2025年2月底,李嘉誠把經營了十六年的英國最大配電網以105.5億英鎊賣給了法國能源巨頭Engie,折合約一千一百億港元。基礎設施類資產向來被視作"現金奶牛",收租收到地老天荒就好,誰會急著脫手?但就在三天之前,長和集團在巴拿馬的兩座港口剛被巴拿馬政府強行沒收。
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長和在巴拿馬的故事要從1997年說起。那一年,和記黃埔拿下運河兩端巴爾博亞港和克里斯托巴爾港的特許經營權,一干就是二十多年。彼時運河從美國手中收回還不到兩年,巴拿馬急需有能力的國際運營商把港口盤活,長和憑專業能力中標,雙方相安無事了很久。
變故始于2024年底。特朗普贏得大選后,公開喊話要"收回"巴拿馬運河,矛頭對準在運河區運營的中資企業。不到兩個月,2025年1月底,巴拿馬最高法院裁定長和的續約合同無效。
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2月23日,巴拿馬政府連招呼都沒打,直接派人闖入碼頭,當場宣讀終止令,管理層被趕出大門,門禁權限全部收繳。留下的本地雇員被告知,誰再和長和聯系,就以刑事罪名追究。整套動作干脆利落得像一場軍事突襲,完全不給對方任何反應時間。
巴拿馬總統穆利諾事后公開叫板:即使沒收了中企港口,中國也不會采取反制,中國如果報復,巴拿馬將予以回應。一個GDP不足八百億美元的中美洲小國,哪來的底氣跟世界第二大經濟體叫板?這個問題的答案比問題本身更重要。
美國對巴拿馬運河的執念有多深,翻翻歷史就知道。1903年,美國在幕后推動巴拿馬從哥倫比亞獨立,條件就是運河區的永久控制權。此后近一個世紀,運河始終在美國手中,直到1977年卡特簽署條約,約定1999年年底移交。可以說,巴拿馬這個國家是因運河而生的,運河的命運從來就不由巴拿馬自己做主。
這條航道對美國的戰略意義遠不止貿易。太平洋艦隊和大西洋艦隊之間的快速調度全靠這八十公里水路,運河一旦受制于人,兩支海上力量就成了被隔絕的孤軍。
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港口被搶后不到兩周,李嘉誠又試了一條路——2025年3月初,長和宣布擬以228億美元將和記港口80%的權益及巴拿馬港口公司90%的股權出售給貝萊德牽頭的財團。港口既然保不住了,不如趁手里還有籌碼趕緊套現。
可這筆交易被中國監管部門叫停了,理由不難理解:和記港口的碼頭網絡遍布全球二十多個國家,如果整體賣給美資背景財團,中國在全球港口版圖上最重要的一張牌就徹底沒了。
這就把李嘉誠逼進了死胡同。港口被搶沒有補償,整體出售又走不通,左右都是虧。但他不是坐以待斃的人——賣英國電網就是他給自己騰出的另一條退路。2010年買入價約58億英鎊,十六年分紅累計約44億英鎊,最后105.5億英鎊脫手,單這一筆交易凈賺超過90億英鎊。
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可賺錢只是副產品,這筆交易更深的邏輯是"跑"。從2013年前后開始,李嘉誠就在系統性清空內地和香港的地產,接著是英國的水務、電信、鐵路、天然氣配送。過去五年,長和系累計套現超過3500億港元,幾乎把能變現的海外實體資產賣了個干凈。
巴拿馬不是唯一動手的。過去兩三年里,"資源民族主義"在全球蔓延的速度令人側目。津巴布韋禁止鋰精礦出口,強制外企在本地建廠。
馬里和布基納法索修改礦業法,政府在新項目中占股最高達35%。幾內亞吊銷了數十家礦企的采礦證,印尼禁止鎳礦石和鋁土礦原礦出口,南美三國智利、阿根廷、玻利維亞還醞釀組建"鋰佩克"聯手控價。
從港口被搶到現在已經過去一年多。圍繞賠償的法律拉扯還在繼續,但港口本身大概率要不回來了——國際仲裁的執行力取決于被告國的配合意愿,一個背后站著美國的巴拿馬很難指望它老實掏錢。
長遠來看,如何在逆全球化的年代守住海外資產,才是真正要解答的題目。雙邊投資保護協定需要更硬的牙齒,海外投資風險保障體系需要更厚的墊子,關鍵資產的布局不能賭在一個國家身上。
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