巴拿馬搶港口，中國三方追責，李嘉誠轉手清倉英國電網，套現千億

2025年2月底，李嘉誠把經營了十六年的英國最大配電網以105.5億英鎊賣給了法國能源巨頭Engie，折合約一千一百億港元。基礎設施類資產向來被視作＂現金奶牛＂，收租收到地老天荒就好，誰會急著脫手？但就在三天之前，長和集團在巴拿馬的兩座港口剛被巴拿馬政府強行沒收。

長和在巴拿馬的故事要從1997年說起。那一年，和記黃埔拿下運河兩端巴爾博亞港和克里斯托巴爾港的特許經營權，一干就是二十多年。彼時運河從美國手中收回還不到兩年，巴拿馬急需有能力的國際運營商把港口盤活，長和憑專業能力中標，雙方相安無事了很久。

變故始于2024年底。特朗普贏得大選后，公開喊話要＂收回＂巴拿馬運河，矛頭對準在運河區運營的中資企業。不到兩個月，2025年1月底，巴拿馬最高法院裁定長和的續約合同無效。

2月23日，巴拿馬政府連招呼都沒打，直接派人闖入碼頭，當場宣讀終止令，管理層被趕出大門，門禁權限全部收繳。留下的本地雇員被告知，誰再和長和聯系，就以刑事罪名追究。整套動作干脆利落得像一場軍事突襲，完全不給對方任何反應時間。

巴拿馬總統穆利諾事后公開叫板：即使沒收了中企港口，中國也不會采取反制，中國如果報復，巴拿馬將予以回應。一個GDP不足八百億美元的中美洲小國，哪來的底氣跟世界第二大經濟體叫板？這個問題的答案比問題本身更重要。

美國對巴拿馬運河的執念有多深，翻翻歷史就知道。1903年，美國在幕后推動巴拿馬從哥倫比亞獨立，條件就是運河區的永久控制權。此后近一個世紀，運河始終在美國手中，直到1977年卡特簽署條約，約定1999年年底移交。可以說，巴拿馬這個國家是因運河而生的，運河的命運從來就不由巴拿馬自己做主。

這條航道對美國的戰略意義遠不止貿易。太平洋艦隊和大西洋艦隊之間的快速調度全靠這八十公里水路，運河一旦受制于人，兩支海上力量就成了被隔絕的孤軍。

港口被搶后不到兩周，李嘉誠又試了一條路——2025年3月初，長和宣布擬以228億美元將和記港口80%的權益及巴拿馬港口公司90%的股權出售給貝萊德牽頭的財團。港口既然保不住了，不如趁手里還有籌碼趕緊套現。

可這筆交易被中國監管部門叫停了，理由不難理解：和記港口的碼頭網絡遍布全球二十多個國家，如果整體賣給美資背景財團，中國在全球港口版圖上最重要的一張牌就徹底沒了。

這就把李嘉誠逼進了死胡同。港口被搶沒有補償，整體出售又走不通，左右都是虧。但他不是坐以待斃的人——賣英國電網就是他給自己騰出的另一條退路。2010年買入價約58億英鎊，十六年分紅累計約44億英鎊，最后105.5億英鎊脫手，單這一筆交易凈賺超過90億英鎊。

可賺錢只是副產品，這筆交易更深的邏輯是＂跑＂。從2013年前后開始，李嘉誠就在系統性清空內地和香港的地產，接著是英國的水務、電信、鐵路、天然氣配送。過去五年，長和系累計套現超過3500億港元，幾乎把能變現的海外實體資產賣了個干凈。

巴拿馬不是唯一動手的。過去兩三年里，＂資源民族主義＂在全球蔓延的速度令人側目。津巴布韋禁止鋰精礦出口，強制外企在本地建廠。

馬里和布基納法索修改礦業法，政府在新項目中占股最高達35%。幾內亞吊銷了數十家礦企的采礦證，印尼禁止鎳礦石和鋁土礦原礦出口，南美三國智利、阿根廷、玻利維亞還醞釀組建＂鋰佩克＂聯手控價。

從港口被搶到現在已經過去一年多。圍繞賠償的法律拉扯還在繼續，但港口本身大概率要不回來了——國際仲裁的執行力取決于被告國的配合意愿，一個背后站著美國的巴拿馬很難指望它老實掏錢。

長遠來看，如何在逆全球化的年代守住海外資產，才是真正要解答的題目。雙邊投資保護協定需要更硬的牙齒，海外投資風險保障體系需要更厚的墊子，關鍵資產的布局不能賭在一個國家身上。