重磅！A股：央行釋放穩定信號，三大交易所發聲，交易時間有變

3月31日下午，中國人民銀行官網更新了一則會議通報。2026年第一季度貨幣政策委員會例會于3月26日召開。通稿中一個新增的表述引起了市場注意：“規范信貸市場經營行為，降低融資中間費用”。

這是對比上一季度例會通報時出現的新內容。所謂融資中間費用，指的是企業在貸款過程中，除利息外還需支付的服務費、渠道費、擔保費、評估費等各類附加成本。中信證券首席經濟學家明明分析，后續相較于總量降息，類似于服務費、渠道費等費用可能會優先壓降。

會議對當前形勢的判斷也出現了細微調整。在指出國內“供強需弱”矛盾的同時，將“外部沖擊”提到了與之并列的位置。這被解讀為政策層面對美伊沖突等地緣風險權重的一次上調。2月底以來，中東局勢惡化導致國際油價一度突破每桶100美元，輸入性通脹的壓力隱約浮現。

就在同一天，上海證券交易所和深圳證券交易所公布了清明節休市安排。4月4日至6日休市，4月7日起照常開市。對于投資者而言，這意味著資金安排需要提前到本周四完成。

也是在這一天，上海金融法院發布了2025年審判工作情況通報。過去一年，這家法院共受理各類金融案件9485件，其中證券虛假陳述責任糾紛3610件，占總收案量的38.06%。這個數字同比上升了294.54%，在全部案由中增幅位居首位。

通報指出，新型證券侵權糾紛正在涌現。部分市場主體通過復雜的“結構化”交易安排來規避監管規則，增加了識別成本。一些上市公司董監高作出的“公開增持承諾”出現被工具化的傾向，承諾時并無資金準備，后續反復延期甚至不履行，嚴重誤導了投資者預期。

財務造假依然是高發區。部分公司通過虛構業務、開展融資性貿易、不當使用會計政策等方式虛增收入或利潤。值得注意的是，投資者在起訴時“多主體一并追責”的情形明顯增多，除了上市公司本身，控股股東、實際控制人、董監高，以及保薦機構、會計師事務所等中介機構，都越來越多地被列為共同被告。

距離上海金融法院發布通報幾個小時前，精倫電子股份有限公司發布了第七次風險提示公告。截至3月27日，公司股票總市值已連續15個交易日低于5億元。即使后續5個交易日連續漲停，也無法避免觸及“連續20個交易日市值低于5億元”的交易類強制退市紅線。

這意味著ST精倫已成為2026年滬市首家鎖定強制退市的公司。而就在3月20日，ST奧維已經收到深交所的終止上市決定，成為2026年市值退市第一股。根據公告，ST奧維在2025年12月31日至2026年1月29日期間，連續二十個交易日的收盤總市值均低于5億元，觸及退市情形。

一個清晰的變化是，市值退市案例的數量在2026年以來已經超過了傳統的面值退市，成為交易類強制退市的主流方式。

這直接源于退市新規的剛性執行，主板公司市值退市標準已明確為3億元，并將在一定過渡期后統一至5億元。

市場資金正在用腳投票，遠離那些基本面持續惡化、缺乏持續經營能力的公司。即便在退市前夕，部分ST公司股價仍會出現個別交易日的漲停，業內人士認為這主要是投機資金的短期博弈，風險極高。

當一部分公司徘徊在退市邊緣時，另一條賽道上正傳來突破性的消息。3月28日至29日，在葡萄牙波爾蒂芒賽道舉行的世界超級摩托車錦標賽中，中國品牌張雪機車的820RR賽車，由法國車手瓦倫丁·德比斯駕駛，連續兩回合奪得冠軍。

這是中國摩托車制造商首次在這項頂級賽事的中量級組別中擊敗杜卡迪、雅馬哈、川崎等國際品牌。奪冠優勢接近4秒，在頂級賽事中這是一個巨大的差距。

市場反應是即時的。3月31日，張雪機車北京朝陽店的銷售人員表示，奪冠當晚就有客戶在凌晨一兩點打電話下單。門店的客流和咨詢量比之前增長了約三分之一。

終端訂單迅速積壓。湖北一家門店的工作人員透露，爆款車型ZX500RR的訂單需要排到5月底提車，而ZX8200R的新車交付則要等到6至7月份。單店的排單量超過百臺。在二手交易平臺，已經出現了500元至5000元不等的訂單溢價。

出于安全考慮，張雪機車官方對冠軍車型820RR設置了購買門檻，明確提示“摩托車駕齡不滿一年者禁止購買”。創始人張雪的個人抖音賬號在奪冠后的三天內，漲粉超過一百萬。

同樣在3月31日晚間，華為低調地在官網發布了2025年年度報告。全球銷售收入8809億元人民幣，凈利潤680億元。其中，研發投入達到1923億元，占全年收入的21.8%。近十年，華為累計投入的研發費用超過了13820億元。

分業務來看，傳統的ICT基礎設施和終端業務仍是支柱，分別收入3750億元和3445億元。而增長最快的板塊是智能汽車解決方案業務，收入450.18億元，同比大幅增長了72.1%。數字能源業務也保持了12.7%的增速。

華為輪值董事長孟晚舟在財報致辭中特別提到了人工智能。她認為這可能是人類歷史上最后一場技術變革，是未來十年最確定性的戰略機遇。

這些分散在不同領域的事件，在三月最后一天密集呈現。它們勾勒出當前市場一幅復雜的圖景：政策層面在努力降低實體經濟的綜合融資成本，并警惕外部沖擊；監管與司法層面正以前所未有的力度，追責信息披露違法違規行為，劣質公司加速退出市場。

與此同時，產業層面出現了標志性的突破。國產高端摩托車在頂級賽事奪冠并引發消費熱潮，科技巨頭在汽車智能化等新賽道保持高速增長。資金和注意力正在從陳舊的故事中撤出，轉向那些能夠驗證技術實力和市場前景的新方向。

央行例會通報中還有一句話：“保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配”。流動性環境整體寬松的基調沒有改變，但水正在流向更具體、更清晰的地方。