聯贏激光（688518）2025年年報簡析：營收凈利潤同比雙雙增長，存貨明顯上升

據證券之星公開數據整理，近期聯贏激光（688518）發布2025年年報。截至本報告期末，公司營業總收入32.61億元，同比上升3.55%，歸母凈利潤1.67億元，同比上升1.05%。按單季度數據看，第四季度營業總收入10.14億元，同比上升6.76%，第四季度歸母凈利潤5916.73萬元，同比下降16.41%。本報告期聯贏激光存貨明顯上升，存貨同比增幅達30.31%。

該數據低于大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2025年凈利潤為盈利3.04億元左右。

本次財報公布的各項數據指標表現尚佳。其中，毛利率28.36%，同比減7.05%，凈利率4.94%，同比減2.36%，銷售費用、管理費用、財務費用總計5.67億元，三費占營收比17.4%，同比減0.11%，每股凈資產9.55元，同比增3.59%，每股經營性現金流0.23元，同比增162.52%，每股收益0.49元

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業務評價：公司去年的ROIC為4.15%，資本回報率不強。去年的凈利率為4.94%，算上全部成本后，公司產品或服務的附加值不高。從歷史年報數據統計來看，公司上市以來中位數ROIC為11.15%，投資回報也較好，其中最慘年份2025年的ROIC為4.15%，投資回報一般。公司歷史上的財報相對一般（注：公司上市時間不滿10年，上市時間越長財務均分參考意義越大。）。
• 商業模式：公司業績主要依靠研發驅動。需要仔細研究這類驅動力背后的實際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為20.4%/8.8%/10.6%，凈經營利潤分別為2.86億/1.59億/1.61億元，凈經營資產分別為14億/18.14億/15.25億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為0.31/0.39/0.25，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為10.8億/12.28億/8.08億元，營收分別為35.12億/31.5億/32.61億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司現金流狀況（貨幣資金/流動負債僅為47.95%、近3年經營性現金流均值/流動負債僅為2.06%）
2. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達922.74%）

該公司被1位明星基金經理持有，持有該公司的最受關注的基金經理是景順長城基金的楊銳文，在2025年的證星公募基金經理頂投榜中排名前五十，其現任基金總規模為182.14億元，已累計從業11年185天，綜合其過往業績分析，該基金經理基本面選股能力出眾，擅長挖掘價值股和成長股。

持有聯贏激光最多的基金為景順長城新能源產業股票A，目前規模為17.62億元，最新凈值1.5073（4月24日），較上一交易日下跌0.65%，近一年上漲36.36%。該基金現任基金經理為楊銳文 曾英捷。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。