3900點再度失守！節前最后一天，A股發生了什么？

4月3日，市場全天震蕩調整，三大指數高開低走，滬指再度跌破3900點關口。截至收盤，滬指跌1%，深成指跌0.99%，創業板指跌0.73%。

板塊來看，算力硬件概念逆勢走強，算力租賃概念局部拉升，機器人概念表現活躍，工業氣體概念震蕩走高。下跌方面，電力板塊走弱，煤炭板塊下挫。

全市場超4700只個股下跌。滬深兩市成交額1.66萬億元，較上一個交易日縮量1865億元。

昨晚美股大逆轉，日、韓股市受此提振，早間也紛紛修復。

在這樣的背景下，A股也順勢高開，比較意外的是開盤后很快回落。

滬指盤中最低觸及3871.3點，創本周新低。

回過頭看，指數和個股情緒午后略有反攻，但收盤情況仍然算是偏低迷的。

這是為什么呢？

雖然有點老生常談，但符合常理的解釋仍是：市場成交額創年內新低（1.66萬億元），很多個股缺少流動性支持，下跌比上漲更順暢。

而這個地量，有幾方面原因：

一是，今天起港股休市（4月3日至7日），北向資金缺席了；

二是，恰逢小長假，要提現過節的資金，昨天也基本離場了；

三是，即便不提現，那些趴在股票賬戶里的資金，也不得不顧及假期消息面的潛在變數，暫時選擇觀望。

尤其中東局勢，節后又將迎關鍵節點。據此前媒體報道，特朗普3月26日在社交媒體發文稱，對伊朗能源設施空襲再推遲十天，至美東時間4月6日晚8點，即北京時間 4月7日早上8點——恰好又是A股盤前 。

據媒體報道，當地時間4月3日凌晨，科威特國家石油公司一煉油廠遭襲起火。同日，伊朗伊斯蘭革命衛隊稱，在伊朗中部空域成功擊落第二架美軍F-35戰斗機。

國際海事組織秘書長多明格斯2日表示，要恢復霍爾木茲海峽通航，單純依靠軍事手段行不通，而是需要緩和局勢，并采取可行的海上解決方案。

應對思路方面，德邦證券研報稱，整體來看，（截至周四）A股的核心特征已不再是“地緣擾動緩和下的成長修復”，而更接近于“外部不確定性升溫背景下，資金回流紅利防御、市場整體偏弱整理”的格局，風險偏好有所回落。

中原證券研報則指出， 綜合來看，4月A股市場或以震蕩為主，核心變量還是中東局勢的不確定性，使指數上行空間受限。建議采取穩健的配置策略，在堅守紅利資產（銀行、交運、公用事業）抵御波動的同時，布局能源安全如電力設備及新能源（鋰電、光伏）。

其進一步表示，風險點需關注4月地緣沖突是否有超預期演繹、海外流動性邊際收緊觸發共振下行，以及業報披露密集期，如個股業績不及預期帶來的較大波動。若上述風險疊加致A股預期外波動，監管層面或將通過加大寬基ETF申購、引導長線資金入場、釋放降準等信號穩定市場。

回到今天的盤面，不足1000家的上漲個股中，科技股竟然占了不少。

有人說，其中包括A股的“兩束光”。

一是，光通信產業鏈。

消息面，隔夜美股光通信板塊普漲，應用光電飆升逾20%，Lumentum漲逾8%，創歷史新高，Coherent、康寧等紛紛強勢上攻。

此外，4月2日，工信部辦公廳發布關于開展普惠算力賦能中小企業發展專項行動的通知。其中，算力服務普惠供給是此次專項行動的重點內容。工信部首次明確提出，探索“算力銀行”“算力超市”等創新業務，支持中小企業存入閑置算力資源，通過跨區域、跨周期調度實現靈活取用。

二是，光纖板塊。

消息面上，光纖行業迎來漲價潮，瑞銀最新研報援引行業研究機構CRU數據，歐洲G652.D裸光纖價格在3月達到每光纖千米7.94歐元(約合9.1美元)，較1月環比上漲136%，同比上漲159%。

中信建投指出，海外電信網絡建設、人工智能數據中心、無人機等新興需求共同拉動光纖用量攀升，中國光纖供應商呈現“不愁賣”狀態。光纖漲價對上市公司業績的傳導預計在一季度尚不明顯，但行業整體處于高景氣周期，持續推薦光纖板塊。

有觀點稱，整體而言市場仍處于弱勢整理結構之中，應對上需保持謹慎，靜待后續出現更為明確的企穩信號后，再行介入或具更為穩妥。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經記者 趙云 每經編輯 彭水萍

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