24.5億元收購釩鈦資產“方大系”再擴版圖

中經記者 陳家運 北京報道

近日，方大特鋼（600507.SH）公告披露，其關聯產業并購基金主體江西方大鋼鐵集團企業投資有限公司（以下簡稱“鋼鐵企投”）以24.5億元完成對五家釩鈦產業鏈公司的股權收購。本次交易的核心標的是四川德勝集團釩鈦有限公司（以下簡稱“四川釩鈦”），同時囊括釩鈦新材料、礦業、物流、商貿等上下游配套資產。

中研普華研究員李芬珍子在接受《中國經營報》記者采訪時指出，上述收購并非追求產能擴張，而是方大特鋼方面圍繞全產業鏈掌控能力、上游資源短板補齊以及產品結構高端化展開的系統性布局。通過鎖定全球五大產釩企業之一的四川釩鈦，方大特鋼意在獲取穩定的釩鈦資源供應渠道與提釩技術，降低原料價格波動對成本端的擾動，并依托標的技術儲備填補含釩高性能鋼材領域的業務空白。

標的或注入方大特鋼

公告顯示，本次收購的實施主體鋼鐵企投成立于2022年3月，由南昌滬旭鋼鐵產業投資合伙企業（有限合伙）出資85億元，方大特鋼控股股東江西方大鋼鐵集團有限公司（以下簡稱“方大集團”）出資5億元共同設立。股權穿透后，兩家公司背后的實控人均為方威。

上述交易協議于2026年3月23日簽署，在完成股東優先購買權放棄、公司章程備案等前置流程后，鋼鐵企投已于4月15日支付首筆50%股權轉讓款。全部交易對價24.5億元均以現金方式支付。

從標的構成看，此次收購覆蓋五家公司股權，形成了以核心生產企業為主體、上下游配套為支撐的完整資產包。具體而言，鋼鐵企投收購宋德安持有的云南德勝釩鈦29.54%股權、四川釩鈦26.84%股權、楚雄德勝商貿1.53%股權；收購戴玲英持有的云南德勝物流51%股權、四川恒大礦業98%股權；收購童秀云持有的四川恒大礦業剩余2%股權。

交易完成后，鋼鐵企投實現對云南德勝釩鈦、四川釩鈦、云南德勝物流、四川恒大礦業四家公司的控股，并持有楚雄德勝商貿部分股權。至此，交易標的覆蓋了釩鈦鋼鐵產業從上游礦產資源開采、中游冶煉加工到下游物流貿易的主要環節。

對于上述收購事宜，記者聯系方大特鋼方面采訪，截至發稿未獲回復。

方大特鋼在公告中稱，其與關聯方共同設立南昌滬旭，聚焦鋼鐵產業股權投資，此次納入交易的云南德勝釩鈦、四川德勝集團釩鈦兩家企業，主營含釩抗震鋼筋，且釩綜合利用技術全國領先，符合并購基金運作目標。交易完成后，標的公司將與方大特鋼構成同業競爭，相關方承諾，并購基金完成收購后36個月內，將在不損害公司及股東利益前提下，按公允價格并履行法定程序，將標的股權注入方大特鋼。

劍指釩鈦資產

在本次收購的五大標的中，四川釩鈦是資產包的核心組成部分。作為西南地區釩鈦鋼鐵產業的重點企業，四川釩鈦深耕行業二十余年，依托攀西地區豐富的釩鈦磁鐵礦資源，構建起國內領先的釩鈦資源綜合利用體系。

此外，收購四川恒大礦業，利于方大特鋼獲取上游礦產資源權益。這一安排有助于降低其對釩鈦礦石外部采購的依賴，在一定程度上對沖原材料市場價格波動的經營風險。云南德勝物流與楚雄德勝商貿兩項配套資產的納入，則進一步完善了產業鏈服務體系。

李芬珍子分析認為，方大特鋼通過產業并購基金一次性獲取釩鈦新材料、礦業、物流、商貿等上下游配套資產，實現釩鈦資源從外部采購向部分自給轉變，有效平抑原材料價格波動風險。

“同時，標的公司在釩鈦資源綜合利用領域的技術優勢，有助于補齊方大特鋼在含釩高性能鋼材與釩深加工產品的業務空白，推動產品結構從傳統特鋼向高附加值特種金屬材料升級?！崩罘艺渥颖硎?。

此次交易正值國內鋼鐵行業兼并重組與區域產能結構優化的關鍵窗口期。“方大系”鋼鐵板塊借此進一步完善西南地區產業布局。

李芬珍子表示，本次收購是“方大系”深耕西南市場的關鍵戰略落子。標的資產所在區域與“方大系”此前收購的達州鋼鐵形成南北呼應，兩者在市場輻射范圍、產品組合以及物流網絡上存在互補空間，覆蓋川南、云南及川東北、渝東北等區域，共同構建起超900萬噸的西南鋼鐵產業集群，區域市場話語權與規模優勢將得到顯著提升。

李芬珍子認為，收購完成后，“方大系”將成為西南區域第二大鋼鐵集團，打破原有格局，重塑西南鋼鐵產業競爭邏輯，推動區域競爭從規模比拼轉向資源掌控、技術優勢與產業鏈協同的綜合競爭。

（編輯：董曙光 審核：吳可仲 校對：陳麗）