高位股殺跌！一大重要現(xiàn)象再次出現(xiàn)——道達(dá)投資手記

今天，3月行情正式收官。

9大寬基指數(shù)3月均收跌，中小盤股方向跌幅較大，中證1000、中證500、科創(chuàng)50、國(guó)證2000的月度跌幅均超過10%。平均股價(jià)指數(shù)下跌了10.54%。

個(gè)股普遍調(diào)整，3月有過交易的個(gè)股中，超過4600只個(gè)股錄得下跌，上漲個(gè)股數(shù)量占比不到15%。

下跌個(gè)股數(shù)量、平均股價(jià)的表現(xiàn)等數(shù)據(jù)，都說明3月行情的慘淡。

我們回到今天的市場(chǎng)。

今天，A股三大指數(shù)集體回調(diào)。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.80%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌1.81%、2.70%。

市場(chǎng)成交額為2.01萬億元，時(shí)隔3個(gè)交易日后重新站上2萬億元。超過4300只個(gè)股下跌，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為下跌1.43%。

今天市場(chǎng)出現(xiàn)了3個(gè)不好的現(xiàn)象。

一是資金防御風(fēng)格繼續(xù)演繹。

二是大盤出現(xiàn)日內(nèi)階段性單邊下跌且無多頭抵抗的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象3月出現(xiàn)過幾次，同時(shí)也出現(xiàn)了殺跌→回流→再殺跌的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)是行情疲弱的客觀表現(xiàn)。

三是部分業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)的板塊個(gè)股，出現(xiàn)了虧錢效應(yīng)。這類個(gè)股本來就容易吸引資金的關(guān)注，且在財(cái)報(bào)季一般會(huì)有超額收益。如今他們出現(xiàn)虧錢效應(yīng)，對(duì)行情有負(fù)反饋?zhàn)饔谩?/p>

大市方面，盡管今天行情疲弱，但上證指數(shù)突破了上周四的高點(diǎn)，本輪反彈行情從右側(cè)得到了確認(rèn)，除非市場(chǎng)出現(xiàn)極端或意外情況。

整體而言，大盤依然是震蕩，即便繼續(xù)反彈，短期空間并不大。不過，不同板塊的表現(xiàn)卻難料，節(jié)奏非常關(guān)鍵。

瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室發(fā)表觀點(diǎn)稱，當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)的調(diào)整可能已過度，投資者有機(jī)會(huì)以較低估值增持優(yōu)質(zhì)中國(guó)AI股票。政策仍然積極支持AI發(fā)展和科技創(chuàng)新，隨著市場(chǎng)情緒及基本面改善，盈利、估值和倉(cāng)位有望逐步回升。

板塊方面，科技股成為調(diào)整的“重災(zāi)區(qū)”，這與多個(gè)因素有關(guān)。

首先是資金防御，延續(xù)了昨日的風(fēng)格，包括銀行、家用電器等板塊上漲。

其次，中東局勢(shì)依舊在影響投資者情緒。美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，若達(dá)不成協(xié)議，將“徹底摧毀伊朗所有發(fā)電廠、油井及哈爾克島”。

最后，科技股的利空依然在發(fā)酵，以美光科技為代表的存儲(chǔ)股重挫，帶動(dòng)美股科技股大幅調(diào)整。

AI科技股近期有TurboQuant引發(fā)的擔(dān)憂，最近兩天則出現(xiàn)了內(nèi)存條現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格明顯松動(dòng)的消息以及關(guān)于英偉達(dá)Rubin Ultra架構(gòu)“減配”的傳言。

上述因素疊加科技股普遍處于高位，科技股被錘并不意外。

截至今天下午5點(diǎn)，CME微型標(biāo)普500指數(shù)期貨、CME小型納斯達(dá)克100指數(shù)期貨的漲幅均超過0.8%。若明天凌晨美股科技股上漲，這將對(duì)A股科技股的市場(chǎng)情緒有一定的提振作用。

消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)利率處于“有利位置”，可忽略與伊朗相關(guān)的油價(jià)沖擊，但要警惕通脹預(yù)期變化。這緩解了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能收緊貨幣政策的擔(dān)憂。

運(yùn)輸設(shè)備板塊連續(xù)兩天上漲，今天領(lǐng)漲行業(yè)板塊，主要是受沿江高鐵的消息驅(qū)動(dòng)。

華福證券表示，結(jié)合“十四五”鐵路網(wǎng)規(guī)模，若想達(dá)到2035年的目標(biāo)，2026年至2035年需建成鐵路3.5萬公里左右，其中高鐵2萬公里左右，平均每年鐵路投產(chǎn)新線3500公里左右，其中高鐵2000公里左右。20萬公里的遠(yuǎn)期目標(biāo)有望為軌交裝備行業(yè)創(chuàng)造廣闊市場(chǎng)空間。

結(jié)合板塊位置及邏輯硬度來說，運(yùn)輸設(shè)備板塊大概率會(huì)是消息驅(qū)動(dòng)下的短期行情。

商業(yè)航天板塊一度沖高，近期行業(yè)出現(xiàn)多個(gè)事件催化，比如阿爾忒彌斯2號(hào)已“蓄勢(shì)待發(fā)”、中科宇航力箭二號(hào)首飛成功、銀河航天啟動(dòng)上市輔導(dǎo)。

白酒板塊沖高后大幅回落。

貴州茅臺(tái)2012年、2017年、2023年宣布對(duì)飛天茅臺(tái)提價(jià)時(shí)，茅臺(tái)股價(jià)前兩次在1個(gè)多月內(nèi)的漲幅均在15%~20%區(qū)間；2023年宣布提價(jià)時(shí)第一個(gè)交易日即見到了波段頂部，隨后開啟了長(zhǎng)達(dá)10個(gè)多月的震蕩回調(diào)。

來看今天的消息面。

1.中國(guó)3月制造業(yè)PMI為50.4%，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)。

2.工信部：將組織編制“十五五”新型電池發(fā)展規(guī)劃。

3.高盛：參考1990年石油危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)終將降息。

4.港股市場(chǎng)一季度IPO融資突破千億元。去年港股IPO耗時(shí)半年才達(dá)成這一目標(biāo)。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天市場(chǎng)沖高回落，但大盤突破了上周四的高點(diǎn)，對(duì)反彈行情進(jìn)行了右側(cè)確認(rèn)，暫時(shí)以震蕩行情看待。操作上，倉(cāng)位不宜過重；最近一兩年漲幅巨大的高位股殺跌，短期對(duì)他們謹(jǐn)慎看待。

板塊方面，業(yè)績(jī)線部分板塊個(gè)股出現(xiàn)虧錢效應(yīng)，這方面盡量以中低位板塊個(gè)股為主。

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（張道達(dá)）

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