4年，50倍！從100萬到5000萬，你只需要走對這幾步！

水岸

曾經有一只牛股擺在你面前，但你沒有好好珍惜，直到失去后才追悔莫及。那些年，你錯過的大牛股，是長飛光纖、中際旭創還是源杰科技？是新易盛、仕佳光子還是德科立與德明利？

買入，持有，等待，賣出。投資就這么簡單的幾步，但絕大多數人都玩不好這個游戲。其實，絕大多數牛股都是啟動于一個點，之后由點變為線，大牛股的輪廓就這么絲滑成形了。

超級龍頭“成長記”

“兩德”將股價推向更高處

時間一晃，美伊“臨時停火”以來已經有小半個月了，這段時間，大盤與個股（尤其是光通信的核心龍頭）身姿輕盈，蹭蹭連創新高。一些朋友喜悅，看著賬戶一天一天充值，一些朋友憂愁，因為還在空倉等回調。

滿倉的，空倉的，都沒有絕對的對與錯。因為市場中的機會多如緯線（橫向擴散），多如經線（長周期發酵），一直在動態變化中發散與收斂，輪動與交替。光通信，把“緯線”的邏輯演繹到極致。從光模塊、光芯片到光纖、存儲，再到化工材料與小金屬；有公司則把“經線”的故事講得酣暢淋漓，將股價持續推向更高處，如典型的“兩德”——德明利、德科立。

有的牛股，從剛一上市那天起就已經有了雛形。

2008年成立，2022年在深交所上市的德明利，是一家主營存儲芯片的公司，既是國家專精特新重點“小巨人”，也頭頂國內存儲主控芯片行業第一家上市公司光環，成為了資金的重點關照目標。誰也沒想到，2022年7月1日上市以來，不到4年，這家起初不起眼的公司股價已經不聲不響地上漲了高達50倍（通達信口徑）。

這背后，是產業風口、產品線卡位、業績拐點等多因素的共振。近年，AI算力基建幾何級爆發，AI服務器對存儲芯片需求是普通服務器的數倍。德明利完善的閃存存儲產品矩陣讓市場興趣漸濃。業績的拐點，讓資金看到了高彈性機會。德明利的業績兌現有幾個明顯周期，比如單季度的2023年四季度~2024年二季度，之后出現季度性回落，直到2025年第三季度與第四季度，業績爆發了，尤其四季度，單季度即實現凈利潤超7億元。

今年一季報更為炸裂，31.5億元-36.5億元的預增盈利，已經比前幾年的總和還要多，4659.42%-5383.14%的預增幅度，將其股價推向了更高，4月20日，已觸及538.00元/股高位。德明利的股價表現正與其業績起伏周期表現出了高度一致（見圖1）。

德明利、德科立，兩家公司，講著不同的故事，但都朝向同一個方向。

成立時間早于德明利的德科立，同樣是在2022年登陸A股，主業是光收發模塊、光放大器、光傳輸子系統。對于最近市場熱議的薄膜鈮酸鋰，其已在400G、800G及1.6T光模塊上同步推出了相關產品。德科立的業績表現在去年第四季度出現了顯著兌現，相對于第三季度改善明顯。不同于德明利股價的多主升浪模式，德科立股價形似鋸齒，一輪高過一輪，股價也在近期創新高，去年4月低點以來已累計上漲超6倍。

投資機會以輪動方式擴散

立訊精密等低位股大漲

眼下，AI、算力、光通信的機會，正在講“不會終結論”，在這之下有多個章節與演繹路徑：產業鏈橫向與縱向擴展；第一梯隊龍頭領漲，其他輪動；第一梯隊休整，其他補位；高位股與低位股切換；低位次龍頭補漲等。

小金屬是光通信機會擴散的一個典型。

最近，一家叫云南鍺業的公司股價走勢騰起，今年來已經翻倍。4月17日~4月20日連續斬獲2個“10cm”漲停，明顯強于它所在的稀有金屬板塊（見圖2）。在光通信領域，會用到鍺（Ge）、鎵（Ga）、銦（In）等關鍵有色金屬，鍺（Ge）是高速光芯片上游重要的襯底材料，直接決定光信號傳輸效率。公司近期即表示光纖用四氯化鍺可用于生產光纖預制棒。此外，其此前還公告了其45 萬片（折合 4英寸）高品質磷化銦單晶片，應用于數據中心、高速光模塊等。既是鍺龍頭，又有產業風口加持，云南鍺業股價啟動，主力資金看到了這個炒作的燃點。

科技賽道，高成長性、高創新性、高不確定性并存，光通信的技術迭代，讓資金樂在其間。薄膜鈮酸鋰，近來被資金所愛。薄膜鈮酸鋰，一種高性能的光電材料，高速光通信里的關鍵調制材料，能提升電光轉換效率，讓高速光模塊在更高帶寬和更低功耗下運行。其背后需求由AI算力與高速光模塊升級驅動。近年，國內算力頭部廠商正打出一場“推出基于薄膜鈮酸鋰的核心技術以突破海外壟斷”之戰。

在薄膜鈮酸鋰技術論證多年之后，受益于當前算力需求增長，產業化時機已日趨成熟。像上面咱們提到的德科立，就已在薄膜鈮酸鋰上發力。此外，光庫科技生產的薄膜鈮酸鋰產品可用于超高速干線光通信網；光迅科技有相關的技術布局；天通股份基于薄膜鈮酸鋰材料的器件可應用于1.6T光模塊。在最近的一次調研中，中際旭創稱已有薄膜鈮酸鋰技術，正在完善硅光和薄膜鈮酸鋰鍵合工藝，用于3.2T等產品。

德科立、中際旭創，價格越來越高，一些人望股興嘆。所以，資金開始挖向相對低價股，立訊精密就是一家典型。近期，數百家機構參與調研，其劇透了AI算力、CPO等布局。3月25日以來股價持續上漲，至4月21日收盤，公司股價報收65.75元/股，估值28.86倍。

寫到最后。簡單的事情重復做，你是專家；重復的事情用心做，你是贏家。無論德明利、德科立，股價的啟動、上漲、狂熱，牛股背后的核心邏輯都有相似性，對于下一只“德明利”與“德科立”，只要你去找，它都是存在的。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）