資金市場動態
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2026年3月31日為保持銀行體系流動性充裕,人民銀行以固定利率、數量招標方式開展了325億元7天期逆回購操作,操作利率為1.40%,與此前持平。因當日有175億元逆回購到期,實現凈投放150億元。Shibor利率走勢分化,隔夜、14天分別下行4.10BP、2.50BP至1.2770%、1.4690%,7天上行2.00BP至1.4380%。央行維持小規模凈投放,季末最后一天資金利率總體平穩,隔夜利率下行顯著,市場流動性無虞。
轉貼現市場動態
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2026年3月31日票據轉貼市場延續下行趨勢,各期限品種全面回調,6M(足月)品種跌破1.00%心理關口。今日市場活躍,足月國股開盤價即低于1.0%。早盤標桿大行降價收票釋放需求信號,中小機構博弈,賣盤壓價,足月利率最低探至0.98%。臨近午盤部分買盤退場,利率企穩回彈。午后少量交易盤進場,長端利率微降,隨著需求端逐漸滿足退場,利率最終穩定。全天看,6M(9月)品種下行3bp至0.98-0.99%,跌破1%關口;1M、2M分別下行4-5bp;3M繼續下探7bp至1.12%;4M、5M下行3-5bp。市場空頭力量持續占優,進入深度調整階段。截至收盤,各期限國股報價為:4月1.35-1.36%(↓4-5bp),5月1.30%(↓5bp),6月1.12%(↓7bp),7月1.13-1.14%(↓3bp),8月1.14-1.15%(↓5bp),9月0.98-0.99%(↓2-3bp)。
直貼市場動態
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2026年3月31日直貼市場呈現“供給回落、需求前強后穩、利率跌后回調”的格局。供給方面,周初疊加季末時點,業務逐漸尾聲,一級市場票源供給有所下滑,貼現承兌比繼續降低至0.64附近,賣盤力量增速一般。需求方面,季末最后一日,部分銀行為沖規模繼續降價收票,帶動利率下行;隨后業務逐漸滿足且供給補充,直貼行報價有所回調。整體來看,今日票據直貼利率呈現跌后回調走勢。
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