股價跌超9%！大潤發(fā)母公司高鑫零售預(yù)虧3億元

大潤發(fā)母公司高鑫零售又一次陷入虧損狀態(tài)。

4月20日開盤，高鑫零售（06808.HK）股價大幅低開下挫，盤中最大跌幅超10%，下探至近一年最低點(diǎn)，市場悲觀情緒持續(xù)蔓延。最終收盤報(bào)1.4港元，下跌9.09%。

股價異動背后，是一份不及預(yù)期的業(yè)績預(yù)警。上周五（4月17日），高鑫零售發(fā)布2026財(cái)年（2025年4月1日—2026年3月31日）盈利預(yù)警公告，預(yù)計(jì)歸母凈虧損3億至3.5億元，對比上一財(cái)年3.86億元的凈利潤、4.05億元的股東應(yīng)占溢利，由盈轉(zhuǎn)虧。

這也是德弘資本入主后，高鑫零售首個完整財(cái)年出現(xiàn)虧損。

公司在公告中明確了本次盈利承壓的核心原因：一方面受宏觀消費(fèi)整體偏弱影響，顧客單筆購買件數(shù)與商品均價同步下行，直接帶動公司整體營收收縮并導(dǎo)致毛利額減少；另一方面則是商店街收入下降，這部分主要指大潤發(fā)賣場外租商店街、專柜招商受整體客流下行影響，空置率有所抬升，鋪?zhàn)庾h價能力減弱，相關(guān)收益減少，進(jìn)一步擠壓了全年利潤空間。

上海楊浦大潤發(fā)店內(nèi)陳列 孫婉秋/攝

值得注意的是，盡管業(yè)績虧損，高鑫零售董事會仍將考慮宣派股息，試圖穩(wěn)定市場信心。

事實(shí)上，本次全年虧損已在中期業(yè)績中埋下伏筆。截至2025年9月末，高鑫零售上半年已錄得歸母凈虧損1.23億元，而下半年消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，導(dǎo)致虧損持續(xù)放大并貫穿全年。

不過公告也指出，即便凈利潤承壓，公司整體經(jīng)營現(xiàn)金流和經(jīng)調(diào)整EBITDA仍展現(xiàn)出韌性。未來，高鑫零售將堅(jiān)定推進(jìn)全渠道戰(zhàn)略布局，以商品為核心競爭力，持續(xù)擴(kuò)大全國聯(lián)采規(guī)模，深化與核心供應(yīng)商戰(zhàn)略合作，加速自有品牌發(fā)展；同時積極籌備管理層激勵方案，進(jìn)一步激活組織動能。

回望高鑫零售近年來業(yè)績走勢，其盈利波動顯著。2024財(cái)年公司曾錄得超16億元的巨額虧損，彼時，高鑫零售仍為阿里巴巴控股子公司。

此后，公司通過費(fèi)用精簡、供應(yīng)鏈優(yōu)化等舉措改善經(jīng)營，再加上2025年開年阿里以最高約131.38億港元的價格，將其持有的高鑫零售全部股份（占已發(fā)行股份78.7%）售予德弘資本（DCP Capital），一系列組合拳下來，2025財(cái)年高鑫零售成功扭虧為盈。而今再度陷入虧損，或意味著此前降本紅利已釋放完畢。

除了終端消費(fèi)疲軟，管理層動蕩也成為拖累業(yè)績的重要因素。

曾帶領(lǐng)高鑫零售在2025財(cái)年實(shí)現(xiàn)盈利的首席執(zhí)行官（CEO）沈輝，于2025年11月30日辭任，“阿里系”老將李衛(wèi)平“空降”接任CEO，公司當(dāng)時對其寄予厚望，稱其專業(yè)背景與集團(tuán)三年戰(zhàn)略高度契合，期待其推動門店調(diào)改、強(qiáng)化供應(yīng)鏈建設(shè)。

然而，這份期待并未持續(xù)太久。履新僅兩個月后，李衛(wèi)平突然失聯(lián)。

2月4日，高鑫零售發(fā)布公告，確認(rèn)暫時無法與李衛(wèi)平取得聯(lián)系；而就在前一天，公司還曾否認(rèn)李衛(wèi)平被警方帶走協(xié)助調(diào)查的傳聞，前后口徑的突變讓事件更顯撲朔迷離。直至3月8日，公司正式以李衛(wèi)平“長時間未請假且未履行職責(zé)”為由，免去其所有核心職務(wù)，隨后由董事會主席華裕能親自接任CEO一職。

這已是兩年內(nèi)高鑫零售迎來的第四位CEO，管理層的頻繁更迭也為公司轉(zhuǎn)型增添了變數(shù)。