600 億美元！馬斯克「鎖定」Cursor

這不是一筆收購，而是一張精心設(shè)計的「鎖倉協(xié)議」。

作者｜樺林舞王

編輯｜靖宇

Cursor 要賣了？！

美國時間 4 月 21 日，《紐約時報》發(fā)出了一條讓科技圈炸鍋的消息。

SpaceX 獲得了在今年晚些時候，以 600 億美元收購 Cursor 的選擇權(quán)。根據(jù) SpaceX 在 X 上公布的消息，雙方將在 GPU 算力上達(dá)成合作。

這不是傳統(tǒng)意義上的收購公告，而是一種罕見的商業(yè)結(jié)構(gòu)。

馬斯克用算力換來了一張對 Cursor 的「優(yōu)先認(rèn)購權(quán)」，而且把退出成本定得極高——如果 SpaceX 最終選擇不行權(quán)，則需向 Cursor 支付 100 億美元，作為雙方合作的補(bǔ)償。

01

600 億美元「認(rèn)購權(quán)」

事情的起點，是一筆 GPU 交易。

xAI 旗下的 Colossus 超算系統(tǒng)擁有約 20 萬張英偉達(dá) GPU，正計劃將其中數(shù)萬張?zhí)峁┙o Cursor，用于訓(xùn)練下一代自研模型 Composer 2.5。

這是 AI 編程領(lǐng)域迄今規(guī)模最大的一次第三方算力合作，也是 xAI 并入 SpaceX 之后，首次嘗試把算力變成對外出租的云服務(wù)。

SpaceX 發(fā)布的公告｜圖片來源：X

但這筆 GPU 交易背后，捆綁了那個更關(guān)鍵的條款：

收購選擇權(quán)。

這個結(jié)構(gòu)的精明之處在于，它在法律層面不是收購，不觸發(fā)反壟斷審查；在商業(yè)層面，卻幾乎讓 Cursor 的獨立路徑變得極其昂貴。600 億美元行權(quán)，或者放棄并付出 100 億美元的代價——無論哪種結(jié)局，Cursor 都已經(jīng)深度綁定在馬斯克的棋盤上。

與此同時，Cursor 正在推進(jìn)一輪至少 20 億美元的新融資，估值超過 500 億美元，a16z 和 Thrive Capital 預(yù)計聯(lián)合領(lǐng)投，Nvidia 也將參與，這輪幾乎已經(jīng)超額認(rèn)購。

一邊是對外宣揚獨立融資、估值飆升；另一邊是悄悄把收購選擇權(quán)交給了馬斯克。

兩件事同時發(fā)生，很難說是巧合。

02

Cursor 遭遇「夾擊」

要理解 Cursor 為什么愿意簽下這份協(xié)議，需要回頭看它正在經(jīng)歷什么。

過去一年，關(guān)于「Cursor 已死」的討論從未停止。Cursor 的一位投資人向 Fortune 透露，他投資組合中已有多家初創(chuàng)公司正在從 Cursor 遷移出去；Fortune 在 2026 年 4-5 月刊的封面故事中直接寫道，Cursor 面臨「創(chuàng)新者困境」——它創(chuàng)造了 AI 編程這個賽道，卻可能正被自己啟蒙的市場所淘汰。

競爭對手 Warp 的 CEO Zach Lloyd 一針見血：「我不相信『Cursor 已死』的梗，但『IDE 已死』是真的。軟件就不是那樣被構(gòu)建的了。」

曾經(jīng)的舊格局是「Cursor = IDE，Claude Code = 終端」，但這個說法在 2026 年 1 月就已經(jīng)失效。

Claude Code 現(xiàn)在能在 VS Code、JetBrains、桌面應(yīng)用和瀏覽器里跑，Cursor 也推出了 CLI 和 Agent 模式——兩家已經(jīng)全面入侵對方的領(lǐng)地。

Claude Code 和 Codex 的崛起，讓 Cursor 的地位變得非常尷尬｜圖片來源：Medium

Claude Code 的崛起速度讓整個行業(yè)都沒預(yù)料到。到 2026 年初，Claude Code 年化營收已達(dá) 25 億美元，企業(yè)客戶超過 30 萬，成為 Anthropic 估值體系中最閃耀的資產(chǎn)之一。

更讓 Cursor 難堪的，是一次性質(zhì)嚴(yán)重的「丑聞」。今年 1 月，Anthropic 發(fā)現(xiàn) xAI 的工程師們正在通過 Cursor 調(diào)用 Claude 模型來加速內(nèi)部開發(fā)。Anthropic 隨即封鎖了 Cursor 對 Claude 模型的部分訪問權(quán)限，理由是違反了商業(yè)條款中「不得用于訓(xùn)練競爭產(chǎn)品」的條款。

xAI 聯(lián)合創(chuàng)始人 Tony Wu 不得不在內(nèi)部備忘錄中寫道：「我相信你們很多人已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，Anthropic 模型在 Cursor 上已經(jīng)無法使用了。」

這件事的諷刺之處在于，被封的是 Cursor，但犯規(guī)的是 xAI——而受損最深的，是 Cursor 在開發(fā)者社區(qū)中精心維護(hù)的「中立平臺」形象。科技評論人 Ed Zitron 當(dāng)時直接寫道：「這件事直接傷害了 Cursor——Anthropic 最大的 API 客戶之一——同時也向所有人傳遞了一個信號：任何與 Anthropic 存在競爭關(guān)系的客戶，都面臨同樣的風(fēng)險。」

與此同時，Cursor 的定價問題也在持續(xù)發(fā)酵——改為按算力計費后，有開發(fā)者反映單月超出費用達(dá)到 1400 美元；3 月還爆出一個嚴(yán)重 Bug，會靜默還原開發(fā)者已提交的代碼修改，造成實際工程損失。

03

馬斯克的「蠶食策略」

從 SpaceX/xAI 的角度看，這筆期權(quán)協(xié)議只是一個更完整布局的最新一步。

過去幾個月，馬斯克對 Cursor 的滲透是系統(tǒng)性的：3 月挖走了 Cursor 兩位核心產(chǎn)品工程負(fù)責(zé)人 Andrew Milich 和 Jason Ginsberg，兩人直接向馬斯克匯報；4 月簽下 GPU 算力合作協(xié)議，順帶鎖定收購選擇權(quán)。他沒有正面強(qiáng)攻，而是從人才、算力、資本三個維度同步推進(jìn)。

xAI 內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，其 GPU 系統(tǒng)的模型算力利用率（MFU）僅約 11%，而行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)區(qū)間在 35% 到 45% 之間。大量閑置算力亟需變現(xiàn)，而 Cursor 這樣的明星客戶，既能消化算力，又能帶來戰(zhàn)略價值。

有分析認(rèn)為，這次合作標(biāo)志著 xAI 從「單純做模型」向「對外提供云算力服務(wù)」的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，使其進(jìn)入與亞馬遜、微軟、谷歌同臺競爭云服務(wù)的軌道。

04

600 億，終點還是起點？

支撐這個數(shù)字的，是 Cursor 真實的商業(yè)表現(xiàn)。公司預(yù)測到 2026 年底年化營收將超過 60 億美元，意味著接下來十個月內(nèi)還要再翻三倍。其自研模型 Composer 2 在編程基準(zhǔn)測試上比上一代提升約 37%，且推理成本遠(yuǎn)低于同級別模型。

但 Cursor 自己也清楚，這條獨立路走得越來越艱難。當(dāng) Anthropic 可以隨時切斷模型訪問權(quán)、當(dāng) Claude Code 在 IDE 的腹地直接攻城略地、當(dāng) OpenAI 的 Codex 也在步步緊逼，一個「中立的 AI 編程 IDE」的生存空間正在被系統(tǒng)性地壓縮。

600 億美元的收購期權(quán)，從某種角度看更像是一份「體面的保險」。馬斯克給了 Cursor 一個確定性的退出天花板，也讓 Cursor 在不確定的獨立賽道上多了一張底牌。

只是這張底牌，代價是把命運押在了另一個人手里。

AI 編程工具的 IDE 時代正在落幕。下一個時代屬于誰，現(xiàn)在還沒有答案——但馬斯克已經(jīng)提前買了一張入場券。

*頭圖來源：Cursor

本文為極客公園原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系極客君微信 geekparkGO

極客一問

你認(rèn)為 Cursor 這筆交易是戰(zhàn)略卡位，

還是提前認(rèn)輸？