達夢數(shù)據(jù)（688692）2026年一季報簡析：營收凈利潤同比雙雙增長，應收賬款上升

據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期達夢數(shù)據(jù)（688692）發(fā)布2026年一季報。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入4.11億元，同比上升59.09%，歸母凈利潤1.51億元，同比上升54.25%。按單季度數(shù)據(jù)看，第一季度營業(yè)總收入4.11億元，同比上升59.09%，第一季度歸母凈利潤1.51億元，同比上升54.25%。本報告期達夢數(shù)據(jù)應收賬款上升，應收賬款同比增幅達32.82%。

本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標表現(xiàn)一般。其中，毛利率96.56%，同比減0.37%，凈利率36.02%，同比減3.84%，銷售費用、管理費用、財務費用總計1.61億元，三費占營收比39.17%，同比增3.75%，每股凈資產(chǎn)34.32元，同比減21.81%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流-1.11元，同比增17.11%，每股收益1.34元，同比增54.02%

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業(yè)務評價：公司去年的ROIC為13.83%，資本回報率強。去年的凈利率為39.44%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務的附加值極高。從歷史年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，公司上市以來中位數(shù)ROIC為23.6%，投資回報也很好，其中最慘年份2025年的ROIC為13.83%，投資回報也較好。公司歷史上的財報較為好看（注：公司上市時間不滿10年，上市時間越長財務均分參考意義越大。）。
• 償債能力：公司現(xiàn)金資產(chǎn)非常健康。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經(jīng)營資產(chǎn)收益率分別為73.1%/87.6%/47.8%，凈經(jīng)營利潤分別為2.93億/3.6億/5.15億元，凈經(jīng)營資產(chǎn)分別為4.01億/4.1億/10.78億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司每產(chǎn)生一塊錢的營收企業(yè)經(jīng)營需要墊付的資金）分別為0.38/0.28/0.41，其中營運資本（公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司自己掏的錢）分別為3.05億/2.89億/5.33億元，營收分別為7.94億/10.44億/13.06億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達117.53%）

分析師工具顯示：證券研究員普遍預期2026年業(yè)績在6.86億元，每股收益均值在6.06元。

持有達夢數(shù)據(jù)最多的基金為諾安成長混合A，目前規(guī)模為108.11億元，最新凈值1.96（4月24日），較上一交易日上漲0.72%，近一年上漲36.59%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為劉慧影。

最近有知名機構關注了公司以下問題：
問：主要交流
答：公司新一代數(shù)據(jù)庫一體機將重點面向金融、醫(yī)療、教育及央國企等關鍵行業(yè)客戶，公司目前已集中資源在上述領域加速打造標桿案例。該產(chǎn)品已被公司列為本年度重點培育的新方向，公司已制定相應的經(jīng)營目標與銷售計劃，具體經(jīng)營情況敬請關注公司后續(xù)披露的定期報告。
2. 請問公司現(xiàn)有客戶DM8向DM9切換如何進行，是否要重新采購？從目前看下游黨政/行業(yè)景氣度如何？
DM9作為公司新一代數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品，是在DM8基礎上持續(xù)演進與優(yōu)化的重要升級版本，具備良好的生態(tài)兼容性，現(xiàn)有DM8用戶可依據(jù)授權協(xié)議內(nèi)容，通過平滑的技術路徑升級至DM9。目前，公司產(chǎn)品已廣泛應用于黨政、金融、能源、交通、醫(yī)療等多個關鍵行業(yè)，近年來保持穩(wěn)步發(fā)展趨勢。
3. 請問目前公司在I4DB、DB4I方面有哪些進展，I4DB的功能是打包在數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品license中還是單獨付費；DB4I的能力會融合在DM9/一體機中，還是獨立的向量數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品？
目前，公司在智能化數(shù)據(jù)庫調(diào)優(yōu)、向量數(shù)據(jù)類型支持及多模數(shù)據(jù)庫等方向已形成初步成果，并持續(xù)推進I4DB和DB4I相關技術的產(chǎn)品化工作。在I4DB方面，相關功能主要通過數(shù)據(jù)庫及云產(chǎn)品線進行交付，后續(xù)將根據(jù)市場需求與產(chǎn)品成熟度，靈活制定相應的產(chǎn)品與定價策略。在DB4I方面，公司核心技術以軟件產(chǎn)品為主，同時可根據(jù)客戶需求支持與硬件集成的交付形態(tài)，以更好滿足不同場景下的應用需求。
4. 請問公司新一代一體機產(chǎn)品相比于國際尖端產(chǎn)品（如Oracle一體機），在性能、穩(wěn)定性等方面的對比情況？
公司新一代數(shù)據(jù)庫一體機在性能方面已取得重要突破，通過計算卸載技術有效降低了數(shù)據(jù)搬運開銷，顯著提升了查詢響應速度及混合負載下的整體處理能力。同時，公司正持續(xù)推進存儲索引、混合列式壓縮等關鍵技術的研發(fā)工作，相關創(chuàng)新成果的逐步落地將為中國數(shù)據(jù)庫產(chǎn)業(yè)帶來積極影響。在穩(wěn)定性方面，公司持續(xù)加強與產(chǎn)業(yè)技術體系的深度適配，推動數(shù)據(jù)庫內(nèi)核、操作系統(tǒng)、存儲底座與硬件的協(xié)同優(yōu)化，并通過加速標桿案例的試點與落地，為關鍵業(yè)務場景應用提供堅實的技術保障。
5. 請問公司新一代產(chǎn)品所面向的市場，以及這塊市場的空間如何展望？
公司新一代產(chǎn)品主要面向OLTP與OLP市場，可廣泛應用于黨政、金融、能源、交通、醫(yī)療、教育等行業(yè)的信息化建設，具備良好的市場應用與增長空間。同時，產(chǎn)品支持本地部署、云化部署及軟硬一體化部署等多種形態(tài)，能夠靈活滿足從高端核心業(yè)務到低成本部署的多樣化需求。此外，公司正面向未來智能化應用市場，持續(xù)開展I與數(shù)據(jù)庫融合的前沿技術攻關。
6. 請問公司啟云數(shù)據(jù)庫V4.0的定價策略和License模式具體是怎樣的？
公司啟云數(shù)據(jù)庫V4目前提供標準版與企業(yè)版兩個版本，其中企業(yè)版在功能上較標準版更為豐富。在銷售模式上，兩個版本均采用License授權模式，支持按節(jié)點、按數(shù)據(jù)庫云服務授權個數(shù)以及按vCPU使用量等三種計價方式，以滿足不同客戶的部署需求。
7. 請問達夢圖數(shù)據(jù)庫是否全面兼容鯤鵬、飛騰、龍芯等國產(chǎn)芯片，統(tǒng)信、麒麟等國產(chǎn)OS？是否通過圖數(shù)據(jù)庫國家標準認證？
達夢圖數(shù)據(jù)庫（蜀天夢圖GDMBSE）已實現(xiàn)全面的國產(chǎn)化適配，在硬件層面支持龍芯、飛騰、海光及華為鯤鵬等主流國產(chǎn)CPU，在操作系統(tǒng)層面適配統(tǒng)信、銀河麒麟、歐拉、中科方德及凝思等國產(chǎn)操作系統(tǒng)，在中間件層面已完成與東方通的適配認證，構建起從芯片到應用層的全棧信創(chuàng)閉環(huán)。在標準化建設方面，達夢圖數(shù)據(jù)庫已于2025年率先通過圖數(shù)據(jù)庫國家新標準（GB/T 45346-2025）的符合性測試，并取得中國電子技術標準化研究院賽西實驗室（CESI）頒發(fā)的認證證書。

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