德州儀器Q1業績超預期，EPS大超預期24%，數據中心銷售額猛增90%丨財報見聞

德州儀器一季度業績超預期，工業與數據中心雙輪驅動盈利復蘇。

4月22日美股盤后，德州儀器交出一份強勁的2026年一季度成績單，營收與利潤均大幅超越市場預期，盈利復蘇勢頭明確：

• 公司一季度營收48.25億美元，同比增長19%，高于華爾街普遍預期的約45億美元；
• 每股收益1.68美元，較去年同期的1.28美元增長31%，顯著優于市場預期的1.36美元。
• 增長動力主要來自工業和數據中心市場，其中數據中心客戶銷售額同比增幅高達90%。
• 展望二季度，預計營收區間為50億至54億美元，每股收益指引為1.77至2.05美元，指引區間整體高于市場此前預期。

受益于資本開支周期回落及300毫米晶圓產能釋放，公司自由現金流顯著改善，股價盤后漲逾11%。

業績全面超預期，運營利潤率強勢回升

德州儀器一季度營業利潤達18.08億美元，同比增長37%，營業利潤率升至37.5%，反映出規模效應與產品組合優化的雙重貢獻。凈利潤為15.45億美元，同比增長31%。

分業務來看，模擬芯片（Analog）部門依舊是核心支柱。一季度營收39.24億美元，同比增長22%，營業利潤18.38億美元，同比增長36%。

嵌入式處理（Embedded Processing）部門表現亦十分亮眼，營收7.23億美元，同比增長12%，營業利潤則從去年同期的4000萬美元躍升至1.22億美元，增幅高達205%。

其他業務部門營收1.78億美元，同比下降16%，營業利潤相應收縮。

公司董事長、總裁兼首席執行官Haviv Ilan表示，營收環比增長9%、同比增長19%，增長主要由工業和數據中心市場驅動。

他同時指出：

公司過去12個月經營性現金流達78.24億美元，再次印證了公司商業模式的韌性、產品組合的質量以及300毫米產能的成本優勢。

資本開支回落，自由現金流大幅改善

本季度的關鍵財務亮點之一，是自由現金流的顯著修復。

一季度自由現金流為13.99億美元，而去年同期為虧損2.74億美元。

一季度資本開支降至6.76億美元，較去年同期的11.23億美元大幅壓縮，標志著公司持續多年的大規模工廠升級投資周期進入尾聲。

過去12個月，公司自由現金流累計達43.51億美元，同比增長154%，占收入比例從一年前的10.7%大幅提升至23.6%。

其中，美國《芯片與科學法案》（CHIPS Act）激勵資金本季度貢獻了5.55億美元，過去12個月合計貢獻約6.3億美元。

剔除法案的貢獻后，公司一季度自由現金流利潤率約為19%，仍較去年同期明顯改善。

德州儀器在此前多年的產能升級期間，將工廠從200毫米硅晶圓大規模向300毫米晶圓轉型。

300毫米晶圓生產效率更高，單位芯片成本更低，但轉型過程對自由現金流造成持續壓制。

公司早前已表示，2026年資本開支將較此前三年的高峰水平顯著回落，一季度數據印證了這一判斷。

股東回報穩健，股價年內漲幅已達37%

過去12個月，德州儀器向股東返還現金合計60.34億美元，其中股息派發50.52億美元，股票回購9.82億美元。

公司一季度每股股息宣派1.42美元，較去年同期的1.36美元有所提升。

在今年資本開支預期回落的背景下，市場對公司自由現金流改善前景的預期已提前反映在股價走勢中。

德州儀器股價年內累計漲幅約37%，當前股價對應未來12個月市盈率約為34倍，處于公司歷史估值區間的高位。

值得關注的是，盡管公司營收強勁反彈，但距離2022年每季度約52億美元的歷史峰值仍有差距。

工業及汽車市場的需求走勢，以及貿易政策的潛在變化，仍是影響公司中期營收恢復進程的重要變量。