五城1254.4億！中海地產成為「一線城市之王」!

過去一年，地產市場依舊在調整中尋找方向。百強房企銷售總額繼續收縮，當多數房企仍在尋求方向時——

中海地產則逆勢突圍，走出一條“一線為王”的穩健之路。

3月31日，中國海外發展公布2025年度全年業績。董事局主席顏建國在業績會上，用一句話概括了這份成績單：

“賣了最多的樓，買了最多的地，保持最穩健的財務狀況與行業領先的盈利能力”。

而數據，是對業績最好的詮釋——

權益業績第一：合約銷售額2512.3億，權益銷售額連續兩年位居行業第一；

盈利能力領先：股東應占核心溢利130.1億，盈利能力繼續保持行業頭部；

拿地金額第一：全年總購地金額1186.9億，新增購地金額連續三年行業第一；

財務安全第一：資產負債率54.1%，凈負債率34.2%，頭部央國企中最低；

并且其領先勢頭在2026年依舊延續，克而瑞數據顯示：今年一季度中海以423.9億的權益銷售額繼續位列行業第一，贏得“開門紅”。

在年度業績報中，最讓濤哥眼前一亮的，當屬其在一線城市的引領表現——

2025年，僅在北上廣深+香港這五大高能級城市，中海就賣出1254.4億。

不僅撐起中海銷售業績的半壁江山，甚至僅憑這五大城市銷售額，就足以躋身2025年房企排行榜前七。

中海地產，正以「一線城市之王」的姿態引領行業前行方向。

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一線為王，鑄就業績“護城河”

從最近幾年的業績與拿地看，“一線為王”早已是中海最鮮明的“戰略標簽”。2025年，這份戰略聚焦結出了最硬的果實——

業績上，在北上廣深+香港五大一線城市合計1254.4億，占總銷售額近50%；投資上，五大城市占據全年權益拿地金額的73.9%。

這充分證明中海對一線的高度聚焦，再結合其整體表現可以說，在這個分化的時代——

“得一線城市者得天下”，更得利潤、得未來、得穿越周期的確定性。

1）多城銷冠，核心城市統治力持續加固

2025年中海在34個城市市場占有率位居當地前三，其中15個城市直接登頂第一。而真正的王牌還是在一線城市——

北京銷售額502.6億，連續第八年穩坐TOP1；深圳248.9億強勢登頂；香港222.3億居香港中資房企第一，首次躋身香港市場前五；上海銷售額超200億，穩居上海TOP4。廣州全口徑銷售超百億，位居市場TOP3。

全國頭部房企中，能在五大城市均取得百億級業績的——只有中海地產做到，一線城市之王實至名歸。

更值得關注的是現金回流的質量，年報顯示，全年銷售回款2385億元，回款率高達95%。北京回款超300億，上海和深圳各超200億、廣州回款超100億。

一線城市不僅賣得好，錢也收得回來——這才是真正的“超級壓艙石”。

2）精準拿地，重倉一線鎖定優質貨值

銷售端的霸榜，源于投資端的精準與果決。

2025年中海用“精準 聚焦 優質”的拿地策略，再次刷屏各一線城市土地圈——

3月75.02億斬獲北京海淀樹村地塊，樓面價破10萬/㎡，創北京住宅用地歷史紀錄。9月聯合體439.5億摘下徐匯東安城市更新項目，刷新了全國宅地總價紀錄。12月31.86億奪得深圳灣超級總部基地地塊，溢價率42.49%。

這些重量級土地獲取，看似不便宜，但更重要的是他們都位于城市最核心地段，去化有極高確定性，幫助中海鎖定未來的業績。

2023-2025年，中海連續三年新增購地金額保持行業第一，去年權益購地金額924.2億，73.9%的資金精準投向了北上廣深+香港。

幾乎將大部分彈藥都打在了一線核心，“一線為王”的落地真正做到了知行合一。

3）商業賦能，核心資產釋放長期價值

住宅開發是中海穿越周期的“矛”，而經營性業務則是其穩住基本盤的“盾”。2025年，這塊“盾”變得愈發厚重。

2025年，中海商業運營收入達72億，可完全覆蓋集團的總利息支出。這意味著，即便中海一套房都不賣，光是靠商業物業租金就能養活全部借貸利息。

并且中海商業運營戰略同樣貫徹“一線為王”：一線及新一線城市商業項目的收入占比達到78%。去年新投入運營的6個商業項目均位于北京、上海、南京、深圳等核心城市。“一線為王”不僅是住宅的敘事，而是中海整體戰略的方針。

同時，“中海商業REIT”在深交所成功上市，是內地首單以“收購-改造-提升-盤活”模式落地的消費REITs，標志中海“投、融、建、管、退”全周期資產管理能力形成閉環。

當行業普遍以價換量、利潤空間極度壓縮時，中海則錨定“一線為王”的目標，在住宅與商業兩個維度形成了強大的業績底盤“護城河”。

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產品立鼎，打造核心“硬壁壘”

“一線為王”是骨架，產品力是靈魂。很多房企也想聚焦一線戰略，但為什么只有中海能成？

答案在于產品。一線城市的市場最嚴格、客戶最挑剔、競爭最激烈，沒有能打的產品，根本拿不到門票。

中海之所以能在一線取勝，領先的產品力是其背后最強大的支撐。

1）標桿站位：引領一線頂豪市場話語權

中海過去兩年的產品革命，本質上就是在一線城市建立「好房子」的行業標準，用真金白銀的市場表現證明了產品力的價值。

北京京華玖序連續兩年成為北京成交均價最高豪宅項目；圓明玖序部分房源單價超18.7萬/㎡，刷新北京豪宅價格紀錄；萬吉玖序首開即斬獲63.7億。

上海2025年末壓軸登場的全國總價地王項目安瀾上海首開攬金90.77億；環宇玖章首開認購率高達220%；云邸玖章成為2025年楊浦濱江新房年度銷冠。

深圳刷新了全國單盤開盤紀錄的深圳灣澐璽，二開后全盤銷售累計突破239億元。

這些項目則共同證明了一件事：在一線城市，真正的好房子始終是稀缺品，始終引領市場的定價權。中海“一線之王”的地位，正是由一個個現象級項目夯實的。

2）體系進化：從“玖序系”到“萬方安和”

2024-2025年“玖序系”在北上深大獲成功，這一高端產品系列短短兩年間累計銷售額突破1000億，成為高端市場最具號召力產品IP。

2026年，玖序系的版圖繼續擴張。杭州成為繼北京、上海之后，第三個獲得“雙玖序”布局的城市——萬潮玖序&海潮玖序，一南一北或將領銜杭州頂豪市場。

在玖序系熱銷基礎上，中海產品體系在2025年完成一次重大進化——全新產品代系“萬方安和”正式發布。覆蓋從頂豪到改善的全客群，標志著中海從“造明星”到“建生態”的關鍵跨越。

而最引人注目的要屬于代表中海最高產品理念的安系，定位“文化傳序、內心歸隱”，以驚人的速度在北上深三城同步落子——

安瀾上海，天生自帶全球地王基因，落子徐匯濱江。開創性的抬板設計通過住區整體抬高，巧妙化解了濱江潮濕的環境挑戰，更創造絕對的私密感與視野特權。

安瀾北京，落地海淀樹村，從皇家園囿中汲取靈感。融入多項非遺技藝以“一園三進九境”布局打造新中式頂豪的精神棲所，今年3月再次蟬聯北京月度銷冠。

安緹雅苑，落子深圳灣超總，緊鄰深灣玖序。將東方美學與深圳灣的國際視野相融合，打造藝術感與松弛感并存的頂豪產品，是深圳中海2026年的開局重器。

從玖序系到安系，中海的頂豪產品線戰略不斷在進化。但共同指向同一個結論：中海在一線及核心城市的產品武器庫，已具備了體系化、可復制的競爭能力。

3）科技精工：Living OS筑牢產品基底

有了標桿，有了體系，中海還做了一件事——給好房子裝上“大腦”。2025年，中海全面落地自研的“中海好房子Living OS”系統。

中海用科技手段，將中國建筑“6633”好房子標準整合在一起。依托數字孿生、AI大腦、智能硬件，構建覆蓋“安全、舒適、綠色、智慧”四大維度的全生命周期居住生態。

目前，中海好房子Living OS系統已在北京萬吉玖序、上海云邸玖章眾多“中海好房子”項目全面落地，濤哥也看過其應用實例，應該說確實帶來了居住品質的大幅提升。

有頂級標桿定調，有產品體系升級，有科技底座賦能——這些構成中海在一線城市無往不勝的真正底牌。

3

財務筑盾，攻守兼備“強底氣”

戰略是方向，產品是核心，財務是底層支撐。不少房企也想要聚焦一線、打造高端產品系，但財力上卻難以滿足。

中海之所以能將“一線為王+產品立鼎”這套戰略邏輯持續深化，核心在于其擁有行業天花板級的財務穩健性，形成雙向賦能的正向循環。

財務穩健支撐一線拿地與產品研發，一線城市業績兌現反哺財務指標持續優化。

1）極致穩健：連續多年保持最安全區間

2025年，中海的財務指標堪稱“教科書級別”——資產負債率54.1%，凈借貸比率34.2%，均處于行業最低區間。

同時剔除預收賬款后資產負債率46.9%，現金短債比2.1倍，長期穩居“綠檔”最安全區間。

融資成本僅2.8%，持續保持行業最低水平，年內總利息支出同比減少20.4億元。融資成本連續多年下降，體現資本市場對公司的看好，成為強大競爭力。

這份財務健康也贏得評級機構的最高認可——中海是唯一獲三大國際評級機構中兩家給予“A-”評級的內房上市公司。

2）資金充裕：為一線戰略提供充足彈藥

一線高端產品的高回款、高利潤，讓中海現金流與盈利能力持續領先。

全年銷售回款2385億，回款率95%持續保持行業高位；經營性現金凈流入167.3億；期末在手現金達1036.3億，在行業內遙遙領先。

在股東回報方面，即便行業承壓，中海仍堅持分紅。全年派息每股50港仙派息率38.6%，年度派息總額54.7億港元，在行業普虧之下，這份誠意更顯難能可貴。

3）戰略閉環：財務與業務的“飛輪效應”

財務的穩健與業務的進取，在中海身上構成了一個自我強化的“增長飛輪”。

一線聚焦帶來優質項目→產品力實現高溢價高去化→財務持續穩健→反哺更多的一線拿地。這個正向循環，是中海與其他房企拉開差距的根本原因。

對于未來，中海管理層已明確，2026年將繼續統籌發展與安全，聚焦一線及強二線城市，保持投資的積極態勢。

憑借當前貨量充足、結構優質的土儲，中海有充分的底氣保持銷售與利潤的持續領先地位。

結 語

2026年是十五五規劃的開局之年。在業績發布會上，董事局主席顏建國明確了未來五年的戰略方向——“一專雙驅優生態”。

“一專”是專注不動產開發運營主航道，不跨界多元化；“雙驅”是租售并舉，住宅與經營性業務雙輪驅動；“優生態”是以不動產開發運營為平臺，培育供應鏈管理、規劃設計、數字科技、代建等上下游生態型業務，在相關細分市場做優做強，賦能主航道業務提升競爭力，構建“全產業鏈、全業態”場景優勢與能力閉環，鑄就公司成長飛輪。

同時將努力實現“三個領軍”：品質與客戶滿意度領軍、效益與品牌價值領軍、踐行房地產發展新模式領軍。

行業步入高質量發展的新階段，未來競爭不再是規模擴張的比拼，而是核心城市深耕、產品力打造、財務穩健性的綜合角力。

中海已經打出了屬于自己的勝利密碼——

得一線者得天下，得產品者得一線，得財務者得長久。

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