產(chǎn)品被央視曝光含違禁原料，上美股份砸47億元營銷換增長

靠著直播間和韓束，上美股份創(chuàng)下業(yè)績新高，但當主力品牌增速放緩，公司又要靠什么驅(qū)動業(yè)績？

近日，上美股份披露2025年年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收91.78億元，同比增長35.12%；歸母凈利潤同比提升41.55%至10.96億元；毛利為70.15億元，同比增長37.29%。

孫婉秋/攝

產(chǎn)品被檢出違禁原料

業(yè)績提升得益于旗下產(chǎn)品的增長，尤其是主力品牌韓束。報告期內(nèi)，韓束以護膚為核心，不斷進行產(chǎn)品延伸，比如推出韓束紅運彩妝系列，發(fā)力男士、頭部護理以及身體護理等。

多舉措并行下，韓束品牌去年為上美股份貢獻收入約73.6億元，同比增長31.6%，占年內(nèi)總收入的80.2%。

這與公司的期許仍有差距。一份流出的交易紀要顯示，上美股份對韓束的愿景是“成為超過200億的品牌”，滿足全人群、全場景的需求；價格上，韓束計劃通過品類破圈策略，針對不同平臺開發(fā)對應產(chǎn)品并提供差異化組合。

對于如何應對新一年的挑戰(zhàn)，管理層表示，韓束已經(jīng)從輿情沖擊中恢復，當前抖音自營和商品卡、短視頻業(yè)務增量超過20%。今年二月，韓束整體已經(jīng)實現(xiàn)正增長，與頭部達人李佳琦、蛋蛋等恢復全面合作。

去年12月，央視《經(jīng)濟半小時》欄目對市面上的多款熱門化妝品進行了抽樣送檢。其中，韓束品牌旗下的“豐盈緊致精華面膜”與“嫩白透亮面膜”兩款產(chǎn)品被檢測出含有表皮生長因子（下稱“EGF”)，含量分別為0.07pg/g、3.21pg/g。

EGF一般在醫(yī)學領(lǐng)域使用較多，臨床適應癥為外用治療燒傷、創(chuàng)傷及外科傷口愈合，加速移植的表皮生長。由于分子量較大，EGF在正常皮膚屏障條件下較難被吸收，也有引發(fā)其他潛在安全性的問題，因此不得被作為化妝品原料使用。

相關(guān)報道播出后，韓束將涉事兩款面膜從各大電商平臺下架，且通過官方微博發(fā)布聲明，承諾“韓束旗下所有產(chǎn)品均未添加人表皮生長因子（EGF）成分”。

管理層在交流中表示，由于相關(guān)事件影響，今年1月公司銷售情況受到較大沖擊，利潤表現(xiàn)不佳，但公司會采取補救措施，以保持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

一個現(xiàn)象是，雖然韓束仍占據(jù)上美股份的半壁江山，但增速已經(jīng)明顯放緩。

數(shù)據(jù)顯示，2023年，韓束搭上短劇的“東風”迎來爆發(fā)，該年實現(xiàn)143.8%的同比增速，年內(nèi)總收入占比達到73.7%。次年韓束繼續(xù)增長，創(chuàng)下80.9%的同比增幅，年內(nèi)總收入占比提升至82.3%。

到2025年，韓束的同比增幅為31.6%，相比上年下滑49.3個百分點；年內(nèi)總收入占比為80.2%，較上年下滑2.1個百分點。

吳典/攝

達播板塊虧損

意識到這一點的上美股份也在積極推動旗下其他品牌的發(fā)展，比如newpage一頁、安敏優(yōu)。

去年，newpage一頁實現(xiàn)收入約8.8億元，同比增長134.2%，占當期總收入的9.6%；安敏優(yōu)實現(xiàn)收入1.978億元，較2024年增長62.7%，總收入占比為2.2%。

唯有紅色小象收入同比下降20.8%至2.98億元，占總收入的3.2%。上美股份對此給出的解釋是，該品牌正處于品牌調(diào)整期，營銷投入下降。

近年來，上美股份的營銷費用一直居高不下。

記者注意到，去年公司銷售及分銷開支同比增長35.9%至53.6億元，其中近88%、對應47.08億元用于營銷推廣，費用規(guī)模較上年同期增長了42%。

渠道方面，報告期內(nèi)，上美股份來自線上渠道的收入占比進一步提升至93.9%；線下渠道的收入占比則由上年的8.5%降至5.3%，對應收入4.95億元，同比下滑14.3%。

具體來看，去年公司線上渠道全年實現(xiàn)收入86.18億元，同比增長40.1%。其中，線上自營貢獻收入78.4億元，同比增幅為47.6%；線上零售商約7億元，同比增長29%；線上分銷商則同比下滑71.9%至0.8億元。

按交流會上所言，去年，上美股份戰(zhàn)略性地在直播領(lǐng)域投入了團隊、適合的產(chǎn)品以及整體業(yè)務支持，因此直播多品類方面取得了快速的增長。今年，公司將更大力度地進行直播內(nèi)容的轉(zhuǎn)型和升級。

不過，管理層強調(diào)，公司認為線下是未來的重要投入方向，目前正在探索新模式，尋找線下擴張的新機會。

對于達播業(yè)務，管理層稱，已經(jīng)注意到達播板塊庫存不賺錢，存在虧損現(xiàn)象，因此在尋找新的商機，“對于抖音達人生態(tài)，我們將持續(xù)關(guān)注并努力發(fā)掘新的盈利模式，不會為了短期效益而損害長期發(fā)展”。

2026年，上美股份將重點發(fā)力Hello Kitty及崔玉濤品牌，同時會籌備七八個新品牌上市，通過多品牌戰(zhàn)略催動業(yè)績增長。

關(guān)于業(yè)績指引，管理層直言，目前內(nèi)部仍堅持年初的安排，預計2026年將實現(xiàn)25%的收入和利潤增長；韓束品牌正處于恢復期，全年目標保持不變，第二季度后會給出更詳細的拆解和指引。