318億！歐萊雅今年最大收購定了

來源：青眼

文｜忍冬

歐萊雅今年最大一筆收購，終于塵埃落定。

3月31日，歐萊雅與開云集團共同宣布，歐萊雅集團已完成對開云美妝（Kering Beauté）的收購。根據雙方此前披露的協議，此次交易總額為40億歐元（約合人民幣318億元），涵蓋Creed愷芮得品牌的收購，以及針對開云集團旗下標志性品牌的50年期授權。

這是歐萊雅有史以來規模最大的一筆交易，遠超2023年其以25.25億美元（約173億元）收購Aesop伊索的規模。隨著開云美妝的并入，歐萊雅在高端美妝領域的版圖將進一步擴張。

去年10月，當歐萊雅收購開云美妝的消息首次傳出時，外界多少感到有些意外。意外的是，開云集團下定決心獨立運營美妝業務不過才兩年，卻轉頭便將這塊業務出售；而過往歐萊雅在并購中，也很少一口氣“吞”下多個品牌。

盡管看似意外，但也并非無跡可尋。近年來，無論是重啟Prada美妝線、收購伊索，還是拿下Miu Miu品牌美妝授權，歐萊雅在高奢美妝尤其是香水領域的野心已十分明晰。

而歐萊雅與開云集團之間也有著深厚的淵源。早在2008年，歐萊雅便從開云集團手中收購了YSL圣羅蘭美妝香水業務。在歐萊雅的成功運營下，YSL美妝的銷售額如今已逼近30億歐元。

正是基于YSL這一成功范本，歐萊雅與開云集團再度就美妝業務達成交易。與YSL同屬開云集團、且在美妝香水領域發展勢頭正猛的Gucci美妝，也因此成為此次收購的焦點之一。

▍Gucci美妝產品資料圖

根據協議，在科蒂與古馳Gucci美妝香水授權到期后，歐萊雅將獨家負責Gucci香氛與美妝產品的研發、生產與分銷業務，為期50年。

據悉，科蒂與Gucci的授權按計劃將于2028年6月到期。作為科蒂高端美妝版圖中的支柱性品牌，Gucci美妝雖未披露具體銷售業績，但表現一直不俗。據外媒報道，該品牌美妝香水業務規模約在5億至10億歐元之間。

此番收購開云美妝，業界關于歐萊雅欲將Gucci美妝打造為“下一個YSL”的討論不絕于耳。盡管現在斷言為時尚早，但歐萊雅在高奢美妝領域的雄心已不言自明。

此次收購的另一大看點，則是歐萊雅將高端香氛品牌Creed愷芮得一并收入囊中。公開資料顯示，Creed于1760年在倫敦創立，是全球最大的高端香氛獨立品牌。開云集團2023年收購該品牌時披露的數據顯示，截至2023年3月31日的全年，Creed的營收超過2.5億歐元（約合人民幣19.71億元）。在加入開云集團后，Creed的表現依然亮眼。

▍Creed香水資料圖

據了解，Creed于2021年進入中國市場，目前已在內地開設19家精品店，并入駐天貓、抖音等線上平臺。在開云集團此前的規劃中，加速Creed在中國市場的發展也是其重要目標之一。

于歐萊雅而言，Creed的加入將進一步夯實其在高端香水領域的布局。歐萊雅此前表示，加入歐萊雅高檔化妝品部后，Creed將進一步加速在全球市場的拓展步伐。歐萊雅集團CEO葉鴻慕更是直言：“通過收購Creed愷芮得，我們將在高速增長的小眾香氛領域確立領先地位。”

此外，借助此次交易，歐萊雅還將獲得開云集團旗下多個標志性品牌的美妝與香氛業務授權，包括葆蝶家（Bottega Veneta）和巴黎世家（Balenciaga），授權期限長達50年。

值得注意的是，開云美妝旗下還擁有亞歷山大麥昆（McQueen）、寶曼蘭朵（Pomellato）和Qeelin品牌。不過，在此次交易中，這些品牌未被重點提及，這是否意味著歐萊雅也在進行取舍？就此，青眼第一時間向歐萊雅中國求證以了解詳情，截至發稿，未獲回復。

在美妝領域之外，雙方還將成立獨家合資公司共同探索健康與長壽科學領域的商業機遇。

被歐萊雅看中的開云美妝，目前究竟是一副怎樣的牌面？

奢侈品品牌入局美妝并非新鮮事，但與LVMH等早已深耕其中的巨頭相比，開云集團在這一賽道上尚屬新兵。事實上，它真正下定決心獨立運作美妝業務，也不過是2023年的事。

彼時，全球奢侈品市場正面臨增長壓力，而以LVMH為代表的頭部集團卻在美妝領域加速開疆拓土。正是在這樣的背景下，開云集團選擇切入美妝賽道。

2023年，開云集團首次設立美妝部，并聘請了雅詩蘭黛前高管、擁有30年美妝行業經驗的資深人士Raffaella Cornaggia出任美妝部CEO，展現出其在美妝賽道深耕的決心。

美妝部成立后不久，開云集團便迅速啟動了對高端香氛品牌Creed的收購，并在此之后制定出較為清晰的“作戰地圖”：一方面優化Creed的組織架構，例如任命品牌新CEO，強化其在高端小眾香氛領域的領先地位；另一方面，著手重啟葆蝶家等旗下品牌的美妝或香水線，逐步構建起多元化的品牌矩陣。

從品牌分布來看，Creed代表著高端小眾香氛領域的專業與底蘊，葆蝶家與巴黎世家則立足于時尚奢侈香水領域，風格內斂而精致。若再加上Gucci所覆蓋的香水與彩妝板塊，兼具時尚張力與大眾影響力。三股力量將構成一支定位清晰、風格各具特色的品牌矩陣。

經過一系列布局，開云集團在美妝領域已具備一定基礎。據其財報披露，2024年開云美妝部門收入達3.23億歐元（約合人民幣26.43億元），同比大幅增長421%，財報中特別點名Creed，稱其優異表現成為驅動部門業績增長的關鍵力量。

進入2025年，這一增長態勢得以延續。2025年前三季度，開云美妝收入為2.38億歐元（約18.95億元），依然保持穩健增長，進一步印證了其在高端美妝尤其是香水領域的布局初見成效。也正是這份逐步成型的美妝版圖，最終進入了歐萊雅的視野。

在全球美妝市場，高端美妝已成為巨頭們攻城略地的關鍵戰場。然而，在激烈的競賽中，高奢美妝的增長壓力也在多家巨頭身上顯現，歐萊雅也不例外。

青眼梳理歐萊雅近三年財報發現，盡管其高檔化妝品業務保持低個位數增長，但相較于皮膚科學美容部等其他三大板塊，增速始終最為緩慢。以去年為例，該部門銷售額為155.9億歐元（約1241.37億元），與上年基本持平，按LFL增長2.8%，在集團所有部門中增速墊底。對歐萊雅而言，為平淡的高端美妝部注入新活力、尋求新增長點，已迫在眉睫。

不過，高端美妝部并非毫無亮點。歐萊雅在2025年財報中提及，香水品類延續了兩位數的增長態勢，香水產品依然是推動公司增長的重要動力。

在全球香水市場邁向5000億規模的大背景下，歐萊雅重押香水賽道的策略早已有跡可循。無論是罕見投資中國香水品牌聞獻與觀夏，還是去年11月宣布向其法國北部戈西工廠追加6000萬歐元（約合人民幣4.78億元）投資、將香水產能提升一倍，歐萊雅在香水領域的落子步伐不斷加快。

而此次歐萊雅對開云美妝的收購，直指高端香氛品牌Creed，將為高端美妝部注入新的活力，被歐萊雅視為“重要里程碑”。

葉鴻慕表示，“這將鞏固我們在美妝和高端美妝領域的全球領先地位。未來五十年，我們將攜手共進，書寫這些標志性品牌的新篇章，釋放其巨大的增長潛力。”

“此次收購標志著歐萊雅高檔化妝品部門的一個重要里程碑。”歐萊雅高檔化妝品部總裁Cyril Chapuy同樣強調。

值得注意的是，在歐萊雅收購開云美妝靴子落地的一周前，雅詩蘭黛與Puig合并的消息也引發行業關注，此舉同樣是瞄準高端美妝尤其是香水板塊的布局。

另一邊，聯合利華在對食品板塊和大眾個人護理板塊“瘦身”的同時，也正在不斷強化“美妝”標簽，將高端美妝作為戰略發力點。

當全球美妝十強紛紛瞄準高端美妝，加速鞏固自身陣地，也預示著高端美妝的競爭正悄然邁入一個新周期。