保利置業：“好房子”產品支撐銷售業績，銷售均價、營收、凈利增長均超20%

2025年，房地產行業延續深度調整態勢，整體呈現量縮價調特征。3月31日，保利置業發布2025年年報，年報顯示，公司期內總營收收入為人民幣483.82億元，同比增長20.3%；股東應占溢利實現人民幣2.25億元，同比增長23.2%。三道紅線為綠檔，經營性現金凈流入為人民幣35.56億元，連續三年為正。2025年，合計發行50億元公司債券和15億元中期票據，平均融資成本下降0.53個百分點至2.86%。公司堅持“產品領先”戰略，通過持續打造“好房子”產品支撐銷售額與銷售均價，銷售均價同比增長21%，銷售保持良好韌性。

聚焦核心城市守住基本盤，“好房子”持續為業績“造血”

銷售保持良好韌性，回款率102%。2025年，房地產市場仍處于調整期，根據中指研究院數據顯示，百強企業銷售業績維持下行態勢。2025年百強企業銷售總額、銷售面積同比分別下降18.1%、24.3%。2022年-2025年，受市場持續下行影響，百強企業銷售額連續負增長，企業業績規模持續承壓。2025年，得益于精準的布局和產品策略，保利置業全年實現銷售額502億元，銷售面積162萬平方米，雖然銷售金額和銷售面積均有下降，但總體好于百強企業水平，在市場調整期保持了良好的銷售韌性。保利置業在保持良好的銷售同時，亦注重回款率，2025年，銷售回籠錄得人民幣513億元，回籠率達到102%。

圖：2021-2025年百強企業銷售增長情況

圖：2021-2025年保利置業銷售情況

聚焦一二線核心城市牢固基本盤。2025年，供地繼續“縮量提質”，房地產企業順應政策趨勢，均采用以銷定投、精準投資的策略，聚焦一線城市和核心二線城市布局。保利置業戰略聚焦一線和重點二線城市核心地段，筑牢基本盤；同時敏銳捕捉二三線城市結構性機會，積極把握政策窗口盤活歷史庫存。從銷售金額的區域分布來看，長三角和珠三角兩大高能級城市群合計貢獻了66%的銷售額，其中長三角地區占比41%，珠三角地區占比25%。具體來看，長三角和大灣區簽約合計占比再升2個百分點至75%。

圖：2024年（外圈）-2025年（內圈）保利置業各區域銷售額占比情況

積極獲取土地，拿地同比增長。為保障業績的可持續性，保利置業也積極獲取土地，2025年，共取得15個開發項目，總土地成本約人民幣270億元，其中84%資源投向廣州、上海和杭州，并通過調規盤活余姚土儲。年內新增土地儲備總建筑面積170.1萬平方米，土地成本保持在合理水平。

圖：2021-2025年保利置業權益拿地金額情況

堅持“產品領先”戰略，“好房子”產品支撐銷售額與銷售均價。2025年，保利置業堅持“產品領先”戰略，踐行“生活美學家”產品理念，打造好房子、提供好服務、創造好生活，在產品策略上積極應對市場改善型需求，多個單盤合約銷售金額超人民幣10億元，這些項目多為面向改善型需求的高品質產品，如上海保利海上印、深圳保利瑧譽、上海保利印象青城等，合計達15個。這些項目的熱銷，直接支撐了公司整體銷售均價的上漲，也印證了其在高品質住宅開發方面的產品力得到了市場認可。多高品質住宅也拉動了保利置業銷售均價的提升，2025年，保利置業銷售均價首次邁上人民幣3萬元/平方米的臺階，達30917萬元/平方米，同比增長21%。

探索新發展模式，代建業務催生新增長曲線。2025年，保利置業積極探索輕重并舉的發展模式，入局房地產代建，年內新簽約6個代建項目，分別位于貴陽、蘇州、濟南和昆明，代建項目貴陽譽鷺湖獲得市場高度認可，產品設計和開發能力催生新增長曲線。

財務水平健康，融資能力強勁

營收與凈利潤同比增長。根據中指研究院數據顯示，2025年，百強企業受拿地規模銳減、市場下行影響，銷售額增速逐年下滑，可供結轉的銷售額下滑顯著，導致當前房企營收承壓，百強企業營業收入同比下降6.5%，連續兩年下降。在行業營收整體承壓的情況下，保利置業實現營業收入為人民幣483.82億元，同比增長20.3%；在計提發展中及持作出售物業減值撥備約人民幣10.19億元的情況下，保利置業股東應占溢利實現人民幣2.25億元，同比增長23.2%。

圖：2021-2025年保利置業營收及凈利潤情況

三道紅線綠檔，經營性現金流連續三年為正。2025年，保利置業通過強化現金流管控，財務穩健度進一步提升。三道紅線指標正式進入綠檔，剔除預售賬款的資產負債率下降1.9個百分點至68.6%。公司經營性現金凈流入為人民幣35.56億元，總現金占總資產比率17.1%，已連續三年實現經營性現金流為正。

圖：2021-2025年保利置業剔除預售賬款后的凈負債和凈負債率情況

融資能力強勁，積極進行債務管理。在行業融資持續下降的情況下，保利置業2025年合計發行50億元公司債券和15億元中期票據，平均融資成本下降0.53個百分點至2.86%，加權平均成本2.63%。同時，保利置業采用積極的債務管理策略，將到期的美元票據成功置換為可持續發展掛鉤銀團貸款，推動境外融資成本顯著下行，深入踐行綠色發展新理念。

結語：

展望2026年，保利置業將積極探索輕重并舉的發展模式，激活資產價值，主動擁抱數智和綠色的現代化企業要素，善用企業資源規劃系統和人工智能技術賦能，將可持續發展貫穿房地產開發和經營全周期。同時，保利置業會將產品做精、服務做深、存量做活、數智做透、綠色做實，系統構建穿越周期的核心競爭力，在高質量發展的道路上篤定前進、行穩致遠。

（以上數據來源：企業公布，中指研究院綜合整理）