，財險盈利有望逐步修復 。壽險千億平臺奠定規模基礎，新業務價值高增打開長期空間，渠道與產品雙輪驅動、康養生態布局，將持續釋放增長動能。

展望“十五五”，陽光保險將深化戰略落地，以科技賦能運營、以價值驅動發展、以服務黏住客戶，平衡規模與效益、速度與質量。作為民營金融主力軍，陽光保險正以二十周年為新起點，在張維功帶領下，堅守金融為民初心，深耕保障本源，強化資產負債聯動，提升核心競爭力，向著“百年陽光”目標穩步邁進，為股東、客戶與社會創造持續價值，在保險業高質量轉型浪潮中書寫民營險企的精彩篇章