香港投行開搶保代：月薪20萬，很難招到人

原“中國私募股權投資”

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• 來源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

攝影：Bob

跳槽漲幅高達45%。

近日，有自媒體發文稱，香港投行月薪20萬港元都難以招到IPO簽字人（即保薦代表人，簡稱：保代）。根據香港證監會及港交所的規定，只有具備?保薦人資格?并經?香港證監會發牌?的個人，才能作為保薦代表人在IPO文件上簽字。

在港股IPO制度中，“簽字人”并非官方術語，而是業內對?有權在上市申請文件上簽署并承擔法律責任的保薦代表人?的俗稱。

目前，香港符合資格的主要人員約有442-450名，其中相當一部分已不再活躍于市場一線，剩余活躍人數僅約在300-350人之間。隨著港股PO市場的持續火爆及簽字單數限制，保代成了香港各投行眼中的“香餑餑”。

“保代”政策變了

從"一人簽19單"到"最多簽5單"

這場人才需求的背后，實際上源于監管對行業亂象的整治。

2026年1月30日，香港證監會發布通函，要求上市保薦人迅速開展內部檢討，糾正招股文件準備中存在的嚴重問題。

監管發現，部分保薦人工作質量嚴重下滑，最極端的案例中，一名保薦代表人同時參與了19個活躍項目——其中10宗以"簽署主要人員"身份參與，9宗以"交易小組成員"身份參與。

這種"超負荷運轉"直接導致了IPO申報質量的下降。香港證監會與港交所聯合向13家投行發出警示，這些機構承接了當時430多份在審上市申請中逾70%的項目。

監管指出的主要問題包括：上市文件起草質量欠佳、盡職調查流于形式、對上市項目的基本事實缺乏了解，以及發售階段流程執行不到位等。

為遏制這一亂象，香港證監會明確規定：簽字保薦人（Signing Principal）同時推進的活躍項目數量不得超過6個，即最多承接5個項目。

所謂"活躍項目"包括三類：上市申請預期于兩個月內提交的項目、已提交申請且正在回應監管意見的項目，以及申請已失效但預期會在兩個月內重新提交的項目。

這一監管"紅線"的劃定，直接改變了市場供需格局。有中資投行高管表示，如果保薦代表人已接下5家企業的項目，則必須待其中一家成功上市后，方可承接下一單業務。

這意味著，在現有簽字人數量不變的情況下，市場的整體承做能力被嚴格限制，人才短缺問題被進一步放大。

年薪百萬港元只是起步，

跳槽漲幅高達45%

在供需嚴重失衡的背景下，簽字人的薪酬水平自然水漲船高。

據報道，目前市場上擁有保薦人簽字權、3年經驗的人士，年薪基本都在100萬港元以上。

一名招聘公司高管稱，這種供需失衡比過去很長一段時間都要嚴重，"這是許久以來首次出現某類人才需求大幅激增的情況"。

“近4-5個月挖角現象非常普遍，資深負責人跳槽加薪幅度最高可達45%，遠超正常水平”，一位金融獵頭公司從業人員表示，“部分中高級職位薪酬漲幅超過20%，副總裁級別以上人員的薪酬包較此前市場低迷時期上漲約20%至35%。”

目前，香港投行的薪酬結構通常包括基礎月薪、簽字費和項目獎金。據業內人士透露，擁有2年經驗且具備保薦人簽字資格的從業者，年薪起點已升至約120萬港元。

而部分資深保代，年薪加上簽字費和項目獎金，年收入可達200萬至300萬港元。

即便如此，20萬港元的月薪（約合年薪240萬港元，接近210萬元人民幣）仍然難以招到合適人選，足見市場缺口之大。

5年經驗+考試，

培養周期長達數年

為何簽字人如此稀缺？根本原因在于香港對保薦代表人的資格要求極為嚴格，培養周期漫長。

根據香港證監會規定，要申請成為主要人員（Principal），除須持有相關牌照外，還須滿足以下經驗要求之一：

在過去五年內至少完成兩宗香港IPO并在當中擔任關鍵角色；或在過去5年內至少參與4宗香港IPO并積極參與當中的盡職審查。

此外，申請人還需通過香港證券及投資學會的相關資格考試（卷一和卷十六），從申請到批準的過程通常需要大半年。

總結來看就是，如果你想在香港成為一名保代，至少要滿足以下4點要求：

1. 1、通過香港證監會認可的相關考試；
2. 2、擁有?5年以上港股機構融資經驗?；
3. 3、主導或深度參與?至少一個完整的保薦項目?；
4. 4、向香港證監會申請并獲批發牌，過程通常需?半年以上。

這意味著，目前這批2024至2025年才開始做港股項目的保薦人，至少要到2030年才能獲得簽字項目的資格。一位在港投行人士坦言："等拿到簽字資格，估計市場都冷了。"

這種時間錯配，使得投行短期內根本無法通過慢慢培養的方式解決人才缺口；因此，在如今港股IPO如此火爆且急需保代的情況下，依賴外部招聘或挖角，是最快的人手補充方式。

中資投行強勢崛起

外資投行加速“搶人”

最新數據顯示，2026年第一季度，港股IPO市場呈現爆發式增長：包括初次IPO和A+H（如PE星球此前報道過的金沙江資本被投企業瀾起科技）等在內，共有40家公司在港交所上市，IPO募資金額接近1100億港元，同比增長489%。

截至2026年4月6日，仍有384家企業（不包含秘密遞表）在排隊等待上市聆訊，僅2026年前三個月新遞表企業數量就累計達到251家。

在企業涌向港股上市的同時，保薦人開始供不應求，尤其是客源豐富的中資投行更是首當其沖；而中資券商的強勢崛起，正是本輪港股IPO熱潮的一個顯著特征。

2026年第一季度，按保薦規模計算，中金公司以261.39億港元位居榜首，華泰金控以133.22億港元位居第二，瑞銀以104.10億港元位居第三。

按保薦數量看，中金公司參與15家IPO位列第一，華泰金控與中信證券（香港）均保薦7家并列第二。

市場格局的變化加劇了人才爭奪。中資券商在保薦人排行榜前5中占據4席，合計市場份額高達46.82%，較2020年同期提升34個百分點。這種集中度意味著頭部機構對簽字人的需求更為迫切，也更有財力支付高薪。

外資投行同樣不甘示弱。據悉，高盛香港IBD暑期實習生轉正率從往年的50%提升至90%，摩根士丹利推出"快速晉升通道"，據稱2年內可升至Associate（正常需3年）。

此前就有報道稱，中信證券計劃提高其香港子公司中信里昂證券的薪酬水平，部分初級助理月薪上調15%至30%，達到約7.5萬至8萬港元，基本回升至2022年水平。