傲基2025財報：營收同比增長近30% 利潤卻暴跌68%

【億邦原創】日前，跨境電商企業傲基股份（以下簡稱“傲基”）發布2025年年度報告。報告顯示，2025年公司實現營業總收入136.99億元，同比增長27.91%，但歸母凈利潤僅為1.61億元，同比暴跌68.05%。這也意味著，傲基交出了一份“增收不增利”成績單。

在收入規模擴張的同時，傲基盈利能力承壓：整體毛利率從2024年的30.8%降至26.3%，下降4.5個百分點。

分產品線來看，傲基的主營產品已成功從3C數碼消費電子轉向家具家居及電動工具。2025年，家具、家居及家電收入達76.11億元，同比增長12.9%，占總收入的55.6%，是貢獻最大的品類。物流解決方案收入41.17億元，同比猛增68.6%，占總收入的30.1%。電動工具收入10.62億元，同比增長43.1%。其他產品收入9.09億元，同比增長15.6%。

值得注意的是，物流業務雖然收入增長近七成，但其毛利率卻從12.4%腰斬至5.4%，成為拖累整體利潤的主要因素。

分地區來看，北美市場依然是傲基的“基本盤”。僅看商品銷售業務，美國及其他北美國家收入82.57億元，同比增長12.8%，占商品銷售收入的86.2%。歐洲收入11.20億元，同比大增49.8%，占比11.7%。其他國家收入2.05億元，同比增長2.4%，占比2.1%。歐洲市場的快速擴張，正在幫助公司降低對單一市場的依賴。

渠道方面，傲基的線上銷售仍以亞馬遜為主。2025年，亞馬遜渠道收入58.06億元，同比增長14%，占總收入約61.16%。家居垂直電商平臺Wayfair收入11.03億元，同比增長20.3%。沃爾瑪渠道收入則為9.21億元，同比下滑5.7%。

與此同時，傲基正積極擺脫對單一平臺的依賴。財報顯示，公司在TikTok、TEMU等新興平臺的收入實現了102.3%的強勁增長。管理層表示，未來將向多平臺拓展，并持續向非北美市場滲透。

從具體費用來看，傲基2025年的銷售費用從20.72億元增至25.13億元，增長21.29%。財報解釋，這主要由于業務推廣費、平臺交易費、員工費用以及海外倉庫租賃費用增加。公司研發費用則從1.30億元增至1.82億元，增長40.08%；研發費用占營業收入的比例從1.21%升至1.33%，增加的主要原因是研發員工人數增加。

展望新的一年，傲基面臨兩重挑戰：一是如何讓快速擴張的物流業務走出“規模不經濟”的泥潭，修復毛利率；二是如何在平臺與市場多元化的過程中，控制銷售費用和財務成本的過快增長。

百億營收固然亮眼，傲基能否在2026年扭轉利潤的“腰斬”，將是投資者最關注的問題。